L’année 2024 dans le rétroviseur

Je ne sais pas pour vous, mais moi, je trouve ce genre d’année très (trop ?) grisante. Je ne touche à rien, j’achète régulièrement et les plus values s’accumulent dans le portefeuille. Notre fameux LQQ a d’ailleurs gagné 57% sur l’année (après avoir gagné 120% en 2023), plutôt confortable. Mais faut-il se méfier de ce genre d’année ou les arbres vont-ils finir par tutoyer les nuages ?

La performance moyenne du S&P 500 est d’environ de 8% par an (hors dividende). Mais quand on regarde la distribution des gains du S&P 500 depuis 1928, on constate que des années à plus de 20% ne sont pas rares. J’en dénombre même 28 sur un peu moins de 100 ans d’historique.

Alors certes, on peut arguer que le marché est cher, voire même complètement surévalué. Au moment de se parler, le S&P 500 se paie 30 fois ses bénéfices. Ce qui est historiquement très cher, mais comme je me tue à le répéter sur ce blog, ce n’est pas parce que c’est cher qu’il faut vendre (par contre, cet argument est utilisé pour vous annoncer un krach tous les 6 mois depuis 2012 ou 2013…).

D’ailleurs, la folie des Hommes peut encore propulser les marchés encore plus hauts. Rappelez-vous des tulipes ou des valeurs technologiques dans les années 2000. A nous d’être suffisamment habile et malin (prudent) pour surfer cette vague de folie.

Miroir, mon gentil miroir, où vont aller les marchés ?

Alors plutôt que de se poser des questions métaphysiques sur la gestion de votre portefeuille, faisons un petit tour d’horizon de nos indicateurs préférés.

Tout d’abord, nos trois indices de référence évoluent au-dessus de leur moyenne mobile à long terme, cette dernière est d’ailleurs croissante. Mais le momentum haussier a nettement ralenti ces dernières semaines, douché notamment par la décision de la FED de ralentir le rythme de ses baisses de taux. Ces événements ont d’ailleurs fait vaciller notre baromètre dans le territoire cash depuis quelques jours. Alors faut-il se préparer à un krach boursier ?

Si on prend un peu de recul sur l’ensemble du marché (et pas seulement des grosses capitalisations), on constate que la ligne des avancées / déclins a suivi la variation des indices, même si cette dernière cale depuis le moins de novembre. On peut donc en conclure que l’ensemble des actions (petites, moyennes et grosses) a accompagné la hausse des indices. Et on n’a pas vu ce phénomène palpable à l’aube des krachs boursiers où l’argent quitte les petites capitalisations pour être investi dans les grandes sociétés cotées.

La conséquence directe de cette baisse des indices, les indicateurs de sentiment se sont dégradés. A titre d’exemple, le meta indicateur de CNN (Fear and Greed index) est passé dans le territoire de la peur depuis la mi décembre.

Et quand on parle de peur, on est obligé d’avoir un oeil sur le Vix. Cet indice (pour la faire courte) mesure la volatilité implicite des options du S&P 500 a grimpé fortement depuis trois semaines. Mais il n’est qu’à 17, ce qui est en dessous de sa valeur moyenne historique (i.e. 19), ce qui laisse assez de place pour une correction plus sérieuse.

Bref, si on récapitule les faits, on constate que les marchés ont grimpé assez fortement, cette hausse concerne l’ensemble des actions, mais que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel (de manière linéaire). A ce stade, on peut ainsi s’attendre à une correction des indices (ce qui serait plutôt sain pour poursuivre la dynamique haussière). C’est d’ailleurs, le scénario que je vais jouer sur mon portefeuille, conserver les positions actuelles et rester opportuniste ! D’autant plus que notre champion est de retour !

Match retour

En effet, l’année 2024 aura été marquée par l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis. Après l’élection de Trump, les marchés ont rapidement pointé vers le nord mais, est-ce une opportunité ou un risque pour les investisseurs ? Je me rappelle lors de sa première élection en 2016, on nous annonçait une apocalypse nucléaire.

Alors certes, les tweets du président américain faisaient la pluie et le beau temps sur les marchés. Mais ses quatre années à la Maison Blanche ont été prolifiques pour les investisseurs, avec un gain cumulé de plus de 66% sur son mandat.

Difficile de prédire l’impact de Trump sur l’économie, mais le milliardaire aura quelques défis à relever. Le taux de chômage reste bas à 4,2% mais suit une pente ascendante et les taux de défaut commencent à remonter. Les prises de bec avec la Fed risquent d’être épiques une fois de plus !

Si vous êtes encore là, j’ai une bonne et une mauvaise nouvelle à vous annoncer. La bonne, c’est que j’ai renouvelé le nom de domaine et l’hébergement du blog pour une année supplémentaire. Vous pourrez ainsi consulter l’ensemble des articles et le baromètre mis à jour chaque matin. Mais la mauvaise nouvelle, c’est que le rythme de publication des articles sera à-peu-près identique à l’année précédente (sauf, si nos indicateurs ne mettaient à sonner dans tous les sens).

Bon, je crois que je vous ai tout dit… ah non, j’oubliais… Bonne année à vous !!

L’article Analyse marchés US au 01/01/2025 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Depuis la publication de cet article, le S&P 500 a gagné 27%, le Nasdaq 100 est en hausse de 43% et notre fameux LQQ a été multiplié par 2. Mais comme toujours, le plus grand danger reste devant nous, alors faisons un point sur les marchés actions.

Indices actions, une santé en béton !

Après le rallye boursier qu’on a connu fin 2023, j’imaginais un petit ralentissement des indices au mois de février. C’est un phénomène assez recurrent historiquement mais les indices ont continué sur leur lancé pour clôturer le trimestre sur leurs plus hauts historiques. Preuve encore une fois, qu’il faut suivre (bêtement) son process plutôt que d’écouter son intuition.

Une fois n’est pas coutume, c’est le S&P500 qui termine à la première place du podium, avec une hausse de 10% sur le trimestre. Suivi de près par le Nasdaq 100 (+8.5%) et le Dow Jones 30 (+5.6%).

Alors graphiquement, il y a assez peu de chose à dire. Les cours sont au plus haut (on voit d’ailleurs des tonnes de vidéos : faut-il acheter le plus haut des indices ?), les moyennes mobiles sont ascendantes, les trendlines (assez pentues) sont facilement identifiables. Cependant l’écart entre le cours des indices et la moyenne mobile 30 est assez significatif, un ralentissement de la hausse ne serait pas absurde (sauf à partir dans une hausse parabolique).

Par ailleurs, si on s’intéresse aux indicateurs de participation (notamment la ligne des avancées / déclins), on peut constater que l’ensemble des titres participent à la hausse des indices. On est donc plutôt éloigné d’un fin du monde (boursier), même si des corrections boursières peuvent se produire à n’importe quel moment.

D’ailleurs, pour anticiper ces mouvements violents des indices, on avait mis en place notre fameux baromètre. Le baromètre est toujours accessible gratuitement sur le blog, en parallèle, je me suis aussi créé une petite application pour recevoir -sur mon téléphone- chaque matin le score de la veille (même moi, je ne viens plus sur le blog).

Comme on peut le voir sur ce graphique du S&P500, le baromètre n’a pas sonné depuis longtemps. On a eu quelques mouvements en février mais sans confirmation graphique (cassure de trendline / resistance). Bref, je reste attentif aux évolutions des cours et à l’actualité, mais pas question de changer de braquet et puis comme dirait l’autre…

Rotation des valeurs big cap growth vers les small values ?

Point notable, le Russell 2000 (petites capitalisations boursières) -qui affiche un retard recurrent sur les autres indices- est en train de casser ses précédents plus hauts. Est-on sur le point d’assister à une rotation des big cap vers les small ? Rappelons que les petites sociétés sont nettement moins chères que leurs grandes soeurs. Je vais probablement renforcer ma SICAV de boomer (I&E Small France).

Des nuages qui s’accumulent à l’horizon

Mais tout n’est pas rose à l’horizon. Au début de l’année 2022, la FED a été contrainte de remonter ses taux très fortement pour maitriser l’inflation galopante. A cette époque, on se demandait quel serait l’impact de cette hausse sur l’économie (hard or soft landing) ?

Depuis quelques temps, on peut constater que l’économie affiche quelques signes de ralentissement. Par exemple, le chômage -après avoir atteint un plancher- repart à la hausse. Alors, le taux de chômage n’est que de 3,9% mais il semble changer de dynamique.

Le corollaire de cette hausse du chômage est l’augmentation des taux de défaut sur les crédits bancaires. Encore une fois, les défauts de remboursement sont encore très faibles, mais il faudra surveiller les publications trimestrielles/semestrielles des banques et notamment leur coût du risque.

Et tout cela, sans oublier que la courbe des taux est toujours inversée. Sans être un indicateur sans faille, cette inversion a précédé de nombreuses récessions dans le passé. Le pari du soft landing n’est pas encore gagné pour la FED, qui hésite à baisser ses taux dans les mois à venir à cause d’une inflation persistante.

Mais en l’absence de signal clair, la légère dégradation de ces indicateurs économiques ne doit pas venir polluer notre process d’investissement.

Bon, il est maintenant l’heure pour moi d’aller cacher chercher des oeufs en chocolat dans le jardin. Bon week-end à vous.

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Tout d’abord, regardons la performance hebdomadaire des indices américains. Les marchés sont en légères baisses enfin, sauf le Russell 2000 qui grappille 0,42% sur la semaine. La possible faillite d’un promoteur chinois (Evergrande) explique très probablement la mauvaise performance des indices boursiers.

Mais dans le même temps, je constate également une baisse du Vix. Étonnant, les opérateurs paniques, mais l’indice de volatilité recule… Alors faisons le point.

L’analyse des marchés

Tout d’abord, les grands indices évoluent toujours au-dessus de leur moyenne mobile à 150 jours. Depuis quelques semaines, je surveille une trendline haussière sur le Nasdaq 100 (comme de nombreux spéculateurs). Et comme on peut le voir ci-dessous, le Nasdaq 100 évolue nettement au-dessus de cette droite de tendance.

Cependant, notre ligne des avancées / déclins affiche toujours une faiblesse relative des marchés boursiers. Comme on peut le voir ci-dessous, l’A/D Line a atteint son point haut début juillet, alors que le Dow Jones 30 a continué de grimper jusqu’à mi-août, soit 45 jours de divergence. Un signal d’alerte, mais pas de vente.

Le graphique de StockCharts.com est intéressant, mais je prépare (grâce à mon ami Python) un autre visuel.

Bref, pas beaucoup de changement depuis notre dernier débriefing SAUF, si on regarde les indicateurs de sentiment qui nous envoient des signaux très intéressants.

Tout d’abord, je suis le sondage de l’AAII (American Association of Individual Investors) qui publie chaque semaine le sentiment (bull vs. bear) de ses membres. Et cette semaine, le ratio Bull/Bear est à 0,57 ! Soit un niveau extrêmement pessimiste, qui n’avait pas été vu depuis le plus bas du corona krach.

Mais dans le même temps, le Dark Pool Index a atteint le seuil de 47,5%, soit un niveau considéré comme haussier. En d’autres mots, les gros investisseurs achètent le S&P 500.

Donc d’un côté, les petits investisseurs paniquent et vendent alors que de l’autre côté, les gros investisseurs achètent les indices. Personnellement, je sais de quel côté je vais me placer !

Ma semaine sur les marchés

Et d’ailleurs, j’ai profité de cette légère baisse des indices pour vendre des options. J’ai vendu un put sur le TQQQ (échéance 29 octobre, strike 125$) et un call sur le VXX (échéance 21 octobre, strike 30$), qui est un ETF sur la volatilité. Ces ventes d’options me permettent de compléter les primes perçues pour le mois d’octobre, environ 1500$ (avant impôts).

Pas d’achat de LQQ cette semaine. Mon niveau de cash est relativement faible sur le PEA, j’attends donc un point d’entrée plus confortable. Point d’entrée qui ne viendra peut-être jamais…

Bonne semaine à vous.

L’article Analyse marchés US au 17/09/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

La semaine avait pourtant commencé calmement, mais vendredi, nos indices favoris sont partis à la cave. Encore ce satané risque inflationniste.

Par conséquent, la bourse de New York termine en nette recule sur la semaine. Dans le même temps, on peut constater que l’indice de la peur, le Vix grimpe de 27% sur la semaine. Est-ce le retour de la volatilité sur les marchés après le calme de l’été ?

Alors faisons le point sur la situation des marchés. D’autant plus que l’on rentre dans une saison statistiquement défavorable aux actions !

Septembre, le mois de tous les dangers

En bourse, il y a un fameux proverbe qui dit de vendre en mai et de revenir plus tard. Mais comme nous l’avons vu dans un précédent article, Sell in May and Go Away est un conseil perdant à long terme.

Cependant, notre analyse de la saisonnalité n’a pas été vaine ! Puisque comme le montre le graphique ci-dessous, le mois de septembre est le seul mois avec une performance médiane négative pour le S&P 500 (depuis 1927) !

Par ailleurs, il ne faut pas oublier que la performance 2021 est déjà exceptionnelle. Au moment où j’écris ces lignes, le Nasdaq 100 et le S&P 500 ont quasiment gagné 20% depuis le 1er janvier. Il ne fait pas oublier que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel et qu’une correction serait tout à fait saine.

Et quand je dis que cette performance est exceptionnelle, c’est parce que dans l’histoire, je ne compte que 8 occurrences depuis la fin des années 1920. Bref, sur ces 8 occurrences, on peut constater que la performance annuelle du S&P 500 (YTD) a toujours été positive et cela, même en 1987 !

L’année 1987 a été marquée par le plus violent krach de l’histoire. Suite à une vive remontée des taux longs (tensions inflationnistes), le Dow Jones a perdu en l’espace d’une seule journée (le 19 octobre) 22% ! Mais avant que le marché ne s’écroule, on peut constater qu’il a lancé plusieurs signaux d’alerte. Et notamment, une divergence de l’A/D Line d’une durée de 6 mois.

Performance annuelle très élevée, tensions inflationnistes, remonté des taux, divergence de la ligne des avancées/déclins, ça ne vous fait pas penser à quelque chose ?

Bon si j’étais un vendeur de peur, je vous laisserais avec vos doutes et vos peurs. Mais comme je ne vends rien (même pas mes LQQ), faisons le point sur la situation technique et psychologique des marchés.

L’analyse des marchés

Tout d’abord, l’ensemble des grands indices boursiers américains évoluent au-dessus de leur moyenne mobile à 30 semaines. Par ailleurs, on peut constater une belle trendline haussière sur le Nasdaq 100. Depuis sa formation en novembre 2020, l’indice américain est venu rebondir plusieurs fois sur cette dernière.

Personnellement, je surveille l’éventuelle cassure de cette trendline. En effet, les spéculateurs à court terme pourraient profiter de ce moment de faiblesse pour mettre en place des stratégies baissières. D’autant plus que les spéculateurs de toute part attendent (depuis quelques mois) un signal pour shorter les indices.

Par ailleurs, depuis le début de l’été, nous avons remarqué une autre faiblesse dans le marché. En effet, la ligne des avancés/déclins ne suit plus la hausse des indices. En d’autres mots, seule une minorité de titres participe à la hausse des indices. Les gros investisseurs, anticipant des difficultés futures, sortent des small et mid cap pour se replacer chez les leaders (réputées plus solides et moins volatiles).

Et comme on peut le voir ci-dessus, la divergence n’est toujours pas résorbée malgré un rebond fin août. Selon notre décompte, la divergence entame son 3e mois. Rien d’alarmant à ce stade, mais les prochaines semaines vont être décisives. Va-t-on vers un krach fin 2021 ou début 2022 ? Ou la situation va-t-elle se résorber d’elle-même ?

Sur BlogBourse.net, nous n’avons pas de boule de cristal à disposition. Il faudra donc suivre attentivement l’évolution de la situation pour adapter nos positions !

D’un point de vue sentiment de marché, il n’y a pas d’euphorie généralisée. Le CNN Fear and Greed index est d’ailleurs en territoire de peur (34/100).

Alors que faire ?

Au moment où j’écris ces lignes, je n’ai absolument aucune raison de vendre mes positions longues sur les indices américains. Et j’ai encore moins de raison de passer short ou de couvrir mon portefeuille avec du BX4 ou des options.

Cependant, face aux incertitudes du moment, je n’ai pas renforcé mes positions sur le LQQ. De plus, j’ai un peu levé le pied sur mes ventes de puts, comme en témoigne la performance de mon portefeuille depuis le mois d’août.

Cette période est toujours délicate à aborder puisqu’il ne faut ni céder à l’euphorie, ni céder à la panique. Dans la mesure du possible, il faut se couper du bruit ambiant des marchés (télévision, réseaux sociaux). Il y aura toujours un vendeur de pelles (formateurs, coachs, brokers, influenceurs, etc.) pour jouer avec vos biais cognitifs.

Personnellement, je vais rester orienté process. Dérouler la stratégie : surveiller l’évolution de l’A/D Line, surveiller comment évolue le cours du Nasdaq 100, surveiller notre baromètre. Si ces 3 indicateurs virent au rouge, j’allégerai mes positions. Mais en attendant, je vais appliquer le précepte de Charlie Munger : sit on your ass !

L’article Analyse marchés US au 10/09/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Bref après de telles hausses, beaucoup d’investisseurs se demandent s’il faut vendre et encaisser ses plus-values. Mais je vais un peu vous prendre à contre-pied en vous demandant : et si les marchés boursiers étaient sous-évalués ?

Non, je n’ai pas abusé de rosé ou autre Spritz au bord de la piscine… Alors faisons le point sur la situation économique, technique et psychologique des marchés.

Et si le S&P 500 était sous évalué ?

Depuis de nombreux trimestres, certains analystes et économistes nous annoncent que les indices sont à des sommets historiques, qu’on n’a jamais connu une bulle aussi importante et que le krach n’est plus très loin. Cependant, les indices continuent de monter.

Ces analyses ou économistes nous montrent toujours les mêmes ratios/indicateurs tel que le PER ou le Buffett Indicator. Et aujourd’hui, ces indicateurs sont alarmistes. Tout d’abord le PER du S&P 500, qui mesure le rapport entre le prix et les bénéfices, atteint le seuil de 21. Un niveau qui nous rappelle la bulle internet des années 2000.

Le Buffett indicator, qui mesure le ratio entre capitalisation boursière et PIB, a même largement dépassé son niveau des années 2000.

Alors certes, ces indicateurs sont au plus haut, mais il ne faut pas oublier de les mettre en perspectives avec la croissance des bénéfices. Pour cela, intéressons-nous d’un peu plus près au PEG ratio, qui a notamment été popularisé par Peter Lynch dans son excellent livre : Et si vous en saviez assez pour gagner en bourse (que je vous recommande de lire)

Le PEG ratio (ou Price/Earnings-to-Growth) est une variante du PER, qui mesure le rapport entre le Prix et la Croissance des bénéfices d’une entreprise.

Son calcul est assez simple puisqu’on va diviser le PER par le taux de croissance des bénéfices. Imaginons une action avec un PER de 20 et un bénéfice qui augmente de 10% chaque année, son PEG sera de 2.

D’une manière générale, on considère que :

• si le PEG est inférieur à 1, l’entreprise est sous-évaluée.
• si le PEG est supérieur à 1, l’entreprise est sur évalué.

Dans ses publications économiques et financières, Yardeni mesure notamment l’évaluation de ce PEG ratio sur les entreprises du S&P 500. Et d’après son dernier rapport, le PEG ratio du S&P 500 est de 1.

Selon ses travaux, Yardeni estime que le S&P 500 vaudra 5000 points d’ici la fin 2022, au regard de la croissance actuelle. De plus, de nombreuses banques ont révisé leurs objectifs de cours pour le S&P 500, anticipant une hausse de 5 à 6% du S&P 500 d’ici la fin d’année.

Comme on peut lire sur la publication de Goldman Sachs, la hausse des indices est portée par la croissance des bénéfices et des taux d’intérêts favorables.

L’analyse de la semaine

Si vous êtes lecteur régulier du blog, vous savez que je regarde assez peu les publications des analystes (qui se trompent une fois sur deux). En bon disciple de Stan Weinstein, je préfère regarder ce que nous dit le TAPE et notamment notre poids des évidences.

Tout d’abord, on peut constater que le S&P 500 est sur un plus haut historique, à 4.430 points. Le cours du S&P 500 évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 30 semaines et on peut constater qu’une trendline haussière s’est formée depuis fin octobre 2020.

Cependant, nos indicateurs de participation sont toujours déprimés. Tout d’abord, notre ligne des avancées/déclins a atteint son sommet le 2 juillet alors que le Dow Jones 30 continue de grimper. Cette divergence dure depuis un peu plus d’un mois, ce qui est encore trop faible pour être significatif.

De plus, on peut constater qu’il y a de moins en moins d’action qui cotent au-dessus de leur moyenne mobile à 150 jours, alors que les indices continuent leur marche en avant.

Troisième signe d’essoufflement du momentum, il y a de moins en moins de titres qui font de nouveau plus haut.

Ces trois indicateurs nous montrent que la progression des indices est portée par un petit nombre de titres. Ce qui peut présager d’un phénomène de distribution, les gros investisseurs se débarrassent des petites sociétés fragiles pour se repositionner sur les blue chips.

Faut-il se mettre à paniquer et à vendre ? Je ne pense pas (en tout cas, je ne le fais pas). Et comme nous le rappelle (avec sagesse) Walter Deemer : les divergences se résolvent souvent avec le temps mais… plus elle dure et plus l’inquiétude grandit.

De plus, je ne constate pas vraiment de signes d’euphorie sur les indices. Le meta indicateur de CNN est toujours en territoire de peur.

Avec le mois d’août qui commence, je pense qu’il y a assez peu à attendre du marché. D’autant plus que les banquiers centraux vont se rencontrer du 26 au 28 août prochain au traditionnel symposium de Jackson Hole. Au programme des discussions : inflation, taux d’intérêt, tapering (réduction des achats d’actifs).

Bref de quoi mettre un peu d’animation en septembre, qui est le pire mois en terme de performance.

Trois semaines de vacances puis une rentrée chargée

Après une année compliquée (virus, confinement, télé-travail), il est temps de prendre un peu de repos. Je vais donc prendre 3 semaines (plus ou moins) loin des écrans. Il n’y aura donc pas de nouveau article sur le blog lors de ces prochaines semaines (sauf événement exceptionnel).

Le Baromètre BlogBourse sera quant-à lui toujours mis à jour, tous les matins (il s’agit d’une tâche automatique).

Par ailleurs, ma rentrée 2021 va être très chargée sur le plan personnel et professionnel (naissance, déménagement en Bretagne, travaux, etc.).

De plus, je souhaite me replonger dans mes travaux sur les ETF Vix. Depuis presque 1 an, je backteste et teste des stratégies sur ce produit atypique, sans trouver la solution. Les gains sont confortables mais le drawdown (perte latente) reste élevée.

Alors même si j’ai une centaine d’idées d’articles en stock, je pense qu’on devra se contenter uniquement de nos débrief hebdo.

Bonnes vacances (ou bonne reprise) !

L’article Analyse marchés US au 06/08/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Alors faisons un point rapide (et efficace), avant de retourner lézarder au soleil (pour ceux qui ont la chance d’en avoir).

Des marchés de plus en plus faibles

Pour rappel des faits, nos indicateurs de participation montrent des signes de faiblesse depuis le début du mois de juillet. Tout d’abord, notre ligne des avancées/déclins est entrée situation de divergence négative.

Comme on peut le voir ci-dessus, la ligne des avancées/déclins a atteint son sommet le 2 juillet. Mais le Dow Jones 30 continue de grimper, cela signifie qu’il y a de moins en moins de titres qui participent à la fête (hausse des marchés).

Alors faut-il s’en inquiéter ? Regardons ce que nous dit Stan Weinstein dans son excellent livre, Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse :

Si la divergence se déroule sur une période courte (plusieurs semaines), le déclin à venir a toutes les chances de n’être qu’une correction dans le cours d’un marché bull. Si, en revanche, la divergence poursuit son dessin sur une plus longue période (plusieurs mois), là il y a un problème.

Stan Weinstein

Attention, une divergence courte ne se termine pas systématiquement par une correction. Mais pour moi, il s’agit d’un signal d’alerte majeur appelant à un peu de prudence (réduction du levier notamment).

D’autant plus que nos autres indicateurs de participation ne sont pas en reste. Le New High/Lew Low à 52 semaines indique qu’il y a de moins en moins en titres qui breakent leur sommet (record historique).

Et comme on peut le voir également, il y a de moins en moins de titres qui cotent au-dessus de leur moyenne mobile à 30 semaines (150 jours).

Bref, les marchés montrent des signes de faiblesse depuis quelques semaines. Mais ces divergences sont encore trop courtes pour annoncer un krach majeur dans les prochaines semaines. Il n’y a donc pas de signal clair et fiable de ventes.

Mais pas de signe d’euphorie

D’autant plus, qu’il n’y a pas de signal d’euphorie forte sur les marchés. Alors certes, les valorisations sont élevées mais le prix des actions est largement influencé par les taux et les injections de liquidité.

De plus, le méta-index Fear and Greed de CNN est toujours en territoire de peur.

Notre Trader Fear Index est également en territoire neutre. En début de semaine, notre TFI a frôlé la zone rouge mais il est vite revenu à la raison tout comme les indices boursiers.

Et même pire, si on regarde le AAII survey (qui mesure le sentiment Bull/Bear des petits porteurs américains), on peut voir qu’il y a autant de haussier que de baissier sur les indices.

Comme on a pu le voir par le passé, plus l’euphorie est forte et plus les corrections sont violentes. Mais en ce moment, il n’y a pas de sentiment d’euphorie sur les marchés.

C’est probablement pour cette raison que la baisse de lundi a été aussi rapidement jugulée, les investisseurs ne sont pas euphoriques, ils ont du cash et on acheté la baisse. Les semaines à venir vont être cruciales : comment va évoluer la participation ? comment va évoluer l’euphorie ? Impossible à dire, mais il faudra être réactif dans un sens comme dans l’autre.

Ma semaine sur les marchés

Lundi, j’ai profité de la baisse pour racheter (à 725€) une partie des LQQ que j’avais vendus. Les jours suivants, j’ai racheté la totalité de mes LQQ vendus (environ à 755€) quand j’ai vu que les indices ne baissaient pas plus. Pas vraiment de gain ou de perte sur cette opération, mais mon courtier est content.

Cependant, je ne compte pas ouvrir de nouvelle position acheteuse (ou vendeuse) avant d’y voir un peu plus clair.

La semaine prochaine, la micro-économie va reprendre le dessus sur la macro. Comme vous pouvez le voir, de nombreuses sociétés (notamment technologiques) vont publier leurs résultats semestriels cette semaine.

Soyez prudent et bonne semaine.

L’article Analyse marchés US au 23/07/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Le bilan de la semaine est certes légèrement positif mais faut-il se réjouir de la résilience des marchés ? Ou était-ce un signal d’alerte avant une correction plus importante ? Alors faisons le point sur la situation avant de partir pour des vacances bien méritées.

Que dit la musique ?

Mais avant de jeter un coup d’oeil à nos indicateurs favoris, attardons-nous sur cette scène du film (que j’adore) Margin Call.

Petit résumé de la situation : un jeune analyste (Peter Sullivan) identifie que les modèles d’évaluation du risque (VAR, value at risk) utilisés par sa banque sont obsolètes. Et qu’en actualisant ces modèles de risque, les pertes encourues pourraient mettre en faillite la banque. Le rapport écrit par Peter Sullivan va remonter jusqu’au patron de la banque, qui convoque tous les cadres dirigeants pour une réunion de crise.

Et voilà, comment va se passer la réunion.

À la fin de la réunion, le patron de la banque va se lancer dans une tirade pour expliquer son rôle en tant que PDG. Et ce rôle est plutôt simple, mais ô combien primordial.

Je suis là pour une seule et unique raison. Je suis là pour deviner ce que sera la musique dans 1 semaine, 1 mois, 1 an à compter d’aujourd’hui. C’est tout. Rien de plus.

John Tuld (Jeremy Irons)

Alors pour reprendre l’analogie du film, écoutons la musique.

La musique va t-elle s’arrêter ?

Premièrement, nous allons regarder dans le rétroviseur. Depuis le début de l’année, nos indices boursiers sont sous stéroïdes (ou dans la fusée d’Elon Musk). Sur l’année 2021, le S&P 500 gagne 18%, le Nasdaq 100 est en hausse de quasiment 17% et le Dow Jones 30 ferme la porte avec une performance de 15% !

Et si on se focalise sur le Nasdaq 100, l’indice phare des technologies a gagné plus de 14% depuis le dernier dip de la mi-mai. D’ailleurs, on peut constater que le RSI (à 14 périodes) est entré en territoire de sur-achat. Bref, ça grimpe fort et vite.

Maintenant, attardons nous un peu sur nos indicateurs de participation. La variation des indices est drivée par les plus gros titres qui le composent, il est donc essentiel de regarder comment évolue les plus petites capitalisations boursières. Tout d’abord, on peut constater un début de divergence de la ligne des avancées/déclins. En effet, notre A/D Line a atteint son sommet début juillet alors que le Dow Jones 30 est au plus haut.

Cette divergence ne dure que depuis quelques jours, il est donc extrêmement peu probable qu’un marché baissier durable se mette en place dans les prochaines semaines. Cependant, il convient de surveiller l’évolution de la ligne des avancées/déclins dans les prochaines semaines.

De plus, on peut constater qu’il y a de moins en moins de titres qui cotent au-dessus de leur moyenne mobile à 30 semaines (150 jours) sur le NYSE. Le momentum haussier sur la majorité des titres s’épuise et pourtant, le S&P 500 continue de grimper.

Troisième indicateur, l’analyse des nouveaux plus hauts et nouveaux plus bas à 52 semaines. Depuis le mois de mars, on peut constater qu’il y a de moins en moins de titres qui font de nouveaux plus hauts.

En bonus, chaque semaine, je calcule et classe les actions françaises par phase (selon le livre de Stan Weinstein). Et comme on peut le voir ci-dessous, il y a de moins en moins d’actions en phase 2 (haussière). Les actions commencent à plafonner (phase 3), voire même à passer en tendance baissière (phase 4).

Malheureusement, je n’ai pas la capacité (ni le temps) de faire le même travail sur les indices US (plus de 5000 titres à monitorer).

Bref, on peut constater que la musique est en train de ralentir. Aujourd’hui, il y a de moins en moins de titres qui participent à la hausse des indices. On peut donc en conclure que les gros distribuent certains titres (small/mid caps, entreprises fragiles, etc.) pour se replacer sur les big caps.

À ce stade, il n’y a pas d’alerte franche ou de signal de vente, mais il va falloir suivre l’évolution de nos indicateurs dans les prochaines semaines.

La peur est de retour ?

Autre chose qui m’a marqué cette semaine, le comportement du Vix que l’on appelle également indice de la peur. En période normale, le S&P 500 et le Vix évoluent en sens inverse. Si l’un montre, l’autre baisse et inversement, et cela se vérifie 80% du temps.

Mais cette semaine, le S&P 500 et le Vix ont grimpé tous les deux. D’ailleurs, on peut voir que la corrélation est passée de -1 à 0 ces derniers jours. Donc pendant que certains achètent les indices, d’autres achètent des options pour se protéger contre une baisse des indices (ce qui fait grimper la volatilité implicite des options, et donc du Vix).

Pas de sentiment d’euphorie ?!

Cependant, en regardant mes indicateurs ou même en consultant Twitter, je ne vois pas de sentiment d’euphorie généralisée. Par exemple, le meta indicateur Fear and Greed Index de CNN est en territoire de peur.

Mais, il ne faut pas oublier la valorisation des entreprises américaines. Le PER Shiller du S&P 500 atteint des sommets depuis quelques semaines. On entasse de plus en plus de barils de poudre, reste plus qu’à trouver quelle sera l’étincelle qui embrasera tout ça.

L’étincelle pourrait venir de plusieurs cotés :

• la prolifération du variant delta qui mettrait à mal l’économie
• de mauvaises publications semestrielles (qui vont bientôt débuter)
• une décision politique pour limiter les pratiques anti-concurrentielles

Sur ce dernier point, Joe Biden a signé un décret qui vise plusieurs secteurs économiques, et notamment la santé et la technologie.

Bref, les semaines qui arrivent vont être passionnantes. Il ne faudra pas trop lézarder sur la plage, au risque de passer à côté de belles opportunités d’achats (en cas de correction des indices).

Ma semaine sur les marchés

Entre la hausse des indices et notamment sur Nasdaq 100 et l’accumulation de nuages gris au-dessus de ma tête, j’ai pris la décision de vendre quelques LQQ. Par transparence, j’avais annoncé cette vente dans les commentaires. Et j’ai donc vendu quelques ETF au prix de 746€ et 753€.

L’année 2021 a déjà été très bonne en terme de performance, je me suis donc permis de déroger à ma stratégie. L’objectif étant de réduire le levier du portefeuille, tout en dégageant du cash que je pourrais réinvestir en cas de correction.

Sur options, je n’ai pas réalisé de nouvelle vente de put. Cependant, j’ai vendu un call sur le mème stock AMC Entertainment. Le trade est risqué (naked call), mais je trouve que la valorisation de cette boite est délirante (voir même débile). Sur twitter, les actionnaires de cette boite s’attendent à un cours de 100, 1.000 ou même 10.000$ (par action). Pourquoi pas… #ToDaMoon

Je vous souhaite une excellente semaine et de bonnes vacances à ceux qui sont déjà partis (et qui nous lisent sur le plage).

L’article Analyse marchés US au 09/07/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Et pour cause, les banquiers centraux se sont réunis cette semaine lors de la traditionnelle réunion du FOMC. Et comme vous pouvez vous en douter, les discussions ont tourné autour de la reprise économique et notamment sur la hausse de l’inflation.

Alors en cette période d’incertitude et après la hausse des indices, vous vous posez probablement la question de prendre vos bénéfices ? Faisons le point sur la situation des marchés et ce début de correction des indices.

Tapera ou tapera pas ?

Premier constat, la reprise économique est plus forte qu’attendue aux États-Unis. Mercredi, la FED a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2021. Le PIB américain devrait augmenter de 7% en 2021 et le chômage devrait quant-à lui se stabiliser autour des 4,5% !

Par conséquent, l’inflation repart également à la hausse. L’indice Core Inflation Rate augmente de 3,8% en mai sur 1 an, soit le taux le plus élevé depuis juin 1992. Cette hausse de l’inflation est notamment portée par la hausse du prix des matières premières et le prix des véhicules d’occasion.

Pour juguler cette inflation, les membres de la FED se sont prononcés pour une première hausse des taux d’intérêts dès 2023. Par ailleurs, 7 membres sur 18 étaient même pour relever les taux dès 2022. Dans le même temps, les membres de la FED ont ouvert le débat sur une possible réduction de ses achats d’obligations sur les marchés. Pour mémoire, la FED rachète 120 milliards de dollars d’obligations par mois.

Il faut comprendre que la capitalisation boursière totale est fortement corrélée à la taille du bilan de la FED. Sur son compte Twitter, RecessionALERT a mesuré la corrélation du Wilshire 5000 (indice content l’ensemble des actions américaines) avec la taille du bilan de la FED. Et comme on peut le voir, la corrélation est importante (indice de détermination de 0,81).

Bon même si cet indicateur est intéressant, il ne s’agit que d’un indicateur de survalorisation (et non de timing). Les marchés peuvent rester chers longtemps, sans que la moindre correction ne pointe le bout de son nez.

Bref pour en revenir aux annonces de la semaine, il est étonnant de constater qu’elles n’ont pas provoqué une explosion à la hausse des taux à 10 ans US. D’ailleurs, on peut constater que le 10 ans US est au plus bas depuis mars dernier, lorsque les craintes d’hyper inflation avaient émergé.

C’est probablement pour cette raison que le Nasdaq (très sensible aux variations de taux) a limité ses pertes, par rapport au Dow Jones 30 ou au S&P 500. Maintenant, il est l’heure de regarder nos traditionnels indicateurs long terme.

Analyse hebdomadaire

Comme d’habitude, commençons par l’analyse de nos indicateurs de participation. Première bonne nouvelle, notre ligne des avancées/déclins baisse moins rapidement que le Dow Jones 30. Il n’y a pas de vente panique sur les plus petites sociétés de la cote américaine. Par ailleurs, nous n’avons aucune divergence donc à moyen/long terme, pas de risque de krach boursier.

Mais faut-il profiter de cette première correction pour acheter ? Ou est-il préférable de garder ses cartouches pour les prochaines semaines ?

Premièrement, on peut constater que 44% des actions du NYSE cotent au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours. Pendant les corrections de l’automne 2020, ce pourcentage était descendu jusqu’à 25 !

Deuxièmement, on peut constater que notre Trader Fear Index est monté à 60% ce vendredi. Mais lors des précédentes corrections, le TFI avait dépassé la ligne rouge, atteignant le seuil des 80% (voir même 90%).

Troisièmement, je note que l’Equity Put Call Ratio est toujours relativement basse (0,48). Lors des précédentes corrections, l’EPCR avait grimpé jusqu’à 0,6.

Bref, vous l’aurez compris : je pense que les marchés peuvent continuer à corriger, sans pour autant remettre en cause la tendance haussière à moyen/long terme. Par conséquent, je vais particulièrement suivre l’évolution des 3 indicateurs mentionnés ci-dessus pour trouver un point d’achat (swing ou long terme).

Ma semaine sur les marchés

Sur ces niveaux de valorisation et d’incertitudes, je n’ai pas renforcé mes achats sur les marchés US. J’en ai d’ailleurs profité pour vendre quelques actions cycliques, qui avaient beaucoup monté (notamment Akwel). Cependant mon niveau de cash reste très faible, puisqu’il est autour 4% seulement.

En fonction des évolutions du marché, je vais probablement acheter des ETF S&P 500 plutôt que du LQQ, dont le prix est venu tutoyer les 680€.

En ce qui concerne mon trading d’options, je continue d’engranger des primes semaine après semaine. Sauf accident industriel, le mois de juin devrait se terminer avec un gain de 1.575$ (brut). Il est intéressant de constater que les mois les plus rentables ont été avril et juin. La performance de ce trading d’option se fait notamment grâce à la volatilité des mois de mars et mai 2021.

Quand les marchés sont en baisse et que la panique gagne du terrain, il ne faut pas avoir peur d’adopter des positions contrariantes.

Bonne semaine !

L’article Analyse marchés US au 18/06/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Alors revenons sur cette affaire des « Meme Stocks », puis plongeons nous dans notre traditionnelle analyse hebdo.

Le retour des « meme stocks » ?

En janvier dernier, l’action GameStop avait explosé à la hausse sous la pression (acheteuse) de petits porteurs américains (notamment membres du Reddit WallStreetBets). Dans les faits, les achats de ces spéculateurs avaient provoqué un Short squeeze (liquidation forcée des ventes à découvert). Ainsi qu’un Gamma squeeze parce que ces spéculateurs avaient massivement acheté des options calls.

Cette histoire avait fait la une des journaux, décrite comme la revanche des petits contre les gros (investisseurs). Certains hedge funds comme Melvin Capital avaient enregistré des pertes conséquentes, les obligeants à se recapitaliser dans l’urgence.

À l’époque, cette histoire paraissait totalement irréelle, mais elle est en train de se rejouer. Et cette fois, l’action qui connait une hausse stratosphérique n’est autre qu’AMC Entertainment. La chaine de cinémas (950 salles autour du monde) était déjà à la peine avant la crise du Covid, mais comme vous pouvez vous en douter, la situation sanitaire a amplifié les difficultés de la sociétés.

De nombreux hedge funds ont logiquement parié sur la faillite de la société, il s’agit d’ailleurs d’une des sociétés les plus vendues à découvert aux États-Unis. Mais depuis quelques jours, les WallStreetBets se sont coordonnées pour acheter la société. Et comme vous pouvez le ci-dessous, le cours d’AMC est passé de 10$ à 70$ en quelques jours.

Et encore une fois, les spéculateurs ont massivement acheté des options. D’ailleurs, l’analyse de l’open interest (nombre de contrats ouverts) nous montre que les spéculateurs ont acheté des calls à 40 et 70$.

Cette hausse du cours profite bien évidement aux actionnaires, mais aussi à la société. En effet, AMC a profité de ce cours inespéré pour réaliser une augmentation de capital at-the-market. Grâce à cette opération, AMC a levé 590 millions de dollars via l’émission de 11,5 millions de titres (soit à un cours de 50,85$).

Cette entrée d’argent frais est une véritable bouffée d’oxygène pour la société, mais ça ne règle en rien ses difficultés opérationnelles. D’ailleurs le management a averti que la hausse du cours était « sans rapport avec l’activité réelle » et que les investisseurs doivent « être préparés au risque de perdre tout ou une partie substantielle de leur investissement ».

Comment profiter de la situation ?

En bourse, les hausses paraboliques se terminent rarement bien. Elles sont plutôt le signal d’un excès spéculatif, d’une bulle qui finira tout au tard par éclater. Par conséquent, ce genre de mouvement me donne envie de profiter de l’éclatement de cette bulle spéculative et donc, de prendre une position short.

Cependant pour vendre à découvert ce genre de titre, il ne faut pas se rater sur le timing. Et même si le cours est excessivement haut, il peut encore grimper. La folie en bourse n’a quasiment pas de limite, il faut donc éviter de ce mettre en risque sur cette position ultra spéculative.

Les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable

John Maynard Keynes

Pour limiter mon risque (et éviter un short squeeze), je vais privilégier l’utilisation des options. Et deux choix s’offrent à moi :

• acheter un put (ou une stratégie similaire)
• vendre un call (ou une stratégie similaire)

Pour prendre ce genre de décision, il faut s’intéresser à la volatilité implicite. Si elle est élevée, il faudra privilégier une stratégie à base de vente d’options. Si elle est faible, il faudra privilégier une stratégie à base d’achat d’options.

Et comme on peut le voir ci-dessus, la volatilité implicite est sur des niveaux records à 360% (ligne mauve). Pour définir le timing de mon short, je vais surveiller deux critères. Le croisement de la volatilité implicite et historique ainsi que le Skew de volatilité.

Le Skew mesure la différence de volatilité implicite pour des calls et des puts (en dehors de la monnaie) d’une même échéance.

En temps normal, le prix des put est supérieur aux prix des calls. Tout simplement parce que les investisseurs se protègent plus contre une baisse qu’une hausse des titres. Mais sur AMC, cette logique est totalement inversée comme on peut le voir ci-dessous.

Pour la stratégie définitive, je ne suis pas encore arrêtée. En tout cas, je ne vais pas vendre un naked call (stratégie trop risquée pour moi). Je pense probablement mettre en place un Call Credit Spread, c’est-à-dire vendre un call At the Money et acheter un call Out of the Money (le stop loss).

À l’initiation, le profit et la perte max sont connus à l’avance. Si le scénario espéré se réalise, le profit serait supérieur à 25% ! Bref, comme on peut le voir avec les options, il faut s’adapter en permanence pour profiter des « anomalies » de marché. Affaire à suivre.

L’analyse hebdo

Maintenant, revenons à nos indices favoris, qui terminent tous dans le vert. Les indices US gagnent en moyenne 0,6% sur la semaine.

Le Dow Jones 30 et le S&P 500 sont d’ailleurs très proches de leur sommet historique. Mais auront-ils assez de jus pour continuer à grimper ?

Première bonne nouvelle, la ligne des avancées/déclins est en forme puisqu’elle enregistre un nouveau plus haut. Elle est d’ailleurs en avance sur le Dow Jones 30, ce qui est un bon signal de vitalité des indices à moyen terme. La hausse des incides n’est pas liée à un nombre limité de titres mais à l’ensemble des titres, grandes et petites capitalisations.

Cependant, on peut constater que les nouveaux plus haut/bas à 52 semaines diminuent et qu’ils n’accompagnent plus la hausse des indices. Ce retard n’est pas un signal de vente, ni une source d’inquiétude, mais il faudra continuer à suivre ce début de divergence.

En ce qui concerne la volatilité, on peut voir que notre Trader Fear Index est au plus bas. Il n’y a pas d’alerte mais on sait pertinemment que ce sentiment peut changer très vite. Je pense notamment aux retours de tensions entre la Chine et les États-Unis. Cette semaine, Joe Biden a allongé la liste noire des entreprises chinoises interdites d’investissements américains.

Bref à ce stade, il n’y a pas grand chose de nouveau sur les marchés. La participation est bonne (même si nous devons garder un oeil sur ces nouveaux plus/bas à 52 semaines), les indicateurs de sentiment sont toujours en excès d’optimisme et la peur se dissipe jour après jour. Toujours acheteur sur le Nasdaq 100 et les autres indices US à moyen et long terme.

À court terme, les indices se rapprochent de résistances importantes (sommet historique). De plus, l’actualité pourrait provoquer quelques turbulences qui nous offriraient de belles fenêtres d’achat.

Ma semaine sur les marchés

Pas de mouvement sur le PEA cette semaine, le niveau de cash est toujours très faible. Le PEA est vraiment géré dans une optique passive et long terme. Moins je me pose de questions et mieux je me porte (ainsi que ma performance).

Sur le compte options, je continue de roller mes ventes de puts sur le TQQQ. L’échéance du vendredi 4 juin était importante puisque le risque d’assignation était élevé (à 95$), mais l’option a terminé en dehors de la monnaie. J’ai une autre vente sur ce même strike, échéance 18 juin. Les autres ventes de put sur le mois de juin sont très confortables.

Bonne semaine à vous !

L’article Analyse marchés US au 04/06/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Alors comme chaque dimanche (ou presque), il est l’heure de faire un tour sur les événements de la semaine puis notre traditionnelle analyse des marchés.

Inflation encore et encore

Si 2020 a été l’année du Covid, 2021 est l’année de l’inflation. Pas un jour ne passe sans que les craintes d’un retour de l’inflation viennent perturber les marchés, et notamment notre Nasdaq. La semaine dernière, c’est la publication de l’inflation du mois d’avril qui a mis le feu aux poudres.

En effet, l’indice des prix à la consommation est ressorti en hausse de 3%, alors que les économistes tablaient sur une hausse de 2,3%.

Si on regarde les chiffres dans le détail, on s’aperçoit que deux postes de dépenses tirent l’inflation vers le haut.

• l’énergie à +25%, mais on a une base de comparaison très défavorable (rappelez-vous le prix du pétrole un an auparavant)
• les voitures d’occasion à +21%. Et oui, maintenant que Joe Biden menace de couper les allocations chômage, il faut bien trouver un moyen de locomotion pour retourner au boulot.

Faut-il en avoir peur ?

L’inflation fait peur puisqu’elle va grignoter le capital des épargnants aux profits des agents économiques endettés. De plus, les actions ont tendance à moins bien performer en période d’inflation (hausse des salaires, hausse des matières premières, difficulté à maintenir ses marges, etc.).

Comme on peut le voir ci-dessus, en période de forte inflation (années 70 et 80), les obligations ont surperformées les actions. Et inversement en période de faible inflation comme sur la période 2010 à 2020.

Alors faut-il s’inquiéter ? Faut-il écouter les économistes/analystes qui nous disent que l’inflation ne sera pas durable ? Comme toujours, il est impossible de se faire une opinion claire sur le sujet en lisant la presse et les pseudos économistes qui se plantent une fois sur deux.

Personnellement, je suis deux indicateurs pour avoir une vision claire de la situation (et je n’essaie pas de prédire le futur). Tout d’abord, il y a le taux du 10 ans américain. En cas de tension inflationniste, les banques centrales sont censées augmenter leurs taux directeurs.

Je surveille notamment les nouveaux plus haut à 52 semaines (grâce à mon ami Python). Au cours des mois de février et mars, j’ai compté jusqu’à 10 nouveaux plus haut, mais depuis, le 10 ans est entré dans un range. Les craintes d’inflation se stabilisent.

Le deuxième indicateur concerne la vélocité de la monnaie. J’en avais parlé dans une précédente analyse hebdo. Et comme on peut le voir, la vélocité de la monnaie reste au raz des pâquerettes.

Bref pour le moment, nos indicateurs économiques ne montrent pas de grand signal d’alerte. Et je pense qu’il s’agirait d’une perte de temps et d’énergie, que d’essayer de prédire l’évolution de l’inflation aux États-Unis. Cependant en regardant le TAPE, on peut anticiper beaucoup de choses comme dirait Stan Weinstein…

L’analyse hebdo

Cette semaine, seul notre fidèle Nasdaq termine dans le vert (à +0,14%). Le Dow Jones 30 et le S&P 500 sont légèrement dans le rouge (respectivement -0,51% et -0,43%). Mais dans le même temps, on a pu assister au réveil du Vix qui gagne 7,12% sur la semaine. Mais au cours de la semaine, il a grimpé jusqu’à +44%, atteignant les 27 !

Si on regarde d’un peu plus près notre Nasdaq 100, on peut constater qu’une trendline haussière s’est formée. D’ailleurs, on peut voir que le cours du Nasdaq est venu rebondir 4 fois sur cette ligne de tendance depuis le mois de novembre 2020. De plus, les amateurs d’analyste chartiste auront remarqué le double bottom sur les 13.000 points (en mai) : signal de retournement haussier de la tendance.

Maintenant que l’on a regardé les big caps, intéressons nous à l’ensemble des sociétés qui composent les marchés boursiers US. Allons au-delà de l’arbre qui cache la forêt ! Sacré teaser pour vous annoncer que l’A/D Line nous envoie des signaux positifs cette semaine.

En effet cette semaine, la ligne des avancées/déclins a montré beaucoup de résistance face au marché. Les gros investisseurs sont en train de ramasser à bon compte les petites sociétés, laissant les petits porteurs paniquer à la moindre publication de statistiques économiques…

Notre baromètre a également frôlé la zone rouge cette semaine, atteignant un faible score de 2 sur 6. Mais comme indiqué dans son article de présentation, je ne compte pas baser ma stratégie uniquement sur cet indicateur. Il s’agit d’un indicateur parmi d’autres dans mon poids des évidences (comprenant notamment le cours, l’A/D Line, les indicateurs de sentiment, etc.).

Si on regarde nos indicateurs de sentiment, on peut constater que l’Equity Put Call ratio à 5 jours a quasiment atteint la zone des 0,6. Cette zone a indiqué le point bas lors des dernières corrections sur S&P 500. Bien sûr, un score de 0,6 est historiquement très faible.

Le CNN Fear & Greed Index est également dans une zone de peur. Et comme vous le savez très bien, c’est pendant des périodes de tensions qu’on fait les meilleures affaires sur les marchés boursiers. Warren Buffett s’est notamment enrichi en achetant ce que plus personne ne voulait acheter.

Ma semaine sur les marchés

Dans mon analyse du 7 mai dernier, j’indiquais que le Risk/Reward n’était pas très bon à court terme. Mais avec la baisse qu’on a pu connaître ces derniers jours, le rapport s’est nettement amélioré. J’en ai d’ailleurs profité pour acheter du LQQ à 587€ (alors que mon ordre était paramétré à 600€, merci l’open gap baissier) et à 580€.

Je ne sais pas si on va retourner sur ces niveaux ou plus bas, mais je reste attentif et mes ordres d’achats sont déjà paramétrés chez mon courtier.

En ce qui concerne le portefeuille d’options, j’ai profité de la hausse de la volatilité pour améliorer substantiellement le rendement de mes ventes d’options (tout en diminuant mon PRU). Par exemple, la semaine dernière, ma vente d’option à 90$ a terminé en dehors de la monnaie (sans valeur), j’ai donc pu vendre un autre contrat (roller) sur une autre échéance et un strike à 80$ (je baisse mon PRU de 10$, tout en accumulant des primes).

Par ailleurs, j’ai terminé de vendre des options sur les échéances du mois de juin. J’ai d’ailleurs touché un total de 1.575$, mais certaines options risquent d’être assignées (j’ai des strikes à 95$ par exemple, proche de la monnaie). Je vais donc resté prudent et maitriser mon levier (1,06). En cas d’assignation, je mettrais en place des ventes de covered call agressives.

Je ne parle pas de mon portefeuille de Bitcoin, qui est epsilonesque dans mon patrimoine. À l’heure actuelle, je cumule la somme folle de 0,02 BTC chez Binance, il s’agit d’une position sans conviction, ou devrais-je dire au cas où… Bref entre les déclarations d’Elon Musk et de la Chine, les cryptomonnaies souffrent terriblement. Mais j’applique mon DCA à la lettre par petite touche de 100€.

Dernière chose, vous avez probablement remarqué que le design du blog à changé. Je trouvais le précédent assez austère et Google lui trouvait plein de défauts… Bref, n’hésitez pas à me dire ce que vous en pensez ! Et si vous remarquez des bugs.

Merci et bonne semaine.

L’article Analyse marchés US au 21/05/2021 est apparu en premier sur BlogBourse.net.