L’année 2024 dans le rétroviseur

Je ne sais pas pour vous, mais moi, je trouve ce genre d’année très (trop ?) grisante. Je ne touche à rien, j’achète régulièrement et les plus values s’accumulent dans le portefeuille. Notre fameux LQQ a d’ailleurs gagné 57% sur l’année (après avoir gagné 120% en 2023), plutôt confortable. Mais faut-il se méfier de ce genre d’année ou les arbres vont-ils finir par tutoyer les nuages ?

La performance moyenne du S&P 500 est d’environ de 8% par an (hors dividende). Mais quand on regarde la distribution des gains du S&P 500 depuis 1928, on constate que des années à plus de 20% ne sont pas rares. J’en dénombre même 28 sur un peu moins de 100 ans d’historique.

Alors certes, on peut arguer que le marché est cher, voire même complètement surévalué. Au moment de se parler, le S&P 500 se paie 30 fois ses bénéfices. Ce qui est historiquement très cher, mais comme je me tue à le répéter sur ce blog, ce n’est pas parce que c’est cher qu’il faut vendre (par contre, cet argument est utilisé pour vous annoncer un krach tous les 6 mois depuis 2012 ou 2013…).

D’ailleurs, la folie des Hommes peut encore propulser les marchés encore plus hauts. Rappelez-vous des tulipes ou des valeurs technologiques dans les années 2000. A nous d’être suffisamment habile et malin (prudent) pour surfer cette vague de folie.

Miroir, mon gentil miroir, où vont aller les marchés ?

Alors plutôt que de se poser des questions métaphysiques sur la gestion de votre portefeuille, faisons un petit tour d’horizon de nos indicateurs préférés.

Tout d’abord, nos trois indices de référence évoluent au-dessus de leur moyenne mobile à long terme, cette dernière est d’ailleurs croissante. Mais le momentum haussier a nettement ralenti ces dernières semaines, douché notamment par la décision de la FED de ralentir le rythme de ses baisses de taux. Ces événements ont d’ailleurs fait vaciller notre baromètre dans le territoire cash depuis quelques jours. Alors faut-il se préparer à un krach boursier ?

Si on prend un peu de recul sur l’ensemble du marché (et pas seulement des grosses capitalisations), on constate que la ligne des avancées / déclins a suivi la variation des indices, même si cette dernière cale depuis le moins de novembre. On peut donc en conclure que l’ensemble des actions (petites, moyennes et grosses) a accompagné la hausse des indices. Et on n’a pas vu ce phénomène palpable à l’aube des krachs boursiers où l’argent quitte les petites capitalisations pour être investi dans les grandes sociétés cotées.

La conséquence directe de cette baisse des indices, les indicateurs de sentiment se sont dégradés. A titre d’exemple, le meta indicateur de CNN (Fear and Greed index) est passé dans le territoire de la peur depuis la mi décembre.

Et quand on parle de peur, on est obligé d’avoir un oeil sur le Vix. Cet indice (pour la faire courte) mesure la volatilité implicite des options du S&P 500 a grimpé fortement depuis trois semaines. Mais il n’est qu’à 17, ce qui est en dessous de sa valeur moyenne historique (i.e. 19), ce qui laisse assez de place pour une correction plus sérieuse.

Bref, si on récapitule les faits, on constate que les marchés ont grimpé assez fortement, cette hausse concerne l’ensemble des actions, mais que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel (de manière linéaire). A ce stade, on peut ainsi s’attendre à une correction des indices (ce qui serait plutôt sain pour poursuivre la dynamique haussière). C’est d’ailleurs, le scénario que je vais jouer sur mon portefeuille, conserver les positions actuelles et rester opportuniste ! D’autant plus que notre champion est de retour !

Match retour

En effet, l’année 2024 aura été marquée par l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis. Après l’élection de Trump, les marchés ont rapidement pointé vers le nord mais, est-ce une opportunité ou un risque pour les investisseurs ? Je me rappelle lors de sa première élection en 2016, on nous annonçait une apocalypse nucléaire.

Alors certes, les tweets du président américain faisaient la pluie et le beau temps sur les marchés. Mais ses quatre années à la Maison Blanche ont été prolifiques pour les investisseurs, avec un gain cumulé de plus de 66% sur son mandat.

Difficile de prédire l’impact de Trump sur l’économie, mais le milliardaire aura quelques défis à relever. Le taux de chômage reste bas à 4,2% mais suit une pente ascendante et les taux de défaut commencent à remonter. Les prises de bec avec la Fed risquent d’être épiques une fois de plus !

Si vous êtes encore là, j’ai une bonne et une mauvaise nouvelle à vous annoncer. La bonne, c’est que j’ai renouvelé le nom de domaine et l’hébergement du blog pour une année supplémentaire. Vous pourrez ainsi consulter l’ensemble des articles et le baromètre mis à jour chaque matin. Mais la mauvaise nouvelle, c’est que le rythme de publication des articles sera à-peu-près identique à l’année précédente (sauf, si nos indicateurs ne mettaient à sonner dans tous les sens).

Bon, je crois que je vous ai tout dit… ah non, j’oubliais… Bonne année à vous !!

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Depuis la publication de cet article, le S&P 500 a gagné 27%, le Nasdaq 100 est en hausse de 43% et notre fameux LQQ a été multiplié par 2. Mais comme toujours, le plus grand danger reste devant nous, alors faisons un point sur les marchés actions.

Indices actions, une santé en béton !

Après le rallye boursier qu’on a connu fin 2023, j’imaginais un petit ralentissement des indices au mois de février. C’est un phénomène assez recurrent historiquement mais les indices ont continué sur leur lancé pour clôturer le trimestre sur leurs plus hauts historiques. Preuve encore une fois, qu’il faut suivre (bêtement) son process plutôt que d’écouter son intuition.

Une fois n’est pas coutume, c’est le S&P500 qui termine à la première place du podium, avec une hausse de 10% sur le trimestre. Suivi de près par le Nasdaq 100 (+8.5%) et le Dow Jones 30 (+5.6%).

Alors graphiquement, il y a assez peu de chose à dire. Les cours sont au plus haut (on voit d’ailleurs des tonnes de vidéos : faut-il acheter le plus haut des indices ?), les moyennes mobiles sont ascendantes, les trendlines (assez pentues) sont facilement identifiables. Cependant l’écart entre le cours des indices et la moyenne mobile 30 est assez significatif, un ralentissement de la hausse ne serait pas absurde (sauf à partir dans une hausse parabolique).

Par ailleurs, si on s’intéresse aux indicateurs de participation (notamment la ligne des avancées / déclins), on peut constater que l’ensemble des titres participent à la hausse des indices. On est donc plutôt éloigné d’un fin du monde (boursier), même si des corrections boursières peuvent se produire à n’importe quel moment.

D’ailleurs, pour anticiper ces mouvements violents des indices, on avait mis en place notre fameux baromètre. Le baromètre est toujours accessible gratuitement sur le blog, en parallèle, je me suis aussi créé une petite application pour recevoir -sur mon téléphone- chaque matin le score de la veille (même moi, je ne viens plus sur le blog).

Comme on peut le voir sur ce graphique du S&P500, le baromètre n’a pas sonné depuis longtemps. On a eu quelques mouvements en février mais sans confirmation graphique (cassure de trendline / resistance). Bref, je reste attentif aux évolutions des cours et à l’actualité, mais pas question de changer de braquet et puis comme dirait l’autre…

Rotation des valeurs big cap growth vers les small values ?

Point notable, le Russell 2000 (petites capitalisations boursières) -qui affiche un retard recurrent sur les autres indices- est en train de casser ses précédents plus hauts. Est-on sur le point d’assister à une rotation des big cap vers les small ? Rappelons que les petites sociétés sont nettement moins chères que leurs grandes soeurs. Je vais probablement renforcer ma SICAV de boomer (I&E Small France).

Des nuages qui s’accumulent à l’horizon

Mais tout n’est pas rose à l’horizon. Au début de l’année 2022, la FED a été contrainte de remonter ses taux très fortement pour maitriser l’inflation galopante. A cette époque, on se demandait quel serait l’impact de cette hausse sur l’économie (hard or soft landing) ?

Depuis quelques temps, on peut constater que l’économie affiche quelques signes de ralentissement. Par exemple, le chômage -après avoir atteint un plancher- repart à la hausse. Alors, le taux de chômage n’est que de 3,9% mais il semble changer de dynamique.

Le corollaire de cette hausse du chômage est l’augmentation des taux de défaut sur les crédits bancaires. Encore une fois, les défauts de remboursement sont encore très faibles, mais il faudra surveiller les publications trimestrielles/semestrielles des banques et notamment leur coût du risque.

Et tout cela, sans oublier que la courbe des taux est toujours inversée. Sans être un indicateur sans faille, cette inversion a précédé de nombreuses récessions dans le passé. Le pari du soft landing n’est pas encore gagné pour la FED, qui hésite à baisser ses taux dans les mois à venir à cause d’une inflation persistante.

Mais en l’absence de signal clair, la légère dégradation de ces indicateurs économiques ne doit pas venir polluer notre process d’investissement.

Bon, il est maintenant l’heure pour moi d’aller cacher chercher des oeufs en chocolat dans le jardin. Bon week-end à vous.

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Un an après avoir vendu mes LQQ autour des 750€, il est l’heure pour moi de revenir à l’achat. Les indices sont repassés en phase 2, ils évoluent au-dessus de leur moyenne mobile à 30j. Et surtout, ils ont cassé leurs principales résistances.

Et surtout, on peut constater que l’ensemble des actions accompagnent la hausse des indices. En effet, 85% des actions du NYSE cotent au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours.

Pour être honnête, je suis assez inconfortable avec ces achats, j’y vais pas petite touche. L’économie est certes très résilience mais la valorisation des actifs est loin d’être bon marché. L’immobilier est au plus haut, le S&P 500 se paie toujours plus de 20 fois les bénéfices. Bref, 2022 aura peut être été un premier coup de semonce, avant une crise plus importante dans le futur ?

Mais comme je n’ai pas de boule de cristal, je suis le process. Ce process qui permet de faire mieux que les indices mais qui n’est pas infaillible.

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La raison officielle veut que j’ai manqué de temps et de motivation face à cette annus horribilis. La raison officieuse voudrait que mes publications étaient réservées à quelques rares membres premium élite, qui ont déboursé la modique somme de 997€ / mois (fake news).

Trêve de plaisanterie, j’ai un article à écrire et à publier !

2022 : annus horribilis

Après des années 2019, 2020 et 2021 records pour mon portefeuille, il est temps de revenir à la réalité. La bourse ce n’est pas la foire où à tous les coups l’on gagne. Cette année, j’ai connu ma pire année boursière depuis mes débuts (en 2013) et je ne parle pas qu’en terme de performance.

Depuis la fin janvier, je suis baissier sur les indices, j’ai d’ailleurs publié plusieurs articles à ce sujet. Dès le 28 janvier, j’avais l’ours dans le viseur et j’ai donc décidé de vendre la totalité de mes LQQ. Le retour d’une inflation bien plus élevée qu’attendue allait contraindre la FED à revoir sa politique monétaire.

Mais le véritable signal de krach viendra du début de la guerre en Ukraine. J’avais d’ailleurs averti le monde des spéculateurs, tel un canari dans la mine, dans un article sobrement nommé 2022: le krach boursier est imminent. Mais alors que j’attendais gloire, femmes et argent pour ma contribution au trading, je n’ai reçu qu’une lessiveuse qui m’a mis la tête et l’estomac à l’envers.

Puis les mois de mars et avril ont été compliqués à gérer pour le bear que j’étais. Le rebond violent de mars m’a fait douter : et si je m’étais planté ? Et s’il fallait revenir fort à l’achat ? Je vous partageais mes doutes dans cet article à la mis mars, mais malgré toute la rationalisation, le marché continuait de grimper… Aie ya aie, j’ai perdu toute ma crédibilité, je ne serai pas le prochain Michael Burry et Michael Lewis n’écrira pas de livre à ma gloire.

Mais heureusement au mois d’avril, le marché replongea vers les abimes. J’étais sauvé, mon scénario baissier était toujours valide. Espérons que Leonardo Dicaprio soit toujours disponible pour interpréter mon rôle dans le film The Big Short 2. Malheureusement pour vous, cet article du mois d’avril sera le dernier de l’année. La lessiveuse aura eu raison de ma santé mentale, et de ma productivité.

Quand je me regarde, je me désole; quand je me compare, je me console

Alors malgré toutes ces bonnes prédictions, mes performances boursières sont négatives en 2022. Le PEA et le CTO perdent environ 20% chacun. Certes, j’ai vendu très tôt dans l’année mais l’effet de levier (massue) aura eu raison de moi.

Alors ça fait toujours mal à la tête d’afficher des performances négatives, d’autant plus qu’il suffisait de s’abonner à un Telegram/Discord privé à 27€ / mois pour battre 99,9% des tradeurs de la planète. Donc on essaye de prendre un peu de recul, est-ce moi et ma méthode qui sont hors course ou est-ce que tout le monde est sonné par cette année ?

Si on s’attarde quelques minutes sur la performance 2022 par classe d’actif, on peut constater que mis à part des matières premières, aucun actif n’aura permis de s’enrichir cette année. Les produits actions/les produits de taux, les marchés développés/émergents, les actions européennes/américaines/asiatiques : absolument tout est rouge.

Mais sur ce blog, on parle majoritairement de bourse alors faisons un tour des marchés actions. Et la médaille de plomb revient au Nasdaq 100 qui enregistre une baisse de presque 33%. Après 10 ans à dominer le monde, les GAFAM se mangent un beau retour de bâton. Le S&P 500 et le Russell baissent d’environ 20% et le Dow Jones 30 sauve les meubles avec une baisse de seulement 8,8% !

Les marchés européens surperforment leurs homologues américains (merci l’USD), mais ils sont négatifs.

Même les adeptes du portefeuille 60/40 (60% d’actions et 40% d’obligations) se prennent le bouillon du siècle. Ce portefeuille, promu par la sphère financière pour son rendement constant et son risque minimum, affiche sa pire performance depuis… que le capitalisme existe.

Ouf, je ne suis pas le seul qui prend l’eau, me voilà rassuré.

C’est l’heure du RETEX

Maintenant que l’année 2022 est passée, il est l’heure de faire son débriefing. Il ne faut pas rester sur une mauvaise note et passer à la suite. De mon point de vue, il est important de comprendre ce qui a fonctionné ou non. De comprendre nos erreurs et d’en tirer les conclusions pour ne plus les reproduire.

La folie, c’est de faire toujours la même chose et de s’attendre à un résultat différent !

Albert Einstein

Cette année, j’ai assez peu suivi mon baromètre. Je sais qu’en période de bear market, il offre des opportunités d’achat sur rebond mais au prix d’une volatilité accrue. Et comme j’avais déjà pris un sacré bouillon au mois de janvier, je ne voulais pas creuser encore mes pertes. Cependant en suivant mon baromètre, quel aurait été le résultat ?

En suivant à la lettre le baromètre et sans levier, la performance de mon compte aurait été de -5,23% (contre -19% pour du Buy and Hold) et un Max DrawDown de -13% (contre -25% pour du B&H). Plutôt flatteur mais encore fallait-il avoir les nerfs pour suivre le baromètre. Enchainer les pertes et continuer à la suivre, acheter alors que ça panique dans tous les sens ou vendre alors que tout le monde devient euphorique (Buy the Fucking Dip).

Bref, beaucoup plus facile à dire qu’à faire. D’autant plus que nous avons eu beaucoup de mouvements erratiques : acheteur le lundi, vendeur le mardi et à nouveau acheteur le mercredi… une lessiveuse je vous ai dit.

Quand je me fais le bilan de cette année, j’ai un peu de mal à voir comment j’aurais pu mieux la négocier. Peut être en réduisant le levier pour réduire le niveau de mes pertes 2022 mais je ne vois pas comment j’aurais pu gagner de l’argent. Quels signaux fiables/backtestables sur un horizon de temps long m’auraient permis de gagner de l’argent en 2022.

Si vous en avez, je suis preneur !

Me voilà à la moitié de l’article (oui, c’est bien de faire le bilan 2022, mais ce qu’on veut c’est 2023). Cependant je n’ai plus l’habitude de publier des articles, mon niveau d’endurance n’est plus le même. Alors soit je me lance dans l’écriture de la seconde partie au risque de ne pas terminer/publier l’article. Ou je fais une partie 2, dans quelques jours, pour parler des perspectives 2023…

Ah j’oubliais : bonne année 2023 !

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Allez, faisons une rapide analyse des événements de la semaine.

La semaine de tous les dangers

Cette semaine était chargée sur le plan macro et micro économique. Tout d’abord, les États-Unis ont annoncé une baisse surprise de leur PIB. Alors que le consensus s’attendait à une hausse de 1.1%, le PIB américain a reculé de 1.4% sur le premier trimestre. Pour parler de récession (officiellement), il faut que le PIB se contracte pendant deux trimestres d’affilés.

Bad news is good news

Ce week-end, j’entendais un économiste affirmé qu’il n’y avait aucune chance que le PIB US continue de baisser au second trimestre. Et que la baisse du premier trimestre était lié à des effets de dé-stockage (post Noël). Pourquoi pas… Mais force est de constater que les économistes sont surtout bons pour nous expliquer aujourd’hui, pourquoi ils se sont plantés hier.

Bref, il est intéressant de noter cette fragilité de la première puissance mondiale, alors que la FED n’a pas encore mis en place son programme de resserrement monétaire. D’ailleurs, le jour de l’annonce (jeudi), les indices US ont terminé dans le vert. Comme si les opérateurs s’étaient dit: le PIB est mauvais, la FED ne va pas augmenter ses taux aussi rapidement qu’attendus.

GAFAM en ordre dispersé

Dans le même temps, l’agenda boursier était bien rempli de publications trimestrielles et notamment de nos GAFAM. Pour rappel, ces 5 sociétés pèsent plus de 35% du Nasdaq 100 et 20% du S&P500. Et chose inhabituelle pour nos géants de la tech, certaines publications ont fortement déplu aux investisseurs.

Commençons par les mauvais élèves, Alphabet (Google) et Amazon. Les deux sociétés ont publié des chiffres en dessous des attentes des investisseurs. Alphabet a publié des bénéfices légèrement plus faibles qu’attendus et surtout inférieur au profit du premier trimestre 2021. En cassant son support 2.500$, Alphabet est officiellement rentré en phase 4.

Autre source d’inquiétude (pour moi en tout cas), la publication des résultats d’Amazon. Globalement, le chiffre d’affaires est conforme aux attentes, mais l’inflation galopante oblige Amazon à revoir ses prévisions de chiffre d’affaires pour les trimestres prochains. Mauvais timing pour Amazon, qui avait justement renforcé ses capacités logistiques (construction d’entrepôts, embauches massives, etc.) pour faire face à la hausse de la demande. Amazon a perdu presque 14% sur la semaine, et a cassé son support à 2.750$ !

Ensuite, nous avons la bonne surprise de Meta (Facebook) qui a fait moins pire qu’estimer. Mais graphiquement, la situation reste toujours préoccupante pour la plateforme de réseaux sociaux. Depuis l’annonce de son virage vers le Metaverse à l’automne dernier, le cours de l’action Meta est en baisse de presque 50%

Chez les bons élèves, il faut noter Microsoft et Apple ont tous les deux battu le consensus. Tout d’abord, la performance de Microsoft est tirée par ses activités dans le cloud et notamment la plateforme Azure. Le cours de Microsoft est campé sur la zone des 275$, en utilisant la classification de Stan Weinstein, on pourra classer MSFT en phase 3. Mais la rupture de ce support la ferait de facto passer en phase 4.

The last but not the least, Apple qui a annoncé un ralentissement de ses ventes (comme attendu) mais une hausse de son bénéfice trimestriel. La société a également prévenu que le confinement en Chine pourrait impacter négativement ses ventes (4 à 8 milliards en moins). Cependant, les investisseurs ont été agréablement surpris par l’augmentation de 5% du dividende et l’annonce de son plan de rachat d’actions (buy back), qui s’élèvera à 90 milliards de dollars.

Bref, comme on peut le voir avec nos GAFAM, les entreprises américaines restent très polarisées. Et aujourd’hui, il n’y a plus qu’une poignée d’entreprises (Apple et Microsoft en tête) qui tiennent le marché hors de l’eau. Si ces deux entreprises passaient en phase 4, ça pourrait faire de gros dégâts !

Buy the dip or Sell the rip ?

Avec la baisse de ces dernières semaines, il peut être tentant d’acheter la baisse. Forcément, depuis la fin du krach covid, la stratégie Buy the dip a parfaitement fonctionné. De plus, le milliardaire Warren Buffett a annoncé lors de son symposium annuel avoir acheté au premier trimestre pour près de 40 milliards de dollars d’actions (il garde toujours 100Md$ de cash dans sa holding).

Personnellement, je reste toujours très négatif sur les actions. Tous les indices évoluent en dessous de leur moyenne mobile à 30 semaines. Par ailleurs, le Nasdaq 100 et le S&P 500 ont inscrit un nouveau point bas, validant la loi de dow baissière.

En clôturant vendredi à 12.854, le Nasdaq 100 a cassé son dernier support à 13.000 points.

Par ailleurs, la ligne des avancées/déclins a également enregistré un nouveau point bas cette semaine. La dégradation des indicateurs de participation se poursuit, la liquidité fuit les petites entreprises.

À vendredi soir, seulement 22% des actions du NYSE cotaient au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours. On est donc encore assez loin du seuil de capitulation enregistré en mars 2020, à moins de 5%

Vous l’aurez compris, je ne suis pas acheteur des indices (ou même d’actions). Je reste très majoritairement en cash et quelques actions détenues en mode Coffee can. D’autant plus que l’on rentre dans une période (réputée) négative pour les actions : sell in may (effet auto réalisateur ?).

À court terme, les indices peuvent rebondir (effet technique : rachat de short). D’autant plus que lors d’un krach boursier, les indices ne tombent pas en continue/ligne droite. Longues périodes de range entrecoupées de baisses et de hausses violentes. Ces périodes sont nerveusement fatigantes pour les investisseurs et les spéculateurs.

Bonne semaine.

L’article Analyse marchés US au 29/04/2022  est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Suite à mon précédent article, vous vous demandez sûrement si je suis toujours baissier sur les indices (ou si je me suis lamentablement vautré). Alors, faisons le point tout de suite sur la situation.

Alors krach ou faux signal ?

Comme vous le savez, je suis totalement cash sur mon PEA et mon CTO (dont la devise est en USD) depuis 1 mois et demi. En effet, la hausse de l’inflation a mis le feu aux poudres en janvier, la FED prévoyait d’augmenter ses taux de 25pb (50pb ?) dès le mois de mars, puis de répéter l’opération (4, 5, 6 fois ?) au cours de l’année 2022.

Puis la Russie a envahi l’Ukraine, faisant craindre une 3e guerre mondiale entre des puissances détenant l’arme nucléaire. Après 2 semaines et demie de guerre, la défense ukrainienne tient toujours le choc face à l’agresseur russe, qui n’avait probablement pas imaginé une telle résistance.

Ces deux événements concomitants pèsent lourdement sur les indices. Ces derniers sont extrêmement volatiles, on a pu voir le CAC et le DAX gagner 7% sur une journée, avant de perdre 4% la journée suivante.

Alors, je suis comme vous. Quand les marchés rebondissent aussi violemment, je me demande si j’ai bien fait de vendre. Je me suis donc amusé à comparer l’évolution du S&P 500 lors des précédents krachs. Le point de départ de chaque occurrence correspond au signal de vente du système de Stan Weinstein.

Comme on peut le voir, les krachs ne sont pas aussi violents qu’on pourrait le penser. Notre imaginaire est probablement biaisé par le coronakrach et la violence de la baisse en février et mars 2020.

Par ailleurs, chaque krach a son propre rythme. Par exemple après l’éclatement de la bulle internet (ligne orange), la baisse du S&P 500 va être ponctuée de chutes et de rebonds violents pendant 2 ans et demi ! Cette période devait être particulièrement difficile pour les investisseurs.

Le krach de 2008 va quant à lui connaître une baisse rapide puis un gros rebond au printemps, le marché baissier va reprendre à l’été 2008 avec une baisse rapide et sans retracement du S&P 500.

Il faut bien comprendre qu’en période de marché baissier, les indices sont extrêmement volatiles. Par conséquent, les baisses mais également les rebonds ont des amplitudes importantes, comme on a pu le constater cette semaine. Cependant, il ne faut pas faire l’erreur d’interpréter ces rebonds comme des signaux de retournement haussier.

Acheter au son du canon ?

Comme indiqué en préambule, l’armée russe peine à conquérir l’Ukraine. La débauche d’hommes et de matériels ne suffit pas à vaincre la résistance ukrainienne. De plus, les États-Unis estiment que près de 5.000 soldats russes auraient perdu la vie depuis le début de l’assaut (pour une guerre aussi idiote que ceux qui l’ont déclarées). À cela s’ajoute, les militaires capturés, les désertions et le matériel (chars, artillerie, aviations, etc.) détruits.

Cette campagne, pensée comme une Blitzkrieg, se transforme en Bérézina. Poutine est en train de perdre la face, usant de stratégie déloyale (bombe thermobarique) et visant des civils (dont une maternité). D’ailleurs, la cour pénale internationale a ouvert une enquête.

Poutine va-t-il aller jusqu’au bout en augmentant l’intensité du combat et des frappes ? Au risque d’augmenter les sanctions contre son pays, voir de déclencher une guerre mondiale. Ou un accord de paix va-t-il être signé pour d’un côté, protégé l’Ukraine et de l’autre, permettre à Poutine de garder la face après cet échec ?

Bien évidemment, la seconde option est à privilégier et serait la meilleure pour tout le monde. Mais cela signifierait-il la fin du marché baissier ? Toutes les sanctions seraient-elles immédiatement levées ? Quid de l’indemnisation des dommages de guerres ? Les champs Ukrainiens vont-ils produire immédiatement le blé qui nourrit l’Afrique du Nord ? L’Europe va-t-elle acheter le gaz russe comme si rien ne s’était passé ? Quid des actifs russes dans les comptes des banques et des sociétés financières ?

Blackrock a annoncé une perte de 17 milliards sur les actifs russes de ses clients. H2O Asset Management a massivement parié sur le rouble une semaine avant l’attaque.

Pour moi, la fin de la guerre en Ukraine serait une très bonne nouvelle pour les ukrainiens (et les russes qui n’ont pas le choix que d’obéir à ce fou). Il y aurait très certainement une détente des indices à court terme, mais cela ne signifierait pas la fin du krach en cours.

La crise ukrainienne ne fait que précipiter l’arrivée d’une crise financière et économique.

Vers une récession aux États-Unis

Selon Janet YELLEN (ex présidente de la FED et actuelle secrétaire au Trésor), il n’y aura pas de récession aux États-Unis. Joe BIDEN a également déclaré que l’inflation « est largement la faute de Poutine ».

Mais derrière ces belles déclarations qui visent à rassurer marchés ET électeurs, les taux ne nous disent pas la même chose. Ces derniers jours, le 10 ans américains est revenu sur ses plus hauts à 2% !

Et dans le même temps, la courbe des taux montre des signes d’aplanissement, voire même de retournement ! Regardez plutôt la différence entre les taux à 10 et 2 ans. Les taux courts (2 ans) montent beaucoup plus rapidement que les taux longs.

Par ailleurs, les chiffres de l’inflation pour le mois de février sont tombés cette semaine. Cette inflation atteint un pic jamais enregistré depuis 40 ans, à 7.9% sur un an. Alors bien sûr le prix de l’énergie pèse dans la balance (+25%) mais, le prix de l’alimentaire est également en hausse de 7.9%, les prix des voitures neuves (+12%) et d’occasion (+41%) explosent. L’immobilier n’est pas en reste puisque les loyers augmentent de 4.2%.

Bien sûr que la guerre en Ukraine pèse sur le prix de l’énergie, des autres manières premières et de la nourriture. Mais c’est l’arbre qui cache la forêt. Cette inflation touche absolument tous les secteurs et va contraindre la FED dans sa politique monétaire.

Que disent nos graphiques ?

D’un point de vue technique, les indices sont toujours dans une tendance baissière. En effet, tous les indices évoluent au-dessous de leur moyenne mobile (descendante) à 30 semaines. Par ailleurs, les adeptes de la loi de Dow auront constaté que les nouveaux plus hauts sont de plus en plus bas, formant ainsi une trendline baissière.

La ligne des avancées/déclins accompagne le mouvement de baisse du Dow Jones 30, rares sont ceux qui profitent des soldes pour acheter les petites valeurs massacrées sur les marchés US.

Et l’indice de momentum, qui mesure l’élan du marché (moyenne mobile à 200 jours des avancées/déclins), est bien ancré en territoire négatif.

Au chapitre des bonnes nouvelles, on peut noter que le Vix n’a pas fait un nouveau plus haut alors que le S&P 500 est au plus bas. Cette divergence pourrait montrer que les opérateurs anticipent probable un point bas (bottom).

Avec mes nouvelles compétences en Python, j’ai donc vérifié si cette divergence du Vix et du S&P 500 pouvait être un indicateur fiable de bottom (point vert ci-dessus). Alors certes, ces 13 dernières années, la divergence est concomitante (ou presque) avec le bottom. Mais pendant les krachs de 2000 ou de 2008, ces divergences ont sonné à maintes reprises alors que les indices étaient très loin de leur point bas.

Que faire maintenant ?

Vous l’aurez compris, pour moi (et les données que je suis), les indices suivent le schéma typique d’un krach boursier, qui pourrait être ponctué par une récession (crise économique). Je suis donc 100% cash sur mon PEA et mon CTO, cependant je ne vais pas acheter d’ETF inverse (type BX4) ou d’option put.

Pour le moment, je me contente d’observer les indices. Mais je ne m’interdis pas de travailler les indices à la baisse avec des CFD (je suis en train de rouvrir mon compte, où plutôt de l’alimenter en cash). Ces positions seront petites, sans levier et avec un stop-loss garanti (pour éviter de perdre ma chemise en cas d’erreur de jugement).

D’ailleurs, à quel moment mon jugement serait remis en cause ? Quels événements me feraient comprendre que je me suis planté et qu’il est l’heure de repasser à l’achat ? Lors des précédents krachs, le signal d’achat est venu encore une fois des cours. Et notamment quand l’indice clôture au-dessus de sa moyenne mobile ascendante.

Dans cet article, j’ai essayé d’être le plus objectif possible (malgré mon biais baissier). Si j’avais raté des événements, indicateurs ou statistiques positives, n’hésitez pas à les partager dans les commentaires. Bonne semaine.

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Inflation et guerre nucléaire ?

Mais après cette vente, les indicateurs techniques et psychologiques suivis sur ce blog n’ont cessé de se dégrader. Comme on peut le voir ci-dessous, la ligne des avancées/déclins n’a pas validé le rebond initié début février, puis le 14 février, l’A/D Line est venue inscrire un nouveau plus bas.

Cette baisse des indices a été initiée par les tensions inflationnistes. Présenté comme transitoire, l’inflation enchaine depuis quelques mois des records, obligeant la FED a augmenter ses taux plus rapidement qu’anticipé.

Je me suis amusé à comparer inflation et taux sans risque aux États-Unis (CPI vs. Fed Funds). La corrélation est loin d’être parfaite, mais la droite de régression linéaire nous permet de trouver une certaine logique. Et avec une inflation de 5-7%, les taux sans risque devrait se situer autour de 4-7%.

Cette inflation et la hausse des taux auraient provoqué d’importants remous sur la valorisation des sociétés, et notamment sur les entreprises technologiques. Mais un autre événement est venu aggraver la situation, l’invasion de l’Ukraine par l’armée russe.

Alors, je suis loin d’être un expert en géopolitique (je ne connaissais même pas la région du Donbass), je me contente d’écouter bêtement les experts qui défilent sur les plateaux télévisés. Dépendance au gaz et au blé russe, sanctions financières et administratives contre la Russie : quels seront les impacts sur l’économie mondiale ? D’autant plus que l’Allemagne est rentrée en récession (rebond prévu au printemps)…

Sur les réseaux sociaux, j’ai vu de nombreux messages appelant à Acheter au son du canon (et vendre au son du violon). Le début d’un conflit armée serait une opportunité d’investissement long terme.

L’heure du big short ?

Malgré les signaux techniques dégradés, on pouvait encore espérer un rebond et voir les marchés reparti vers de nouveaux sommets (comme en 1994). Mais aujourd’hui, les indices sont venus doucher mes derniers espoirs, franchissant le Rubicon.

Aujourd’hui, les 3 grands indices américains sont venus casser (clôturer au-dessus) de leur plus bas de janvier. Les moyennes mobiles à 30 semaines (150 jours) sont toutes descendantes. Bref, nous sommes entrées dans une phase 4 à la Weinstein.

La cassure de ces précédents plus bas était le dernier élément pour confirmer un krach à venir, voir même une récession économique. Depuis 1985, ce signal a raisonné en 1987, 1990 (assez ), 2000, 2008 et 2022 (aujourd’hui).

Comme annoncé dans mon précédent article, j’ai liquidé mes LQQ fin janvier. Depuis quelques jours, j’ai également vendu mes ETF S&P 500 (sans levier). Demain à l’ouverture des marchés, je vendrai le reste de mes actions et SICAV.

Pour le moment, je ne compte pas acheter d’ETF short type BX4. Avec les ventes massives de ces derniers jours, un sentiment très bas et des supports horizontaux, il ne serait pas illogique de voir les marchés rebondir. De plus, je garde en tête le pullback de 2008. Signal de vente début janvier 2008, puis rebond en mai/juin 2008, avant que les indices explosent à la baisse.

Encore une fois (et plus que jamais), cet article n’est pas un conseil en investissement. Je ne vous incite pas à acheter ou vendre les indices/actions. Il ne s’agit que de la description de mon process d’intervention sur les marchés financiers, que je fais en toute transparence et de manière désintéressée.

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Avec Python, j’ai simulé l’ensemble des signaux de vente sur les 25 dernières années. Tout d’abord, les occurrences sont rares, mais ça se termine dans un bain de sang. Est-ce que cette fois ce sera différent ? Je n’en sais rien, mais je préfère ne pas prendre de risque.

Bien sûr, il ne s’agit pas d’un conseil à acheter ou vendre un quelconque produits financiers. Chacun est responsable de ses actes et décisions, surtout quand on est sur les marchés financiers.

Edit le samedi 29 janvier:

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Pour ce premier article de l’année, je vous propose qu’on se fasse une review de cette année 2021. Puis, on fera un petit tour de nos graphiques favoris pour savoir ce que nous réservent les marchés ces prochains mois. Puis je terminerai par un rapide bilan de mon année 2021 en bourse et sur le blog.

2021 : la review d’une année exceptionnelle

Avant d’ouvrir le moindre graphique, faisons un rapide tour des principales places boursières mondiales. Et comme on peut le voir ci-dessous, les marchés US et européens enregistrent une performance à 2 chiffres ! Notre CAC 40 national arrive même en temps avec un gain de 28%.

Cependant, les marchés asiatiques sont à la peine. Le Nikkei 225, indice japonais, enregistre un gain de seulement 4,9% et la bourse chinoise (hongkongaise), le Hang Seng Index termine l’année dans le rouge avec une performance de -14% sur l’année.

Le parti communiste chinois n’a pas hésité à fragiliser ses champions nationaux pour conserver son modèle politique (et donc son emprise sur sa population). On se souviendra notamment que l’emblématique patron d’Alibaba, Jack Ma a été porté disparu pendant plus de 3 mois.

Si l’on revient sur les marchés US, on pourra noter que le S&P 500 et le Nasdaq 100 terminent l’année à quasiment 27%. Bonus pour les investisseurs européens, le dollar s’est apprécié de 8% augmentant encore le rendement de nos actifs libellés en USD.

Mais si on zoome un peu sur le Nasdaq 100, on peut constater 4 épisodes de volatilité, un par trimestre. Ces secousses ont été plutôt modérées puisque le Nasdaq a baissé d’environ 8-10%. Bref, pas de quoi fouetter un achat quand on a connu la baisse violente du coronakrach.

Dans le bilan 2020, je notais que l’indicateur clé à surveiller serait très probablement le retour de l’inflation. Et force de constater que j’ai eu raison (même si je n’ai pas profité de mon talent d’analyste pour shorter les obligations [trop facile le job d’analyste : pile je gagne, face je ne perds pas]).

En effet, les milliards de dollars injectés dans le système financier ont fini par créer de l’inflation. D’abord présenté comme transitoire, cette inflation semble s’installer pour de bon, obligeant de facto la FED à ajuster sa politique monétaire (remonter ses taux).

Cette inflation touche toutes les catégories de dépenses mais ce qui fait le plus mal au portefeuille, c’est l’énergie. En tout cas, on remerciera notre ministre de l’économie, Bruno Le Maire d’avoir pensé à revaloriser le rendement de nos livrets A (en février prochain).

2022 : on prend les mêmes et on recommence

Lors de cette review de l’année 2021, on a beaucoup parlé d’inflation, mais quid du Covid ? Vous savez, cette maladie qui contamine 200 à 300.000 personnes chaque jour en France en ce moment. Avec l’arrivée des vaccins (hop, contrôle des passes sanitaires pour lire la suite de l’article) et du variant Omicron, les marchés semblent avoir totalement oublié le risque sanitaire.

Le scénario est simple, le nouveau variant est plus contagieux mais nettement moins dangereux. Couplé à la vaccination, le risque de voir une vague de décès Covid diminuerait drastiquement. Bref, je me garderai bien de faire des analyses / prévisions, même les plus éminents professeurs se sont vautrés les uns après les autres.

Sur les marchés, le risque numéro 1 reste l’inflation. Cette semaine, les États-Unis ont annoncé que leur taux de chômage avait continué de baisser, atteignant le seuil de 3,9%. Cependant les créations d’emplois ont été moins bonnes qu’espérées, seulement 199.000 emplois créés en novembre (contre 447.000 créations attendues).

Cependant, la Maison Blanche n’a pas été longue à féliciter les prouesses du président Biden. Petit tacle limite à l’administration Trump, mais ça joue comme on dit au football.

Bref avec une économie aussi dynamique et un risque Covid qui s’éloigne de plus en plus, la FED va devoir réagir (augmenter ses taux et/ou réduire ses achats d’actifs) pour contrôler cette inflation galopante.

2022 : le krach de la décennie ?

J’adore ces titres un peu « putaclics » avec un point d’interrogation. On fait peur, mais on ne prend strictement aucun risque à l’écrire. Alors, faut-il avoir peur de ce retour de l’inflation ? Quel impact sur nos placements boursiers et notamment notre fameux LQQ ? Faut-il se préparer à voir un krach boursier majeur ?

Pour cette première semaine de l’année, on a eu le droit à un peu petit retour de la volatilité. Et la victime de cette baisse n’est autre que le Nasdaq 100. En effet, l’indice des entreprises technologiques US perd quasiment 4,5% sur la semaine.

Mais malgré cette impressionnante baisse, le Nasdaq 100 évolue toujours au-dessus de sa moyenne mobile à 30 semaines et de sa trendline haussière. Par ailleurs, on peut constater un beau support autour des 15.500 points. Si l’on souhaite rationaliser cette baisse du Nasdaq 100, il faut regarder du côté des taux d’intérêts.

En effet, le 10 ans américain a enregistré un plus haut à 52 semaines à 1,76%. Et comme vous le savez, les taux ont un impact significatif sur la valorisation des sociétés technologiques (actualisation des free cash flow). Alors les marchés sont-ils en train de nous rejouer le coup de la rotation sectorielle ?

Dans un premier temps, regardons notre ligne des avancées/déclins. Et force est de constater que nous sommes dans une situation de divergence. L’A/D Line a atteint son point haut mi-novembre alors que le Dow Jones a continué son ascension jusqu’à début janvier. Un mois et demi de divergence, pas assez significatif pour nous inquiéter.

Par ailleurs, ces derniers jours, on peu constater que nos indicateurs de participation font de la résistance. Alors que le S&P 500 a reculé en fin de semaine, le pourcentage d’actions évoluant au-dessus de leur moyenne mobile à 150 jours est resté stable.

De plus, si l’on regarde l’évolution de la force relative par secteur, on constate que le secteur technologique n’a plus le vent en poupe. En 30 jours, cette dernière est passée de 0,73 à 0,24. À contrario, la force relative des secteurs énergie et financier progresse sur les 30 derniers jours.

Moi, ça me rappelle la correction du premier trimestre 2021.

En synthèse, les taux d’intérêts continuent de faire pression sur la valorisation des sociétés technologiques et donc du Nasdaq. Cependant, il n’y a pas de vente panique sur le reste de la cote, il s’agit plutôt d’une rotation d’un secteur vers d’autres. Je vais donc continuer d’acheter du Nasdaq 100 au fur et à mesure de ses corrections, les 15.000 points seraient un super point d’entrée long terme.

PEA et CTO : to the moon

L’année 2021 aura été particulièrement facile en bourse, les grands indices sont montés quasiment en ligne droite. Mais quand est-il de mes performances sur le PEA et le Compte Titres Ordinaires ?

Commençons tout d’abord par le CTO, ouvert sur la plateforme Lynx/IB. Cette année, j’ai continué mes tests sur les options et notamment la vente de put sur l’ETF TQQQ (Nasdaq levier 3). Alors jetons un coup d’oeil au PortfolioAnalysis généré par IB. Et comme on peut le voir ci-dessous, mon CTO progresse de 45% en 2021 (avant flat taxe).

Outre la performance, il est intéressant de noter que j’ai un sharpe ratio de 2,55% alors que le S&P 500 a un sharpe ratio de 1,99%. En d’autres mots, j’ai gagné plus que le S&P 500 tout en prenant moins de risque. Cette stratégie de vente de put est particulièrement intéressante dans un contexte de création d’une rente mensuelle, tant qu’on ne se prend pas un krach dans les dents. Bref, je vais continuer cette stratégie en 2022 espérant un rendement similaire.

Concernant le PEA, la performance est encore meilleure puisque sa valeur a augmenté de 53% sur l’année. Dommage BourseDirect ne permet pas d’afficher graphiquement la performance du compte. Mais bon, comme mon compte est majoritairement investi sur le LQQ (65-70%), il suffit de regarder la performance de ce dernier (+70%) pour avoir un aperçu de ma progression jour après jour.

Les autres actifs de mon PEA sont composés (à aujourd’hui) d’un tracker sur le S&P 500 (20%) puis de quelques actions individuelles et du cash. Même si j’apprécie le stock picking, j’ai de moins en moins d’actions en portefeuille. Le travail de stock picking est très stimulant intellectuellement mais également chronophage. De plus, les résultats sont hautement incertains.

J’imagine bien à quel point il doit être frustrant de se faire battre par un ETF alors qu’on a passé des dizaines/centaines d’heures à sélectionner ses actions. En tout cas, moi ça me frustrerait.

Dernière chose sur mon année 2021, en faisant tourner mes reportings, je me suis aperçu que mes revenus des capitaux (PEA et CTO avant impôts) égalaient quasiment ma rémunération nette fixe. Je suis encore loin de ma cible, mais il s’agit d’une nouvelle étape de franchie vers l’indépendance financière.

Blog Bourse, une année en demi-teinte

Le bilan du blog est cependant un peu moins reluisant. Faisons le point sur les statistiques :

• 31 articles publiés (2 fois moins qu’en 2020)
• 620 commentaires postées/validées (2 fois plus qu’en 2020)
• 73 000 visiteurs et 116 000 pages vues en 2021 (+15% par rapport à 2020)

Tout d’abord merci pour tous vos commentaires. Je dois dire que sans ces nombreux échanges, j’aurais arrêté depuis longtemps. Et oui, ma situation personnelle a beaucoup évolué en 2021 : naissance de mon second enfant, déménagement en Bretagne (après 8 ans à Paris), travaux dans la maison, etc. Bref, je n’ai presque plus une minute à moi et je ne pense pas que ça s’améliorera à court ou moyen terme.

Par conséquent, la fréquence de publication a nettement chuté depuis cet été. Et je dois bien avouer que cette situation me désole tout autant que vous. L’une des solutions pourrait consister à passer de l’écrit à la vidéo/Youtube : sur le papier ça me semble moins chronophage, filmer mon écran/graphiques et les commenter en voix-off. Pourquoi ne pas tester cela au mois de janvier ? Si vous avez des idées, je suis preneur !

Mais pour ne pas rester sur une note négative, l’année 2021 aura également été l’année de la création de notre baromètre. Et je dois bien avouer que je ne regarde quasiment plus que cet indicateur : exit les graphiques ou l’A/D Line.

En suivant les 2 signaux de vente du baromètre (mai et fin novembre), notre baromètre bat le S&P 500 de 3 points (petit bug sur le calcul de la première journée).

Il est bientôt minuit et l’article fait presque 2.000 mots, il est l’heure pour moi de vous souhaiter une bonne semaine sur les marchés.

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Voilà de nombreuses semaines que je n’ai pas communiqué sur le blog. Alors pour rassurer certain, tout va bien de mon coté, mais comme vous le savez peut être, ma situation personnelle à beaucoup changé depuis la mi-septembre. Entre autres choses, naissance de notre fille (pas évident de gérer 2 enfants en bas âge) et notre déménagement en Bretagne.

Personnelle

Fini le faste de la vie parisienne, après 8 ans passés à la capitale, il était temps de rentrer au bercail. Nous avons donc acheté une maison (triplant notre surface habitable) avec beaucoup de travaux. Ce n’est pas que j’aime faire des travaux MAIS il n’y avait vraiment rien à vendre dans les secteurs qui nous intéressaient.

Du coup, chaque seconde de temps libre est accaparée soit par les enfants (oui, c’est pas tout de le faire, il faut aussi les éduquer correctement), soit par la maison. Rendez-vous avec des artisans (menuisier, carreleur, plombier, électricien, etc., je fais tous les corps de métier), visite de show-rooms, quelques travaux de peinture dans les chambres des enfants, entretien du jardin (qui était proche de la friche). Bref, les quelques ressources disponibles en fin de journée ont été consacrées à Amazon Prime…

Mais ce n’est pas tout, depuis le déménagement (fin octobre), je n’ai plus internet… Alors je vous vois venir, non la Bretagne n’est pas le tiers monde, on a la fibre dans la ville où je réside. Mais impossible de nous raccorder, je vous passe les détails mais notre dossier est en standby côté Orange (bureau d’étude), qui a fini par nous prêter une clé 4G.

Depuis 1 mois, j’ai été presque déconnecté du monde extérieur. Et je peux vous dire que ça fait un bien fou, je n’arrête pas de le répéter, mais les médias sont tellement anxiogènes. Pas de vidéo de manif qui déborde, pas de hausse de l’électricité/essence, j’ai même raté la 3e dose obligatoire (jusqu’à ce qu’un collègue m’en parle). Bref, ça fait du bien de vivre comme un imbécile heureux.

Les marchés

D’ailleurs, pendant ces quelques semaines, j’ai nettement moins suivi les marchés financiers. Regardant uniquement la ligne des avancées / déclins et notre baromètre. Le LQQ est venu toucher les 1000€ alors que le Nasdaq 100 a dépassé les 16750 points. Quelle vigueur ce Nasdaq.

Mais malheureusement, je ne pourrai pas vous faire un point détaillé sur la situation (la sieste de mon premier va bientôt se terminer). Alors soyons rapide et efficace, regardons nos indicateurs favoris. Le Nasdaq évolue toujours au-dessus de sa moyenne mobile à 150 jours (30 semaines). Cependant le Nasdaq est très haut par rapport à cette moyenne mobile.

Je ne suis donc pas acheteur sur ces niveaux. Et j’ai également arrêté de vendre des puts sur le TQQQ depuis le début du mois de novembre, accumulant beaucoup de cash sur le compte titre.

Alors faut-il craindre une correction ou un krach ? Pour le krach, j’ai envie de dire non. Pas de divergence de la ligne des avancées/déclins. En effet, l’A/D Line a atteint son point haut au même moment que le Dow Jones 30, le 8 novembre. Mais depuis, l’A/D Line s’écroule plus rapidement que le Dow Jones.

De plus, il ne faut pas oublier que les marchés sont très hauts (+22% pour le S&P 500 depuis le 1er janvier). Tout le monde a gagné beaucoup d’argent sur les marchés cette année. Il ne serait donc pas illogique de voir des prises de bénéfices pour sécuriser son année 2021. Notamment avec l’arrivée de ce nouveau variant, le Omicron venu d’Afrique du Sud.

En fin de semaine, alors que les gérants fêtaient Thanksgiving et dépensaient leur bonus lors du black-friday, les marchés ont d’ailleurs pris tout le monde de revers. Le CAC 40 a perdu 4,75% sur la journée, ce qui est monstrueux pour un indice.

Le Vix a également crevé les plafonds puisque l’indice de la peur a gagné près de 60% sur la semaine. Notre baromètre est d’ailleurs descendu à 2/6, proche de la fatidique zone de vente.

Mais faut-il vendre ? La trendline sur le Nasdaq est encore loin à 15100 points environ. De plus, l’histoire récente nous a enseigné que timer une correction était terriblement compliquée (et source de sous-performance). Donc pour moi, le plan va être simple et appliquer la méthode du Sit on your ass.

Je suis confortable avec mes positions, je n’ai pas d’effet de levier sur option (je suis même en sous levier). Donc je vais profiter de cette période de solde (si elle se concrétise) pour acheter de belles actions à bon prix. Je recommencerais mes achats de LQQ autour de 15000 points (sur le Nasdaq).

Bon, il est maintenant 15h40, le petit ne va pas tarder à se lever. Il me reste à nettoyer la vitre de cheminée et à faire un bon feu.

Bonne semaine à vous.

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