Analyse marchés US au 19/02/2021

Il y a tout juste un an, quasiment jour pour jour, les indices US marquaient un point haut avant de connaître un terrible bear market. Mise à part le krach de 1987 (-30% en deux semaines), cette chute des indices a été la plus rapide et la plus violente de l’histoire des marchés.

Après cette chute infernale, les marchés ont rebondi très fortement. Mais il n’était pas évident de passer acheteur sur les indices en avril/mai 2020. Entre les permabears qui criaient à la faillite du système, les analystes de pacotille qui pronostiquaient la deuxième jambe baissière et les médias qui alimentaient la peur, la meilleure décision à prendre était de couper les réseaux sociaux et autres médias financiers.

De prendre du recul sur la situation et de s’intéresser au passé. De comprendre à quel moment monsieur le marché passerait de la déprime à la joie. Si vous êtes intéressé, j’ai publié un article décrivant quelques indicateurs pour timer la fin d’un krach.

Bref, il est l’heure de retourner dans le présent et de nous plonger dans nos indicateurs favoris.

Analyse technique

Cette semaine, les indices terminent en ordre dispersé. Le Dow Jones 30 est dans le vert tandis que le S&P 500 et le Nasdaq 100 terminent la semaine dans le rouge. Dans le même temps, le Vix grimpe de 10% et on le verra dans la suite de l’article, mais cette hausse du Vix était prévisible/attendue.

Performance hebdo au 19/02/2021

Le Nasdaq 100 est toujours dans une tendance haussière, comme décrite par la loi de dow. Les nouveaux plus hauts sont de plus en plus hauts et les plus bas, de plus en plus hauts. Par ailleurs, on peut constater que la moyenne mobile à 150 jours (30 semaines) est haussière et que notre trendline est toujours préservée.

Nasdaq 100 au 19/02/2021

Mais vous l’aurez probablement remarqué (comme Thierry dans les commentaires), la ligne des avancées/déclins marque un peu le pas cette semaine. Une divergence s’est formée depuis le 9 février (précédent plus haut de l’A/D Line), mais elle est encore trop courte pour être inquiétante.

Il faudra quand même surveiller cette divergence dans les prochaines semaines.

Autre événement notable cette semaine, le Vix a grimpé de 10% au cours de la semaine (+19%, si on prend le point haut). Jeudi matin, j’avais notamment publié quelques messages sur Twitter alertant que les futures Vix étaient nettement plus chers que l’indice cash Vix.

Pour analyser le Vix, je mesure notamment l’écart (Contango) entre les deux prochaines échéances des contrats futures, noté M1 (mars 2021) et M2 (avril). Je mesure également l’écart (Roll yield) entre le future et l’indice cash.

Actuellement, ces deux mesures sont sur des niveaux extrêmement élevés, 9e décile (90% du temps, ces indicateurs sont au-dessous de ces valeurs).

Cet overpricing des futures Vix signifie que les opérateurs de marché acceptent de payer plus cher pour se couvrir dans le future (sur les échéances de mars et avril).

On peut noter que cette situation s’était également produite en aout 2020. Les indices avaient continué leur ascension avant de corriger…

Bref, la situation des marchés ne change pas beaucoup. Alors même si nous avons quelques (petits) nuages, je reste haussier à moyen et long terme. À court terme, je ne serais pas contre une petite correction pour renforcer mes positions acheteuses.

Ma semaine sur les marchés

Compte tenu des éléments cités ci-dessus, je conservé mes positions longues sur le LQQ et les autres ETF. Cependant, je vais rester sélectif dans mes achats. Mon premier ordre est à 600€ !

Sur le compte options, j’ai profité de la baisse de jeudi pour roller une vente de put. J’ai donc vendu une option sur l’ETF TQQQ, strike 75$ et échéance 1er avril 2021 pour une prime de 300$ !

Par ailleurs, vendredi soir, deux ventes de puts (toujours sur le TQQQ, strike 62,5$) sont arrivées à échéance sans valeur. Ce qui m’a permis de conserver définitivement les primes de 650$ préalablement encaissées. Sur le mois de février, mes ventes de put m’ont permis d’encaisser un total de 1.135$. Un peu en deçà de mon objectif, mais les prochains mois devraient être meilleurs.

À aujourd’hui, j’ai donc 5 ventes de put en cours sur le TQQQ. La semaine prochaine, je vais tenter de vendre un nouveau put sur l’échéance du 16 avril 2021.

Mordu par un serpent

Depuis le début de l’année, je suis un peu moins présent sur le blog. Initialement, je souhaitais publier deux articles par semaine : analyse hebdo du dimanche et un article sur l’actualité ou sur des sujets spécifiques le mercredi.

Mais entre ma vie familiale, ma vie professionnelle et mes activités en bourse, j’ai un peu de mal à tenir la cadence (sans dégrader la qualité). De plus, je me suis mis à développer de petits outils en Python me permettant de gagner du temps dans mon trading.

Par exemple, j’ai développé un screener d’options qui me permet de spotter rapidement le strike et l’échéance en fonction du rendement espéré (à l’échéance).

Rendement pour une option Put Delta 20
Rendement pour l’échéance du 1er avril et rendement pour un strike à 75$

J’ai également travaillé sur un script qui me permet de backtester rapidement une stratégie ou un indicateur technique. Par exemple, j’ai testé une stratégie à base de croisement de moyenne mobile (50 et 200 jours).

Backtest croisement de moyennes mobiles sur le S&P 500

On peut constater par exemple qu’acheter le S&P 500 quand la moyenne mobile 50 est supérieure à la moyenne mobile à 200 jours est plus rentable et moins risqué que de faire du classique Buy and Hold.

Bref, cet outil devrait me faire gagner du temps dans mes recherches. D’ailleurs, je pense publier un article sur le blog avec le code Python pour apprendre à backtester facilement une stratégie.

Bonne semaine à vous.

32 commentaires
  1. Thierry
    Thierry
    21 février 2021 à 17 h 37 min

    Salut Alexandre,

    Merci pour ton analyse très complète.
    Pour l’adline il faudra la surveiller cette semaine.

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      22 février 2021 à 8 h 19 min

      Hello Thierry,

      Au plaisir 🙂 et merci pour ta participation au blog

      Alexandre

      Répondre
  2. jérémy
    jérémy
    22 février 2021 à 9 h 35 min

    Hello alexandre et merci pour l’article !

    Aujourd’hui on se rapproche dangereusement des 600…

    J’hésite à en reprendre une louche.

    bonne journée !

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      22 février 2021 à 9 h 44 min

      600€ est mon premier ordre d’achat, mais en quantité modeste.
      J’ai d’autres ordres d’achat à 575, 550, 525 et 500.

      Alexandre

      Répondre
      • jérémy
        jérémy
        22 février 2021 à 9 h 54 min

        Tu penses donc que le LQQ peut corriger de plus de 20%? Avec la conjoncture actuelle j’ai comme un doute mais pourquoi pas !
        La semaine va être intéressante…

        Répondre
        • Alexandre
          Alexandre • Auteur de l'article •
          22 février 2021 à 20 h 41 min

          Aucune idée, mais je suis près à acheter la baisse !!!

          Répondre
          • Dom
            Dom
            23 février 2021 à 6 h 48 min

            Nouvelle position initiée sur LQQ à 597,50…. elle s’est posé sur la MM20 du BOLL… je renforce si elle descend encore et j,attends tranquille mon objectif a 659 comme prévu….

          • Jérémy
            Jérémy
            23 février 2021 à 11 h 15 min

            Bonjour Dom,
            Ou voyez vous qu’elle a touché la moyenne mobile 20 à 597?!
            Pour moi elle fût touchée à 620€ !

            Bonne journée

  3. jérémy
    jérémy
    22 février 2021 à 9 h 41 min

    Ps : je vois une jolie ETE sur le LQQ non?

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      22 février 2021 à 9 h 51 min

      L’ETE sur le LQQ n’est pas si nette que ça.
      De plus, l’ETF LQQ ne pèse pas lourd face à son sous-jacent. Il est peut probable qu’une vente massive sur le LQQ impacte le NDX.

      Quand on trade un produit, il faut toujours regarder le sous jacent du dérivé et non le dérivé. L’analyse technique se base sur des mouvements auto réalisateurs (plus il y a de gens qui voient un support et plus le support sera fort). Donc pour qu’une ETE soit valide, il faut qu’elle soit vue par l’ensemble des spéculateurs.

      Alexandre

      Répondre
      • jérémy
        jérémy
        22 février 2021 à 9 h 56 min

        Oui tu as raison…
        Elle est d’ailleurs invisible sur le sous-jacent.

        Répondre
    • Dom
      Dom
      23 février 2021 à 18 h 34 min

      @ jeremy
      en DAILY le cours de LQQ a meme transpercé la MM20

      Répondre
      • Dom
        Dom
        23 février 2021 à 18 h 39 min

        je parle du cours du 22/02.

        Répondre
        • Jérémy
          Jérémy
          25 février 2021 à 11 h 15 min

          Merci Dom ! Je pensais que tu parlais d’un simple rebond d’ou mon incompréhension….
          Bonne journée

          Répondre
  4. Florentin
    Florentin
    22 février 2021 à 12 h 07 min

    Bonjour,

    Merci pour cette belle analyse du marché! Je suis aussi à l’affut pour acheter une petite louche du LQQ en portefeuille.

    Je regarde ta stratégie et je me suis demandé si tu avais considéré les frais de transaction ? Ca peut changer énormément le rendement in fine.

    Pour Backtester une stratégie momentum ou de moyenne mobile, je te conseille : https://www.portfoliovisualizer.com/

    Il permet de tester énormément de stratégie et surtout de mettre les fees en plus. J’ai testé énormément de stratégie et j’en ai conclu que le Buy and hold + DCA reste le plus efficient à long terme, en contre partie, il faut rester calme en Bear Market.

    Bonne journée à tous

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      22 février 2021 à 20 h 41 min

      Hello Florentin,

      J’ai profité de la baisse du jour pour acheter quelques LQQ aujourd’hui.

      La stratégie à base de moyenne mobile n’était qu’un exemple pour montrer ce qu’il est possible de faire.
      À terme, je souhaite backtester quelques métriques sur le Vix, les taux, etc.

      Alexandre

      Répondre
  5. jérémy
    jérémy
    22 février 2021 à 17 h 05 min

    Et op !
    Touché à 598€ !
    Trendline toujours pas cassée j’ai bon espoir pour demain…

    Répondre
  6. Nico
    Nico
    23 février 2021 à 8 h 17 min

    Bonjour Alexandre,

    Merci pour cet article. C’est exactement comme tu dis à nouveau. Il y a tout ce qu’on a envie d’entendre concernant le Nasdaq actuellement. Rotation sectorielle, sur valorisation, éclatement de bulle etc etc… A vrai dire la même chose à chaques fois. Faut être fort et faire le dos rond en ce moment…

    Bonne journée,

    Nico

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      23 février 2021 à 20 h 47 min

      Hello Nicolas,

      Oui, c’est toujours pareil. Au T4 2018, les marchés avaient corrigé (fortement) sur des craintes d’inversion de la courbe des taux.
      Tout le monde suit cet indicateur mais je ne sais pas pourquoi, à un moment donné tout le prend peur en même temps.

      Idem pour la période actuelle, le risque inflationniste était connu de tous, je le mentionnais d’ailleurs dans les perspectives 2021 mais ça explose aujourd’hui…

      Bref, il faut essayer de s’éloigner de ce bruit qui parasite nos prises de décisions et restez « process-oriented ».

      Alexandre

      Répondre
  7. Xav
    Xav
    23 février 2021 à 18 h 50 min

    Bonsoir,

    Pour ma part, je me suis rechargé trop et trop tôt à 602…puis, en moindre mesure, régulièrement à 585, 575, 565 et 555.
    A ce stade, j’aimerais bien que la correction cesse, et que notre LQQ reparte à la hausse demain, car je vais manquer de liquidités: parti beaucoup trop tôt, j’aurais plutôt dû suivre tes seuils, Alexandre: malgré tout, tu dois regretter de n’avoir pas pu acheter à 550 (à 0,1 près) non?
    Powell semble avoir rassuré, je croise les doigts pour la suite. Néanmoins, je reste confiant de retrouver mon PRU de 582 cette semaine.
    Bonne soirée à tous.

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      23 février 2021 à 20 h 53 min

      Hello Xavier,

      En février / mars 2020, j’avais fait l’erreur de recharger trop vite donc cette fois, je suis resté un peu plus prudent.
      Pas grave si je n’ai pas été servi sur le LQQ à 550€, j’ai pu vendre une option sur le TQQQ pour une prime très confortable.

      Alexandre

      Répondre
  8. Thierry
    Thierry
    24 février 2021 à 6 h 09 min

    Bonjour à Tous,

    Attention il y a eu la baisse et la reprise hier mais l’ad line montre un début de divergence :

    https://schrts.co/aAXqHExh

    Il faut donc la surveiller de près.

    Thierry

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      24 février 2021 à 9 h 05 min

      Hello Thierry,

      Merci pour le heads up. Malgré le sauvetage de Powell, les indicateurs ne sont pas très bons.
      Le Nasdaq 100 est sur sa trend line.

      Alexandre

      Répondre
  9. Florentin
    Florentin
    24 février 2021 à 13 h 23 min

    Bonjour tout le monde,

    Finalement, je n’ai pas rechargé à 600 pour le LQQ, je me contrains à respecter mon DCA mensuel et je mettrai un bonne pièce le 1er mars, de toute façon mon PRU globale est de 495 (j’avais mis un gros billet le 1er avril 2020 🙂 )

    Répondre
  10. tom
    tom
    25 février 2021 à 9 h 49 min

    hello Alexandre,
    tu as raison la thématique de la crainte de l’inflation s’invite dans la (sur)réaction des marchés cette année, aux USA . Les marché sont donc hyper sensible à des indicateurs type vente au détail et au discours de la FED.
    Dans ce contexte un renfort à 575€ est un joli coup à condition de le vendre au bon moment; la cible de Dom me parait intéressante.

    Répondre
    • Jérémy
      Jérémy
      25 février 2021 à 11 h 22 min

      Hello !
      D’accord avec toi pour la vente.
      La cible est intéressante si la consolidation ne part pas plus bas (voir se transforme en correction?).

      Répondre
  11. Xav
    Xav
    26 février 2021 à 13 h 49 min

    Hello à tous,
    Ca y est, Alexandre, nous avons désormais enfoncé les 550€ et ton ordre a dû être exécuté sur le LQQ. Comment voyez-vous l’évolution du Nasdaq aujourd’hui, la semaine prochaine et d’ici fin mars, au vu de la conjoncture économique et sanitaire?
    Il semble que la tendance immédiate soit encore baissière, non?
    Quel est votre avis à tous?

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      26 février 2021 à 14 h 37 min

      Hello Xavier,

      La situation me fait un peu penser au T4 2018.
      La courbe des taux s’aplatissait de plus en plus et un beau matin, le marché s’est mis à crier : INVERSION DE LA COURBE DES TAUX = RÉCESSION !!!

      Le marché a toujours tendance à sur-réagir à la hausse comme à la baisse, le marché fonctionne par excès.
      Et aujourd’hui nous faisons face à un excès de pessimisme. Le Vix est élevé donc ça devrait continuer à bouger violemment dans un sens comme dans l’autre.

      Personnellement, je reste sur mes positions haussier à moyen et long terme. J’ai acheté du LQQ à 600, 575 et 550€, j’ai acheté un peu de PE500 et vendu un put sur le TQQQ. Dans cette période, l’idéal est de couper les médias et réseaux sociaux nuisibles pour ne pas être « déconcentrés ».

      Alexandre

      Répondre
  12. Xav
    Xav
    26 février 2021 à 19 h 07 min

    Merci Alexandre de ce message réconfortant!
    C’est certain: j’ai beaucoup de mal à comprendre pourquoi un marché qui faisait preuve d’un optimisme béat alors que l’on enchaînait les mauvaises nouvelles sur le plan sanitaire aux US, devient tout d’un coup si fébrile et défaitiste, alors même que les nouvelles annoncnées sont plutôt rassurantes.
    J’avais souvent entendu dire que le marché jouait à se faire peur, j’en suis désormais persuadé. Tout comme toi, je conserve précieusement mes LQQ (au moins jusqu’à l’objectif de 660 / 670€), quitte à renforcer encore jusqu’à 500€ si l’opportunité se produisait.
    Comme le reste du groupe, j’attends avec impatience ton analyse hebdomadaire des marchés dimanche.
    Bon week-end à tous.

    Répondre
  13. Nico
    Nico
    27 février 2021 à 14 h 27 min

    Bonjour,

    Oui je crois que la prochaine analyse va être une des plus attendues de toutes. 🙂

    Lundi va être important maintenant que le plan de relance est voté !

    Bon WE!

    Nico

    Répondre
    • Alexandre
      Alexandre • Auteur de l'article •
      27 février 2021 à 16 h 09 min

      Hahaha, vous me mettez la pression !!
      L’analyse est rédigée, je dois encore me relire et elle sera en ligne demain à 6 heures.

      Bon week end,
      Alexandre

      Répondre
      • jérémy
        jérémy
        27 février 2021 à 18 h 31 min

        Chouette !
        Merci Alexandre !

        Répondre
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