Ce « conseil » boursier se base sur des statistiques puisqu’en moyenne, les marchés montent plus de Novembre à Avril, que de Mai à Octobre. Mais est-ce une bonne stratégie à appliquer systématiquement en bourse ? Dans cet article, nous allons faire quelques analyses statistiques et backtests (grâce à notre ami Python) pour débunker ce célèbre adage boursier.

La performance mensuelle historique du S&P 500

Tout d’abord, focalisons-nous sur la performance moyenne du S&P 500, par mois, de 1927 à aujourd’hui (2021). Premier constat, en moyenne, la performance du mois de Septembre est négative (-1.03%). Les mois de février et de mai sont également légèrement négatifs.

Les meilleurs mois de l’année sont Juillet (+1,59%), Avril (+1.45%), Décembre (+1.33%) et Janvier (+1.21%) : le fameux rallye de fin d’année attendu par tous les investisseurs.

Si on agrège les données par période, on peut constater que la performance de Novembre à Avril (+5.27%) est nettement supérieure à la performance réalisée entre Mai et Octobre (2.16%).

Les statistiques ne mentent pas, il est préférable d’être investi en bourse de Novembre à Avril. Mais peut-on en tirer une stratégie de trading pour battre l’indice, tout en réduisant le draw down ?

Appliquer le dicton à la lettre ?

Pour vérifier s’il est profitable de Sell in May and Go Away, faisons appel à notre ami Python. Nous allons tester plusieurs scénarios :

• Benchmark (ligne bleue) : simple position Buy and Hold sur le S&P 500
• Long Only (ligne verte) : acheteur de Novembre à Avril sur le S&P 500, cash les autres mois
• Buy & Sell (ligne orange) : acheteur de Novembre à Avril et vendeur (à découvert) les autres mois sur le S&P 500

Tout d’abord, le scénario Buy & Sell est à exclure. La performance annuelle est ridiculement faible (0.91%) couplée avec un long et important draw down. Il aurait été préférable de mettre vos petits sous sur un livret A que d’appliquer cette stratégie.

Maintenant, analysons la performance Long Only (de Novembre à Avril) avec notre Benchmark. Sans surprise, la performance annuelle du dicton est inférieure de 156 points de base au benchmark. Mais la perte maximale est également inférieure à une simple stratégie Buy and Hold.

Cependant notre analyse est polluée par le krach boursier de 1929 (notamment sur l’analyse du draw down). Alors je vous propose de grimper dans ma DeLorean DMC-12, accélérons jusqu’à 88 miles à l’heure pour nous téléporter directement dans les années 50 !

Les résultats sont confirmés, il est toujours plus rentable d’être Buy and Hold que d’appliquer le proverbe Sell in May and Go Away. Cependant, les adeptes du dicton boursier connaissent des périodes de baisse beaucoup moins violentes que les autres investisseurs.

Si vous êtes effrayé par la volatilité des marchés, appliquer stricto sensus ce proverbe peut être une bonne idée. Quoi que, si on est effrayé par la volatilité, je pense qu’il est préférable de ne pas être investi sur les marchés financiers…

Est-il possible d’optimiser le dicton ?

Quand j’ai travaillé sur ces quelques backtests, je me suis demandé s’il n’était pas possible d’optimiser l’application de ce proverbe. Autrement dit Sell in may, mais pas tout le temps… Mon premier réflexe a été de me demander si la performance de Mai à Octobre est mauvaise peut être est-ce parce que la performance de Novembre à Avril a été très élevée ?

Je me suis donc amuser à croiser la performance des deux semestres. Puis à tracer une droite de régression linéaire. Mais comme on peut le voir ci-dessous, il n’y a strictement aucun lien entre les performances passées (Novembre – Avril) et à venir (Mai à Octobre). D’ailleurs, le coefficient de détermination (r2) est de 0.001 donc poubelle !

On n’est pas plus avancé, mais rappelons nous que le mois de septembre est l’un des pires mois en terme de performance boursière. J’avais calculé la performance moyenne de chaque mois, mais cette moyenne est une mesure très imparfaite puisqu’elle ne tient pas compte de la volatilité (des extrêmes).

Septembre, le mois maudit ?

Alors refaisons cette analyse en prenant la médiane. Pour rappel, la médiane est une valeur X qui permet de couper l’ensemble des valeurs en deux parties égales. Autrement dit, si on prend la performance médiane de janvier : 50% du temps, la performance de janvier est supérieure à 1,55% et 50% du temps, elle est inférieure à 1,55% !

Et comme on peut le voir ci-dessus, il n’y a qu’au mois de septembre que la performance médiane est négative. Une année sur deux, la performance du mois de septembre est inférieure à -0,25%. Alors peut-être que le proverbe devrait être Don’t buy in September ? Pour vérifier cela, faisons à nouveau appel à notre serpent favori !

Et sans surprise (performance moyenne et médiane négative), solder ses positions en septembre permet de battre l’indice tout en réduisant le draw down. Mais comment expliquer ce phénomène ? Existe t-il un phénomène logique qui contraindrait les américains à vendre leurs actions pour dégager quelques liquidités ?

En faisans des recherches, je suis tombé sur quelques théories qui pourraient expliquer ce phénomène :

• inquiétude à l’approche des publications du troisième trimestre (et de la fin d’année), les investisseurs deviendraient de plus en plus frileux ;
• les fonds clôturant leurs années en septembre vendent les canards boiteux pour améliorer la présentation de leurs actifs (window dressing) ;
• prise de bénéfice après des bons mois boursiers pour payer l’acompte d’impôts sur le revenu (15 septembre) ;
• effet auto-réalisateur : historiquement, le mois de septembre est mauvais donc, je vends quoi qu’il arrive.

Je ne sais pas vous, mais je suis assez peu convaincu par ces explications. D’autant plus que si je me focalise sur les 10 dernières années, solder ses positions au mois de septembre n’est pas une stratégie très rentable…

Alors, on vend en mai ?

Comme on a pu le voir au cours de cet article, vendre ses actions en mai n’est pas une stratégie qui permet de battre l’indice. Au mieux, on peut limiter le Draw Down de quelques pour cents. Si l’on souhaite optimiser le dicton Sell in may and Go away, on peut se contenter d’exclure le mois de septembre, c’est-à-dire de vendre ses positions le 31 août et de les racheter le 1er octobre. Ce qui permettra de battre l’indice SI le passé se répète.

Avant de faire cette étude, je n’étais pas convaincu de l’utilité de ce proverbe. Et cette étude le confirme, chiffres à l’appuie. De plus, cette stratégie ne se base sur aucun élément qui pourrait expliquer le phénomène. D’ailleurs, je suis sûr qu’on pourrait se baser sur les mouvements astronomiques pour définir des périodes d’achats / ventes. Vendre les jours de pleine lune, acheter les jours de grandes marées, etc.

Pour gagner en bourse, il faut se fier uniquement à des éléments qui offrent un avantage backtesté à long terme ! Et notamment notre poids des évidences. Alors si cet article vous a plu, n’hésitez pas à vous abonner à la newsletter (c’est gratuit et sans SPAM). Et si vous avez des idées d’indicateurs, stratégies ou de proverbes à backtester, n’hésitez pas à me le dire dans les commentaires.

L’article Sell in may and go away : vérifions le dicton est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Je suis persuadé que si on veut améliorer ses résultats en bourse, il est primordial de faire cet exercice.

Dans cet article, nous allons donc débriefer de manière objective ce premier semestre, totalement dingue sur les marchés. Comment suis-je intervenu sur les marchés, comment j’aurais dû intervenir, les points forts et surtout les axes d’amélioration.

Des alertes avant le corona-krach

Le coronavirus (Covid-19) a mis le monde dans une situation inédite. Ce virus a contraint les gouvernements à fermer leurs frontières (même au sein de l’Union Européenne) et à mettre sous cloche leurs économies (confinement total).

Mais avant que ce virus ne contamine la terre entière, revenons sur le contexte.

L’euphorie haussière

En 2019, le S&P 500 a gagné plus de 25% et le Nasdaq 100 est en hausse de 30% ! De mon coté, j’ai également passé une année 2019 très confortable puisque la valeur de mon PEA était en hausse de 50% et mon compte CFD avait doublé.

Et cette hausse des marchés se poursuivait début 2020. À la mi février, mon PEA affichait un gain d’environ 20% (depuis le 01/01/2019). J’étais porté par un sentiment l’euphorie mais je n’étais pas le seul dans cette situation.

L’Equity Put Call ratio affichait des excès d’optimismes. Tout le monde sait que le marché corrige les excès avec violence, mais encore faut-il l’écouter.

Un début de distribution

À la mi février, je remarque dans mon analyse hebdomadaire un début de divergence de l’A/D Line. En effet, la ligne des avancées/déclins atteint son sommet à la mi janvier tandis que le Dow Jones atteint son sommet à la mi février.

Cette divergence de l’A/D Line est un signal de distribution des grosses mains vers les petites mains. Et je note dans mon analyse :

Bref, cette divergence est à surveiller (comme toujours) mais il n’y a pas de raison de s’inquiéter à moyen/long terme. Dans ces conditions, toute correction des indices est une opportunité de renforcer ses positions acheteuses à long terme.

Alexandre, BlogBourse.net

En effet, historiquement, il faut que cette phase de distribution dure suffisamment longtemps (4-5 mois minimum) pour que les gros investisseurs sortent, avant l’explosion finale.

Un biais de normalité

Pendant cette période, je vivais dans une bulle (comme presque tous les investisseurs). Qui aurait pu imaginer que le coronavirus se propage aussi rapidement au reste du monde ? Qui aurait pu imaginer que la plupart des pays ferment leurs frontières ? Que les gouvernements sacrifient l’économie ?

Beaucoup de médias ont tenté de rassurer les populations. Je me souviens de cette émission spéciale coronavirus avec Michel Cymes sur France 2. Ou cette interview de Didier Raoult qui dit que le Coronavirus fera moins de mort que les accidents de trottinette.

À ce moment, je m’attends à correction des marchés mais certainement pas, à ce que l’on va connaître quelques semaines plus tard.

La violence du corona-krach

L’effondrement des marchés

Le corona-krach va débuter très exactement le 24 février. Cette semaine noire sur les marchés verra le S&P 500 baisser de 10% mais cela reste cohérent avec mes précédentes analyses. Dans l’édito de cette semaine, je passe en revue les indicateurs économiques US qui sont bons. Et je finis par conclure :

Vous l’aurez compris, je reste acheteur sur les marchés. À long terme et sans trop de levier, cette situation constitue pour moi une formidable période de solde. Toutes les actions sont en promotion. Je vais donc continuer mes achats réguliers si les marchés décident d’aller un peu plus bas.

Alexandre, BlogBourse.net

Mais le marché va décider d’aller beaucoup plus bas. Le S&P 500 va perdre en ligne droite 1150 points, soit presque 35% de sa valeur en quatre semaines. De mémoire de spéculateur, c’est le krach le plus rapide de l’historique. Bien plus violent que 1987 !

Panique générale sur les marchés

C’est à ce moment, que je fais ma plus grosse erreur d’investisseur. La situation est inédite, jamais l’économie mondiale n’avait été mise à l’arrêt aussi brutalement et fortement (même en temps de guerre). Je suis confiné dans mon appartement et au chômage technique (quelques jours en attendant que ma boite me fournisse les accès VPN).

Quasiment au plus bas de la correction, je n’entrevois aucun signe d’amélioration, que ça soit sur le plan technique, économique ou même sanitaire. Le Vix retrouve les niveaux de la crise des subprimes, signe qu’une grande panique en bourse.

Dans la foulée, je décide de réduire la voilure et je vends une partie significative de mes ETF (notamment le LQQ). Bien évidement, je réalise cette vente au plus mauvais moment, puisque je vends le 16 mars.

En réduisant la voilure, je pensais être débarrassé d’un poids (psychologique) mais, je me suis tout de suite demandé : ai-je bien fait de vendre maintenant ?

Les premiers signaux de retournement

En effet, le premier signal de retournement haussier viendra une semaine plus tard. Le S&P 500 va réaliser un nouveau point bas le lundi 23 mars, non confirmé par le Vix. Cette divergence est le signe que les marchés ont atteint un point bas (ou sont proches de l’atteindre).

J’avais d’ailleurs mentionné ce point dans mon édito du 27 mars.

Par ailleurs, le Vix a refusé de faire un nouveau plus haut lundi, alors que le S&P 500 s’écroulait. […] Ce genre de divergence a souvent été le signe d’un point bas.

Alexandre, BlogBourse.net

En consultant mes avis d’opérés, je constate que j’ai commencé à racheter ma position dès le 25 mars (9 jours après l’avoir vendu). Bien évidement, je rachète ma position 10% plus chère que je ne l’ai vendue… sinon ça ne serait pas drôle.

Ce 16 mars, j’aurai mieux fait de prendre ma bagnole pour aller me confiner en province plutôt que de rester à Paris, et de paniquer…

Les enseignements à tirer du corona-krach

Si je devais noter le bon point, je dirai:

• anticipation d’une correction (divergence de l’A/D Line),
• timing du point bas (divergence du Vix).

Et dans les mauvais points:

• pris dans l’euphorie de la hausse 2019 et début 2020,
• achat trop rapide pendant la baisse,
• non respect de la stratégie (vente de ma position).

Avec du recul, aurais-je vendu mes positions sur PEA suite à ce début de divergence (mi février) ? Si je veux être honnête avec moi même, non, il n’y avait aucune raison de vendre mes positions long termes.

Cependant, j’aurai pu couvrir ces positions avec des options. En effet, la volatilité était très faible (Vix inférieur à 15), par conséquent le coût des options était faible. Ainsi, il aurait été judicieux d’acheter des puts (via un compte titres).

Pour aller dans ce sens, j’ai travaillé sur un méta-indicateur que j’appelle Fear Trader Index. Cet indicateur (borné de 0 à 100) me permet de mesurer l’état psychologique des gros investisseurs. Je ne vais pas rentrer dans le détail de son fonctionnement, mais via cet indicateur je vais monitorer la volatilité, les volumes de transaction, le sentiment de marché, etc.

En backtestant cet indicateur, je constate qu’il a franchit le seuil des 50%, le jeudi 20 février. Et qu’il continue de grimper le vendredi 21 février. Par ailleurs, une analyse des krachs/corrections antérieurs (2010, 2011, 2015 et 2018) montre que cet indicateur fournit un excellent timing pour couvrir le portefeuille, lorsqu’il est couplé à l’A/D line.

J’ai donc intégré cet indicateur à mon Weight of the Evidence, cher à Stan Weinstein. Dorénavant, je publie cet indicateur dans chacune de mes analyses hebdos, n’hésitez pas à vous abonner à la newsletter pour être averti des mises à jour.

Performance du portefeuille à juin 2020

Maintenant, il est l’heure de relevé les compteurs !

Au 30 juin, la performance de mon PEA (portefeuille long terme) est de +7%, tandis que le S&P500 est en baisse de 4,5% sur l’année. Si je n’avais pas vendu, ma performance au 30 juin aurait été d’environ 16%.

Dans cet article, je n’ai pas parlé de mon compte CFD. Dont la taille est ridicule comparée au PEA. Cependant ce compte affiche une performance (avant impôts) de 24%. J’ai profité de la baisse des marchés, pour acheter agressivement des supports graphiques (6 transactions).

Bref à défaut d’être très rentable, ce premier semestre 2020 aura été extrêmement formateur. Et comme dirait Nietzsche: ce qui ne me tue pas me rend plus fort.

Et vous, comment avez vous traversé le corona krach ? Avez-vous profité des soldes pour acheter des actions à vil prix ? Avez-vous paniqué pendant la chute ?

L’article Corona-krach : analyse et mon bilan à mi 2020 est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Les indicateurs techniques sont pour le trader néophyte une source à la fois d’émerveillement, d’espoir mais aussi de confusion et de questionnement permanent.

Dans cet article, nous allons voir ce qu’est un indicateur technique, à quoi il sert, les écueils dans lesquels tombent les traders débutants et enfin ma façon de les utiliser.

Qu’est-ce qu’un indicateur technique ?

Avant tout, il convient de définir ce qu’est un indicateur et à quoi sert.

Les indicateurs sont des outils qu’utilisent les investisseurs ou traders, particuliers ou professionnels pour avoir une grille de lecture supplémentaire par rapport à la seule évolution du prix d’un actif quel qu’il soit (action, devise, matière première, cryptomonnaie…)

Un indicateur ne se substitue jamais aux mouvements de prix, il vient en complément afin de donner des… indications (ça ne s’invente pas) sur le niveau actuel de tel ou tel actif.

Un exemple ? Le volume est un indicateur qui ne donne aucune information sur la valorisation d’une action, mais du nombre de titres échangés.

Pourquoi est-ce que le volume est important à connaître ? Tout simplement parce qu’il donne une indication claire et incontestable sur l’intérêt des investisseurs et de la popularité de l’actif à ce prix.

Beaucoup de volume = beaucoup d’intérêt, beaucoup de titres s’échangent à ce prix, que ce soit lors d’une hausse ou baisse du prix.

Cela est notamment utile lors des breakouts d’une phase de consolidation, car de faibles volumes sur un cours qui explose montre que peu d’investisseurs sont intéressés par le mouvement voir qu’il s’agit d’une manipulation de cours de la part de quelques grosses mains.

Si au contraire les investisseurs se jettent sur l’actif malgré le fait que son prix augmente, cela démontre qu’un grand nombre d’investisseurs considère à tort ou à raison qu’il s’agit d’une opportunité.

Bien sûr, cela ne veut absolument pas dire que vous devez faire comme eux et il ne s’agit pas d’un signal d’achat, simplement c’est une information supplémentaire qu’il convient d’intégrer à votre plan de trading pour agir en toute connaissance de cause.

Les problèmes généralement rencontrés avec les indicateurs techniques

Le volume est un des indicateurs techniques les plus utiles et les plus utilisés dans le monde de l’analyse technique, mais cela ne veut pas dire que tous les indicateurs sont utiles, loin de là.

Un indicateur est toujours en retard

Premier écueil des investisseurs néophytes : considérer l’indicateur technique comme un signal avant-coureur ou annonciateur de ce qui va arriver.

Ce n’est pas le cas car un indicateur est très souvent (pas tout le temps, exemple le volume) basé sur les prix passé de l’actif et à partir de là il n’est donc que le reflet de ce qui s’est précédemment passé et non directement annonciateur de ce qui va se passer.

Bref, les boules de cristal en bourse n’existent pas : si beaucoup d’analystes techniques se basent sur les indicateurs et leur traitement stastitique pour dire que :

• S’il se passe telle chose sur tel indicateur,
• Alors il y a 70% de probabilité qu’il se passe ceci par la suite.

Cela reste une analyse du passé qui certes donne des indications (d’ou le nom) mais en aucun cas des signaux d’achats, de vente de façon 100% fiable et statistiquement significatifs.

Bref, ne prenez pas les indicateurs pour ce qu’ils ne sont pas !

Trop d’indicateurs tuent l’indication (et poussent à l’inaction)

Autre écueil que l’on voit fréquemment chez les débutants, mais aussi chez les moins débutants : accumuler les indicateurs techniques.

Puisque chaque indicateur va m’apporter de l’information supplémentaire, j’ai intérêt à en avoir le plus possible non ?

Non !

Non seulement les indicateurs complexifient la lecture d’un graphique, mais ils ont la fâcheuse tendance à mettre l’investisseur dans la panade car quand l’un dit oui, l’autre dit l’inverse.

Macd, RSI, eliott waves, ichimoku, bandes de bollinger, stochastique… je vois parfois certains accumuler les indicateurs et les mauvaises décisions qui vont avec, et à force ils ne voient plus les choses les plus évidentes.

De plus, comme dit précédemment quand on accumule les indicateurs techniques, on a la plupart du temps des signaux contradictoires :

• Divergence baissière sur le RSI,
• Mais on est sur support en ichimoku,
• Et on est neutre sur le MACD,
• Alors même que le prix grimpe.

Que fait l’investisseur ? Soit il prend une décision en ignorant sciemment un indicateur et dans ce cas, on se demande pourquoi il le regarde s’il finit par ignorer ses indications.

Soit il hésite, et a une impression mitigée. Alors qu’en réalité l’analyse technique donnait des signaux clairs, qui ont été parasités par le bruit ambiant d’indicateurs.

Le rôle de l’analyse technique est d’aider l’investisseur à identifier les bonnes opportunités et d’y entrer au bon moment, la bourse et l’investissement en général sont des univers incertains et changeants, il ne faut pas en rajouter !

La façon dont j’utilise les indicateurs techniques pour mon trading

Vous l’aurez compris, je ne suis pas fan des graphiques en sapin de Noël ni des indicateurs boule de cristal, comme les vagues d’Eliott qui marchent toujours à posteriori mais bien sûr jamais avant.

Je pense au contraire que dans le trading ou l’investissement, comme dans beaucoup de domaines less is more.

Je limite donc volontairement (après avoir moi aussi eu des sapins de noël comme graphique) la quantité d’indicateurs que j’utilise à 4 maximum.

Bien sûr, je n’ai ni la science infuse ni la prétention d’avoir absolument raison et dire que ceux qui en ont 5 n’ont rien compris, non ce n’est que mon avis basé sur une expérience de quelques années après avoir essayé plusieurs stratégies.

Quels sont les indicateurs techniques que j’utilise ?

Quatre indicateurs oui, mais lesquels ? les plus simples !

Les chandeliers japonais

Premier indicateur : tout simplement les bons vieux chandeliers qui sont là aussi un indicateur sur ce qui se passe ou s’est passé sur le marché.

On les oublie souvent, mais les chandeliers sont des outils très complets et donnant déjà un grand nombre d’informations compréhensibles d’un seul coup d’oeil :

• Le prix actuel
• Le prix au début de la période
• Le prix à la fin de la période
• Le prix maximum et minimum atteints durant la période
• La progression en € et en % du prix sur une période donnée

Ajoutez à cela quelques outils de dessin comme les résistances, supports, canaux et autres biseaux et vous avez déjà ENORMEMENT d’information sur les variations passées et actuels du prix de l’actif.

Se baser principalement sur les chandeliers japonais revient à faire du price action trading : une stratégie de trading qui se base avant tout sur le prix et uniquement le prix car celui-ci intègre toutes les informations dont vous avez besoin pour investir ou trader.

Les moyennes mobiles

Autre indicateur que je considère indispensable : les moyennes mobiles 7 20  50 et 200 jours.

D’une part, c’est toujours intéressant de savoir si on achète plus ou moins cher que la moyenne, mais c’est également parce que j’ai remarqué que les prix réagissaient souvent sur celles-ci.

Le Volume

Là aussi, indispensable pour avoir une idée des mouvements de marchés et afin de confirmer ou non un breakout. D’autre part, le volume sert aussi à comprendre ce qui se passe sur un titre qui ne fait pas grand chose (volume décroissant = accumulation avant explosion dans pas mal de cas)

Le RSI

Un indicateur très connu là aussi et peut-être moins indispensable que les 3 autres mais sur lequel je garde un oeil.

Non pas avec les fameuses zones de survente et surachat au dessus de 80 et en dessous de 20 qui selon mon expérience ne veulent strictement rien dire : oui il y aura un régression à la moyenne à terme mais aucune indication de timing donc inutile pour ça.

Le RSI peut par contre (par prophétie auto réalisatrice) donner de bonnes indication dans la plupart des cas sur l’essoufflement (plus haut moins haut que sur les prix) d’une tendance voir détecter des divergences baissières ou haussières (surtout vrai sur les unités de temps daily et plus)

BONUS : les retracements de fibonacci

Pas un indicateur en soi puisqu’il ne sert que ponctuellement chez moi (notamment avec le fort dump de mars dernier) les niveaux de fibonacci sont très souvent respectés sur les unités de temps daily et weekly et peuvent être très utiles afin d’anticiper un niveau d’entrée ou de sortie.

Un mot sur l’auteur de l’article

Cet article invité a été rédigé par Capitaine invest, je suis investisseur et entrepreneur. Depuis plus de 10 ans, je partage sa vision de l’investissement  sur mon blog dédié à l’investissement en bourse mais aussi à l’immobilier.

Si cet article vous a plu, n’hésitez pas à y faire un tour et me faire part de vos commentaires sur le blog !

Enfin, merci à Alexandre de m’avoir ouvert cette tribune sur son blog !

L’article Indicateurs techniques : comment choisir ? est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Mais ces approches sont tellement opposées qu’on vous forcera à choisir votre camp. Les adeptes de l’analyse fondamentale vous traiteront de charlot si vous publiez une analyse graphique. Tandis qu’un chartiste ne prendra pas la peine de regarder vos ratios de valorisation.

La bourse n’est pas le seul domaine où les fanatiques s’affrontent ainsi. Par exemple, au foot, il y a le Réal ou le Barca. En Formule 1, Mercedes ou Ferrari. Au tennis, Nadal ou Federer. La liste est longue…

Dans cet article, je vais vous aider à faire un choix entre analyse technique et fondamentale. Je vous expliquerai également les erreurs que j’ai pu faire en utilisant ces deux approches d’investissement.

L’analyse fondamentale

Quand j’ai débuté en bourse, j’ai voulu m’inspirer des méthodes utilisées par les meilleurs investisseurs, ceux qui avaient gagné des milliards de dollars en bourse.

C’est ainsi que je me suis procuré les livres de Warren Buffett (sa biographie notamment), l’investisseur intelligent de Benjamin Graham, Et si vous en saviez assez pour battre Wall Street de Peter Lynch, etc.

Outre leurs succès à Wall Street, ces investisseurs ont un point commun : ils cherchent à acheter une action dont le prix est inférieur à leur valeur réelle. Ce concept est plutôt sexy : en tant que consommateur, j’adore trouver la bonne affaire et payer moins que le prix affiché, j’adore les promos à -50% !

Alors imaginer qu’il est possible d’acheter une action, qui vaut moins chère que ses actifs (nets de dettes). C’est royal, n’est-ce pas ?

Pour dénicher ces bonnes affaires, il ne faut pas avoir peur de se remonter les manches. Il faut notamment savoir lire et interpréter un bilan, un compte de résultat et un tableau de flux de trésorerie. Parfait pour moi qui a un Master en comptabilité et audit.

La démarche de l’approche fondamentale

Le premier objectif de l’analyste fondamentale consiste à comprendre l’entreprise. Dans quel secteur évolue t-elle, qui sont ces concurrents, quels sont ses avantages concurrentiels, qui sont ses dirigeants, qui sont les actionnaires, quelle est sa stratégie, son potentiel de développement, etc.

Puis l’analyste fondamentale va plonger dans les états financiers de la société. Le but est de chercher à évaluer la solidité financière de la société et sa rentabilité. Pour cela, l’analyste fondamentale va calculer tout un tas de ratio financiers. Le plus connu et le plus simple d’utilisation est le PER, pour Price Earning Ratio.

Par ailleurs, l’analyste fondamentale va s’intéresser à la vie de la société. Suivre attentivement les publications trimestrielles de la société (pour venir mettre à jour leur ratio) et parfois même, participer aux assemblées générales de la société. L’objectif est de connaître parfaitement la société.

L’analyste fondamentale va développer une réelle expertise sur la société et son secteur d’activité. Il pourra ainsi essayer de faire des projections de croissance dans le future, et donc d’évaluer le prix de l’action de manière juste. L’objectif étant d’acheter les actions qui offrent le plus grand potentiel de hausse.

Les inconvénients de l’analyse fondamentale

Cependant cette approche souffre de quelques lacunes. Tout d’abord, il faut avoir un certain bagage financier pour comprendre les états-financiers d’une société. Mais sans être un expert comptable ou un expert en comptabilité, il est tout à fait possible d’acquérir ces compétences.

Le second désavantage de l’approche est lié au temps nécessaire à la mise en place de cette approche. En effet, il est très chronophage d’analyse en détail une société. Sur la bourse de Paris, il y a plus de 800 sociétés cotées, impossible d’analyser sérieusement chacune d’elles. Pour palier à cet inconvénient, les investisseurs fondamentaux peuvent utiliser des screeners et y appliquer certains filtres. Par exemple, afficher les sociétés dont :

• le PER est inférieur à 10,
• l’endettement est nul,
• le chiffre d’affaires croit de plus de 10%.

Par ailleurs, l’analyse fondamentale requiert de l’expérience. En effet, vous n’allez pas appliquer les mêmes ratios à une société de service informatique, à une banque ou à une société d’industrie lourde.

Les trois points mentionnés ci-dessus peuvent être dérangeants mais ne sont pas rédhibitoires. À force de patience et d’expérimentation, il est possible de développer sa propre démarche, de se spécialiser dans un secteur en particulier.

Le vrai problème de l’analyse fondamentale

Comme je l’ai dit précédemment, j’ai une formation en comptabilité et audit. L’analyse des états-financiers n’est pas un problème pour moi (bien au contraire). Cependant, l’approche fondamentale ne tient pas compte d’une chose essentielle en bourse : la psychologie des investisseurs.

Pourquoi une société se paie t’elle 10 fois ses bénéfices ? L’année suivante, elle va se payer 30 fois ses bénéfices et l’année d’après, elle ne se payera plus que 5 fois ses bénéfices ?

Je caricature un peu mais à peine…

Dans mes recherches d’actions sous-valorisées, j’ai fait quelques erreurs. J’ai notamment acheté du CGG fin 2014. À ce moment là, CGG était massacrée en bourse à cause de la chute du prix du pétrole.

Mon hypothèse était simple : le prix du baril va revenir à la normale à moyen terme. CGG est une belle société, avec une grande expertise, et son PDG dit que la société est solide financièrement.

Les fonds propres de la société sont nettement supérieurs à sa capitalisation boursière, donc j’achète, je fais le dos rond quelques mois, et j’empoche une belle plus-value à la sortie. Bref, si vous connaissez le dossier, vous ne serez pas surpris d’apprendre que je suis sorti avec une très forte moins value (-30% en quelques mois).

Et oui, j’ai oublié que la psychologie des intervenants est nettement supérieure à tous ratios de valorisation. Si tous les investisseurs pensent que la société est médiocre, il n’y a pas de raison que son cours augmente malgré de faibles ratios de valorisation.

Regardez par exemple l’action Renault. Depuis plus de 5 ans, le constructeur français se paie moins de 10 fois ses bénéfices.

Et voici l’évolution du cours de Renault sur les cinq dernières années. Entre 2018 et 2020, le prix de l’action Renault a été divisé par 5 (soit une baisse de 80%), passant de presque 100€ à moins de 20€.

Bref, la sous-valorisation apparente de Renault était parfaitement justifiée. Le marché et les investisseurs avaient anticipés un retournement baissier sur le secteur automobile, couplé à des difficultés opérationnelles chez Renault.

Les ratios de valorisation attractifs étaient donc un piège pour l’investisseur.

L’analyse technique

En tant qu’investisseur fondamental, j’avais pour habitude de stigmatiser les adeptes de l’approche technique. Je les voyais comme une bande de charlatan capable de lire l’avenir dans des graphiques, comme je pourrai prédire la météo en regardant du marc de café.

L’approche technique

En effet, l’analyse technique (également appelée analyse graphique) consiste à ne regarder que l’évolution des prix d’un actif pour y déceler des éventuelles opportunités d’investissements. Chaque analyse technique va utiliser un set d’indicateurs pour l’aider à prendre des décisions.

Sans rentrer dans le détail de ces indicateurs techniques, il est possible de tracer des supports et des résistances. Ces supports/résistances sont censés représenter des zones où acheteurs et vendeurs s’affrontent.

Par exemple, l’apparition d’un support montre que les acheteurs prennent le dessus sur les vendeurs. À ce prix, les acheteurs trouvent que l’action est suffisamment bon marché pour passer l’achat.

Une zone de résistance correspond à un essoufflement de la tendance acheteuse. Suite à la hausse, l’action ne trouve plus suffisamment de relai (acheteur) pour aller plus haut. Certains acheteurs en profitent d’ailleurs pour prendre leurs bénéfices. La cassure d’une résistance peut être suivie par une très importante phase de hausse.

Regardez plutôt l’évolution de cours de MND. Pendant presque 18 mois, le cours va végéter entre 1,7€ et 2€. Pendant tout ce laps de temps, personne ou presque s’intéresse à la société, et cela peut importe ses publications de comptes.

Jusqu’au jour où la société a annoncé la signature d’un important contrat (sur 3 ans). Le cours de l’action est venu casser sa résistance, puis s’est rapidement envolé jusqu’à 7 euros en quelques mois. Soit un gain de 250% pour l’analyste technique alors que l’adepte de l’approche fondamentale n’a rien vu venir.

L’approche technique permet de comprendre très tôt que le sentiment de la foule change. Que ça soit à la hausse ou à la baisse.

Les inconvénients de l’analyse technique

L’analyse technique n’est pas une forme d’investissement très intuitive pour un débutant. Décider d’acheter une action parce qu’elle décote sur ces fonds propres est un comportement en apparence rationnel. Mais acheter une action parce que son prix a cassé une résistance relève plutôt de l’art de la divination.

De plus, en achetant une cassure de résistance, vous allez acheter alors que le prix est au plus haut. C’est totalement l’opposé du concept boursier : acheter bas et de vendre haut.

Enfin, l’analyse technique est vue (à tort) comme une stratégie court termiste, adaptée aux traders et non aux investisseurs. Cependant, j’ai l’intime conviction que combiner les deux approches permet de décupler les performances boursières.

Combiner les deux approches

En effet, j’utilise l’analyse fondamentale pour repérer des sociétés qui sont sous ou surévaluées. L’idée est de repérer des actions où le prix n’est pas cohérent avec leur juste valeur.

Cependant en analysant un bilan, il est impossible de prédire quand le marché comprendra que la valorisation n’est pas bonne. D’ailleurs, le célèbre économiste John Maynard Keynes a dit :

Le Marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pourrez rester solvable

John Maynard Keynes

En d’autres termes, vous pouvez attendre très longtemps avant que votre plan ne se réalise.

Alors pour détecter le moment où il faudra passer à l’achat (ou à la vente), j’utilise l’analyse technique. Acheter une société décotée quand son prix casse une résistance, avec du volume (de transaction). Ou vendre une société surévaluée quand son prix vient casser un support.

Exemple d’un achat

Sur la période 2015-2016, je constate que le secteur des promoteurs immobiliers marche particulièrement bien. Après le désastre de la loi Duflot, le gouvernement français fait voter une nouvelle loi pour relancer le secteur de la construction. Loi Pinel me semble à ce moment plus pragmatique et moins dogmatique que la précédente. Bref, l’immobilier neuf repart à la hausse.

Parmi les promoteurs cotés à la bourse de Paris, je remarque que la société Réalités SCA est faiblement valorisée. Et pourtant son carnet de commande se rempli trimestre après trimestre et elle travaille dans une zone géographique dynamique : le grand ouest. De plus, les dirigeants achètent régulièrement des titres.

Pour mieux appréhender le sujet, je fais appel à mon réseau. L’un de mes amis travaille dans le secteur immobilier et je lui demande ses impressions sur la boite : super travail, très bonne réputation.

Mais avant de passer à l’achat, je regarde la situation graphique et je constate une résistance sur la zone des 10€. Mon plan d’investissement est simple : avant de prendre position, je vais attendre que la société casse sa résistance avec un fort volume de transactions.

Cet évènement se produisit fin mars 2017. Sur la semaine, l’action gagne près de 30% avec des volumes stratosphériques. Suite à cet éclat, de nombreux investisseurs ont découvert la société et sa faible valorisation. En mois de 12 mois, le prix de l’action a grimpé d’un peu plus de 250% !

Un exemple d’une vente à découvert

Dans les faits, peu d’investisseurs pratiquent la vente à découvert pour des raisons morales (il ne faut pas tirer sur l’ambulance) ou financières (gain limité à 100% alors que la perte est illimitée). Ces croyances limitantes peuvent vous faire rater de belles occasions mais ce n’est pas le débat du jour !

Pour identifier une cible potentielle de short, je pars de l’analyse technique. Mon objectif est d’identifier une figure chartiste de retournement baissier, telle qu’une Épaule Tête Épaule.

En 2019, quelques semaines après l’ouverture du blog, j’avais posté un article sur la société Ipsen. Son prix semblait dessiner une épaule tête épaule, l’idée de vendre à découvert l’action commence à germer dans mon esprit.

La seconde étape consiste à vérifier la ratio de valorisation de la société. En effet, plus ces ratios sont élevés et plus les attentes du marché sont fortes. En cas de déception ou de mauvaise nouvelle, les investisseurs risquent de massacrer une société fortement valorisée.

À ce moment, l’action se paie presque 25 fois ses bénéfices. Ce qui est relativement élevé par rapport aux autres groupes pharmaceutiques. Pour comparaison, son concurrent se paie à peine 21 fois ses bénéfices.

À la rupture de la ligne de cou, en mai 2019, je décide de vendre à découvert le groupe Ipsen. Opération qui se révèlera très profitable, l’action s’écroulera au second semestre 2019.

Conclusion

Pour réaliser des performances bien supérieures à la moyenne en bourse, il faudra sortir des sentiers battus. Mettre de côté la gue-guerre analyse technique vs. analyse fondamentale. Vous devez tirer parti de chacune de ces approches pour maximiser vos chances de réussites.

Dans les prochains articles, je détaillerai les indicateurs techniques ainsi que les ratios d’analyse financière que j’utilise. Alors pour ne pas rater ces articles, abonnez-vous à la newsletter. De plus, je mets à jour mon propre screener d’analyse technique, n’hésitez pas à y jeter un coup d’oeil.

L’article Analyse technique ou analyse fondamentale : comment choisir ? est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Ces étapes peuvent paraître fastidieuses mais, le débutant est encore loin du compte. Il va devoir choisir une stratégie d’investissement. Et malheureusement, il existe autant de stratégies que d’investisseurs… Investir dans la valeur, la croissance, les rendements, analyse technique ou fondamentale, etc.

Pour bien faire les choses, l’investisseur devrait maitriser l’ensemble de ces notions avant d’investir le moindre euro. Ainsi, il sera à même de choisir la stratégie d’investissement adaptée à sa disponibilité, son patrimoine, sa psychologie, etc.

Mais pour maitriser un sujet dans sa globalité, il est communément admis qu’il faut y consacrer 10.000 heures. À raison de 5 heures par semaine, il vous faudra donc 40 ans d’étude… Clairement démotivant !

Si vous n’avez pas envie d’étudier en long et en large les marchés, vous trouverez ci-dessous LA stratégie à adopter. D’ailleurs cette stratégie, simple et efficace, vous permettra de réaliser des performances supérieures à celles des professionnels !

Le conseil de Warren Buffett

Si vous débutez en bourse, vous ne connaissez probablement pas Warren Buffett. Et pourtant, il s’agit d’une légende dans le domaine. En quelques mots, Warren Buffett est un homme d’affaires, né dans les années 30 dans le Nebraska, qui a fait fortune en investissant en bourse. Il est d’ailleurs dans le Top 5 des plus grandes fortunes mondiales depuis de nombreuses années.

Si vous (ou vos parents) aviez investi 1000$ dans sa société Berkshire Hathaway, vous seriez aujourd’hui à la tête d’une fortune qui frôle les 20 millions de dollars ! Mais investir comme Buffett n’est pas chose aisée, beaucoup ont essayé, très peu ont réussi.

En 2016, dans sa lettre annuelle aux actionnaires, Buffett a donné la stratégie qu’il recommande pour investir : acheter des fonds « low-cost » pour répliquer le S&P 500. Mais laissez moi, vous décrypter cette stratégie.

Un point sur le jargon boursier

Vous n’êtes pas obligé de maitriser tout le jargon boursier, mais il y a quand même quelques prérequis.

Qu’est ce qu’un fonds low-cost ?

Les fonds low-cost sont en réalité des ETF (ou trackers). Je sais, ça ne vous avance pas beaucoup. Dans les faits, ce sont des OPCVM (fonds commun de placement), tout ce qu’il y a de plus classique.

Sauf qu’au lieu d’être géré par un humain (gérant de fonds), les ETF vont se contenter de répliquer un indice. Par conséquent, les frais facturés sont très faibles comparés à un fonds géré par un professionnel.

Qu’est ce que le S&P 500 ?

Le S&P 500 est un indice boursier, représentant les 500 plus grosses entreprises américaines (cotées). Parmi ces 500 entreprises, vous avez notamment les GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon et Microsoft) mais aussi Coca-Cola, Disney, Goldman Sachs, Mc Donalds, Nike, etc.

Il s’agit de l’indice de référence dans le monde. Chaque professionnel, qui investi sur les actions américaines, cherche à faire mieux que cet indice. En effet, la bourse américaine est vraiment le baromètre mondial, les entreprises US pèsent 40% de la capitalisation boursière mondiale !

Qu’est ce qu’un ETF sur le S&P 500 ?

Si l’on combine les deux notions, un ETF sur le S&P 500 est un OPCVM qui va automatiquement répliquer la variation du S&P 500, à la hausse ou à la baisse. S’il y a un changement dans la composition du S&P 500, ce changement sera automatiquement pris en compte par l’ETF.

En échange, la société de gestion prélèvera des frais de gestion, très modique (de l’ordre de 0,15% des encours). Ces frais sont inclus directement dans le prix de l’ETF, c’est totalement transparent.

Bref, vous n’avez strictement rien à faire !

Mettre en place la stratégie de Buffett

La stratégie de Warren Buffett est très simple à mettre en place, il n’y a que deux étapes à respecter.

Étape 1 : sélectionner vos ETF

Avant de choisir votre ETF, il est important de comprendre leur sous-jacent. Quel indice réplique t-il ? Vous pouvez ainsi choisir des ETF sur le CAC 40 (indice français), le DAX 30 (indice allemand), le FTSE 100 (indice anglais), etc.

D’expérience, j’investi sur les marchés américains qui affichent de meilleures performances que les indices européens. Regarder ce graphique, qui compare l’évolution du S&P 500 (rouge) et du CAC 40 (bleu) depuis 1990.

Voici quelques exemples d’ETF :

• iShares Core S&P 500 ETF (IE00B5BMR087 – 0,07% de frais)
• Vanguard S&P 500 ETF (IE00B3XXRP09 – 0,07% de frais)
• Lyxor PEA S&P 500 UCITS ETF – Capi. (FR0011871128 – 0,15% de frais)
• Amundi ETF PEA S&P 500 UCITS ETF – EUR (FR0013412285 – 0,15% de frais)

D’ailleurs, sachez que les deux derniers ETF (Lyxor et Amundi) peuvent être achetés dans le cadre du PEA ! Si vous voulez en savoir plus, n’hésitez pas à lire l’article mettre des actions US dans son PEA. De plus, ces deux ETF vont capitaliser les dividendes, c’est-à-dire qu’ils seront automatiquement réinvestis.

Étape 2 : acheter régulièrement

Maintenant, il va falloir passer vos premiers ordres d’achat. Mais quand faut-il investir ? Pour choisir le moment opportun, sans être un expert des marchés, vous avez deux solutions :

• acheter en une fois,
• acheter régulièrement pour lisser votre prix d’entrée.

La chaine Youtube de ZoneBourse a fait une superbe vidéo sur ce sujet.

Personnellement, lorsque je dois investir une grosse somme d’argent, je préfère acheter régulièrement (par exemple, tous les 15 du mois). Et en cas de baisse des marchés, je n’hésite pas à accélérer mes achats.

Est-ce rentable ?

Dans de nombreux domaines (sport, cuisine, etc.), vos performances seront proportionnelles au temps investis pour vous former et vous améliorer.

Mais en bourse, vos performances ne seront pas systématiquement proportionnelles à vos efforts. Vous pouvez travailler pendant des heures sur votre sélection d’actions et faire moins bien qu’un investisseur qui a bêtement acheté des ETF…

D’ailleurs, la majorité des professionnels n’arrivent pas à battre la performance du S&P 500. Regardez plutôt cette étude de la société S&P Dow Jones. Sur 10 ans, 98.21% des fonds gérés activement par des professionnels font moins bien que le S&P 500…

À long terme, acheter des ETF, vous permettra de battre (sans aucun effort) les professionnels de la finance. Depuis les années 30, le S&P 50 affiche un gain moyen de 9% (6% hors inflation) et cela malgré les nombreuses crises qui ont frappé l’économie américaine.

Pour aller plus loin

Maintenant que vous avez une stratégie simple et rentable pour investir en bourse, vous aurez du temps pour vous former, trouvez votre stratégie et peut-être améliorer vos rendements. En effet, cette stratégie peut être améliorée, notamment en essayant d’anticiper le prochain krach boursier.

Pour continuer votre formation, n’hésitez pas à vous abonner à la newsletter du blog. Je le rappelle, c’est gratuit et garantit sans SPAM. Si vous cherchez d’autres lectures, je vous conseille vivement ces 3 livres :

• L’effet boule de neige, biographie officielle de Warren Buffett
• Et si vous en saviez assez pour gagner en bourse, de Peter Lynch
• Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse, de Stan Weinstein

Vous entrez dans un monde passionnant, mais surtout n’oubliez pas les deux règles fondamentales en bourse :

La règle numéro 1 en bourse est de ne pas perdre d’argent. La règle numéro 2 est de toujours se référer à la règle numéro 1.

Warren Buffett

Si vous connaissez quelqu’un qui souhaiterait se lancer en bourse, n’hésitez pas à lui transmettre cet article !

L’article Une stratégie simple et efficace pour débuter en bourse est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Dans cet article, nous allons tenter de voir comment négocier au mieux cette période. Je vais donc vous proposer quelques indicateurs très simples et très rapides à suivre. Mais avant cela, je vais casser quelques idées reçues sur ce qu’il ne faut surtout pas faire.

L’économie, tu ne suivras pas !

En période de stress sur les marchés, le premier réflexe est de se demander comment va l’économie ? La reprise est-elle là ? Le chômage est-il en train de baisser ? Et bien, c’est une très très mauvaise idée !

La théorie

Oui, je suis d’accord, c’est totalement contre-intuitif, puisque les valorisations sont censées représenter les profits des entreprises. Si l’économie est mauvaise, alors les résultats seront mauvais, CQFT.

Mais en réalité, les marchés boursiers anticipent l’état de l’économie. Une étude menée par Banque des Règlements Internationaux (la Banque Centrale des Banques Centrales) montre que les marchés bousiers baissent quelques trimestres avant que l’économie se dégrade.

Regardez le point 0, l’économie est toujours stable alors que le prix des actions a déjà baissé. Puis le prix des actions va rebondir quelques semaines avant le reste de l’économie.

La mise en pratique

Je suis d’accord, les études universitaires sont barbantes à lire, alors regardez plutôt ce qu’il s’est passé pendant la dernière récession. Avec la crise des subprimes et la quasi-faillite du système bancaire, l’économie s’est effondrée (baisse du PIB, chômage de masse, explosion des déficits, etc.).

La courbe est noire représente le S&P 500 et la courbe en bleue, le taux de chômage aux États-Unis. Les actions atteignent leur point bas fin mars 2009 (droite rouge), tandis que le taux de chômage va atteindre son pic en octobre 2009 (droite verte).

Entre ces deux évènements, il s’est passé 7 mois et le S&P 500 a gagné plus de 50% en ligne droite. Les investisseurs qui suivent l’économie sont restés sur le quai et ils ont vu au moins 10 métros leur passer devant…

Dans un article sur l’indice PMI, j’avais également démontré qu’il était totalement inutile. L’investisseur doit faire le tri entre les nombreux faux signaux et en plus, ces signaux sont extrêmement tardifs.

Je vais peut être vous choquer, mais baser ses stratégies d’investissement sur des données macro-économiques, reviendrait à jouer à la roulette russe avec 6 balles dans le barillet.

Pour gagner en bourse, il est inutile d’avoir un master ou un doctorat en économie. D’ailleurs, les Prix Nobel d’économie sont généralement de très mauvais investisseurs… Le hedge funds LTCM (Long Term Capital Management), créé par Myron Scholes et Robert Merton, a dû être sauvé en catastrophe en 1998 !

Inutile de vous désabonner à La Tribune ou à Les Echos. Dans ces journaux, il y a quand même des informations intéressantes à ressortir au bureau ou pendant des diners mondains.. Mais pour investir en période post-krach boursier, si vous n’avez pas de boule de cristal, voici mes deux indicateurs favoris.

La peur, tu sentiras !

Avant toute chose, il faut comprendre comment fonctionne un krach boursier et notamment au travers de la psychologie des foules. Tout d’abord, nous avons un phénomène de distribution.

La psychologie des gros investisseurs

Les gros investisseurs, sentant le vent tourner, vendent leurs titres les moins liquides/plus risqués aux petits actionnaires avides. Ce phénomène est notamment lisible au travers de la ligne des avancées/déclins.

Puis lors de la baisse, les gros vont accentuer leurs ventes mais aussi acheter des protections (notamment via des options Puts). À ce moment, le Vix va naturellement grimper, tandis que les petits porteurs achètent pensant faire de bonnes affaires…

Mais la pression baissière continue, les stop-loss volent en éclat et ne pouvant plus vendre leurs titres, les gros actionnaires achètent de plus en plus de protection. Le Vix atteint des sommets et à ce moment, les petits actionnaires se mettent à paniquer et vendent massivement leurs portefeuilles.

Les cours continuent de baisser, mais au lieu d’acheter de nouvelles protections, les gros investisseurs pensent que le marché offre des opportunités. Et ces gros investisseurs vont acheter, à bon compte, les actions des petits porteurs.

Illustration de la crise en 2008

Ce texte peut paraitre très théorique et décrire une situation idéale. Alors analysons la crise des subprimes (encore elle). Sur ce graphique, j’ai superposé le cours du Vix et du S&P 500.

Pendant la phase de baisse, on peut aisément constater que chaque nouveau plus bas du S&P 500 est confirmé par un nouveau plus haut du Vix. Les gros investisseurs protègent leurs positions en achetant des puts sur le S&P 500.

Au mois de mars 2009, le S&P500 fait un nouveau plus bas. Mais le Vix refuse de faire un nouveau plus haut. À ce moment, les gros investisseurs n’achètent plus de protection mais ils achètent le marché. Cette divergence du Vix marquera le point bas du S&P 500.

Ce signal n’a rien de magique, il se base simplement sur la psychologie des grands investisseurs, qui doivent gérer plusieurs dizaines des milliards de dollars. Cependant, ce signal du Vix ne se déclenche pas systématiquement pendant une correction ou un krach.

De plus, acheter quand tout le monde vend est stressant à vivre. Vous allez à contre courant de ce qui se dit dans les médias ou sur les réseaux sociaux. Voici un autre indicateur, un peu moins agressif, qui vient compléter la divergence du Vix.

Le marché, tu écouteras !

Les marchés ont repris leur hausse, mais est-ce seulement quelques titres qui tirent les indices ? Ou la majorité des actions profitent de la hausse ? Pour le savoir, il faut s’intéresser à ce que nous dit le marché, et notamment aux indicateurs de participation.

D’ailleurs, je suis scrupuleusement ces indicateurs dans mon analyse hebdomadaire de la bourse de New York. Pour déterminer une zone « safe » d’achat après un krach, je regarde notamment le nombre d’actions cotant au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours.

La zone qui m’intéresse est la zone des 85% (à faire varier selon votre appétence aux risques). Après une grosse correction ou même un krach boursier, lorsque la part d’action évoluant au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours passe au-dessus de 85%, c’est un signal extrêmement haussier.

La correction des marchés va se jouer en deux actes.

1. Été 2015 : première vague de baisse, signalée par un affaiblissement des indicateurs de participation
2. Hiver 2016 : seconde vague de baisse, qui se terminera d’ailleurs par une divergence du Vix.

Entre ces deux périodes, il aurait pu être tentant de prendre une grosse position à l’achat (swing trading avec du levier). Mais à aucun moment, le nombre d’actions cotant au dessus de leur MM à 50 jours n’est passé au dessus des 50%.

Le passage de ce seuil symbolique, en mars 2016, se traduira par un incroyable rallye haussier de presque 2 ans. Et cela, malgré le Brexit, voté le 23 juin de cette même année.

À vous de jouer maintenant

Dans cet article, je donne assez peu d’exemples mais, c’est totalement assumé. L’objectif du blog est de vous donner des pistes des réflexions, sans pour autant vous mâcher le travail (sinon, je vendrais un espace abonnement à 47€ par mois). Ces deux stratégies offrent de très bons taux de réussites !

N’hésitez pas à tester ces deux stratégies/indicateurs, et SURTOUT à les adapter à votre manière d’aborder le marché. Personnellement, j’utilise les divergences sur le Vix pour gérer mes positions sur actions/ETF. Quant à la moyenne mobile à 50 jours, je la regarde dans le cadre d’une stratégie plus agressive.

Abonnez-vous à la newsletter du blog, vous serrez averti en cas de dégradation (ou d’amélioration) de ces indicateurs. C’est gratuit et garanti sans spam.

L’article Quand acheter des actions après un krach ? est apparu en premier sur BlogBourse.net.

Dans cet article, je vais détailler les instruments financiers qui permettent de profiter du pétrole et des pièges à éviter. Mais avant cela, un petit point théorique sur le marché pétrolier.

Comprendre le marché pétrolier

Qu’est ce que le pétrole ?

Je ne vais pas vous faire un cours de géologie (je n’y connais rien). Mais le pétrole est une énergie fossile, qui résulte d’une lente transformation de micro-organismes animaux et végétaux. Cette transformation s’opère sur des dizaines de millions d’années.

En bourse, quand on parle du cours de pétrole, il faut comprendre qu’on parle du brut visqueux qui vient d’être extrait du sol. Sans tenir compte des coûts de transports, de stockage, de raffinage ou de distribution.

Pour mesurer le prix du pétrole brut, les investisseurs parlent en baril. Chaque baril équivaut à environ 159 litres de brut. Par conséquent une tonne est égale à 7,5 barils et 1 baril extrait par jour équivaut à 50 tonnes par an.

Le pétrole est un terme générique qui englobe une multitude de qualité de pétrole. Cette qualité se mesure au travers de deux éléments :

• Sa densité (viscosité),
• Sa teneur en souffre.

En fonction de sa qualité, un pétrole sera utilisé de telle ou telle manière. Par exemple, le pétrole lourd (faible densité) sera utilisé pour produire du bitume, du fioul, etc. Tandis qu’un pétrole léger permet de produire de l’essence et du diesel.

Les trois grandes références de pétrole

Malgré la grande diversité de pétrole, on distingue trois grandes références de brut au niveau mondial.

Tout d’abord, on a le Brent, pétrole léger et doux. Extrait dans la mer du nord, le Brent sert de référence pour 60% des pétroles extraits dans le monde.

Ensuite nous avons le fameux WTI (West Texas Intermediate), qui sert de référence en Amérique du Nord. Plus léger que le Brent, le WTI est donc plus facile à raffiner. Par conséquent, son prix était très légèrement supérieur à celui du Brent. Avec l’arrivée du pétrole de schiste et l’augmentation de la production nord américaine, le rapport s’est inversé au début des années 2010.

La troisième dénomination est moins connue, mais sert de référence pour la région du Moyen-Orient et Asiatique, il s’agit du Dubail Light. Ce pétrole est beaucoup plus lourd et beaucoup plus soufré que le Brent ou le WTI.

Les producteurs de pétrole

À ce jour, les trois plus gros producteurs de pétrole sont :

1. Les États Unis
2. L’Arabie Saoudite
3. La Russie

Cependant, le pays qui possède les plus grandes réserves pétrolières est le Venezuela. Mais malgré les immenses richesses de son sous-sol, le pays est en proie à une grave crise économique.  Vous connaissez l’histoire (et la morale) de la poule aux œufs d’or ? Et bien, c’est ce qui s’est passé au Venezuela.

Après avoir nationalisé l’industrie pétrolière en 2007, le gouvernement chaviste a utilisé le pétrole pour acheter la paix sociale et les élections. Mais entre corruption et sous investissement, la production pétrolière a fini par s’effondrer.

Et l’OPEP dans tout ça ?

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) est un cartel qui réuni les principaux pays producteurs de pétrole. L’objectif de cette organisation est de planifier la production de pétrole afin de satisfaire au mieux les intérêts financiers de ses membres.

En France (et dans de nombreux pays), il est totalement interdit de s’entendre sur la production ou le contrôle des prix. L’autorité de la concurrence veille au grain et les sanctions sont très lourdes. Mais pour le pétrole, c’est autre chose… j’ai toujours trouvé cela choquant. Bref, pas de pétrole, pas de chocolat !

Le prix du pétrole, un enjeu géopolitique.

Comme tout actif échangé sur le marché, le prix du baril sert d’ajustement entre l’offre et la demande. Le concept est relativement simple à comprendre :

• Si la demande est supérieure à l’offre alors les prix grimpent
• Si l’offre est supérieure à la demande alors les prix baissent.

Cependant, le prix du baril est un enjeu majeur pour les pays membre des l’OPEP. En effet, ces pays tirent la majeure partie de leur richesse du pétrole. Ils utilisent les excédents du pétrole pour financer les dépenses et l’investissement publics.

Par exemple, l’Arabie Saoudite a un coût d’extraction extrêmement faible (moins de 5$ le baril) mais pour équilibrer son budget, le pays a besoin d’un cours du pétrole supérieur à 80$ le baril.

Quand investir dans le pétrole ?

Le pétrole est indispensable au bon fonctionnement de notre société. Le transport (aérien, maritime, routier) est totalement dépendant de cette énergie. Tous les produits en plastiques sont produits grâce à un dérivé du pétrole (la naphta). D’ailleurs, le pétrole représente encore 1/3 de l’énergie consommée sur terre.

Par ailleurs, le pétrole est une ressource fossile et donc non-renouvelable. Plus on va pomper de pétrole sur Terre, plus la ressource va devenir rare et par conséquent, plus son prix va augmenter. Ce raisonnement est logique, mais il ne tient pas compte des alternatives qui pourraient être développées pour remplacer le pétrole, comme par exemple l’hydrogène.

Bref, n’essayons pas d’élaborer des stratégies d’investissement à 20 ou 30 ans, basés sur des suppositions. Se faire des nœuds au cerveau en essayant d’imaginer un quelconque peak oil ne vous sera pas profitable. Rappelez-vous fin des années 2010, tous les médias nous disaient qu’on avait atteint le peak oil. Le baril se négociait à 150$ et tous les experts nous disaient qu’on allait vers le 200-250$ par baril… Et puis de nouveaux gisements ont été découverts, les extractions de pétrole de schiste ont explosé, les gouvernements ont mis la pression sur les constructeurs automobiles pour baisser la consommation des véhicules, etc.

Comme pour chaque actif, le meilleur moment pour investir, c’est après un krach ! Regardez ce graphique, au cours de 20 dernières années, le WTI est venu toucher par trois fois la zone des 20-30$ le baril.

Maintenant il faut déterminer le support adapté pour prendre une position acheteuse à long terme sur le pétrole. Cette position doit nous permettre de suivre au plus près, le rebond (probable) du pétrole.

Acheter des ETF pour investir sur le pétrole

Avant de vous lancer en quête d’un ETF sur le pétrole, vous devez comprendre leur fonctionnement. C’est absolument fondamental et si, vous ne le faites pas, vous serez extrêmement déçu par vos résultats.

Premièrement, les ETF qui répliquent des matières premières (comme le pétrole) sont en réalités des ETC, Exchange Traded Commodities. Les ETC permettent de profiter des variations du sous-jacent, sans pour autant vous exposer à ces risques de détention (transport, stockage, assurance, etc.). Imaginez la tête de votre conjoint, si on vous livrait 10 barils de Brent à la maison…

Les ETC semblent être le compromis parfait pour l’investisseur particulier qui souhaite spéculer sur une remontée des cours de l’or noir. Mais, interrogeons nous sur la méthode de réplication des ETC.

Sans rentrer dans le mécanique financière, les ETC suivent la performance des matières grâce à des contrats futures. Pour comprendre le ETC, il faut donc connaître parfaitement le fonctionnement des futures.

Alors rassurez-vous, c’est assez simple. Les futures permettent d’acheter ou de vendre un actif à une date et à un prix connu à l’avance. Mais pour un même actif, le prix du future sera différent d’une échéance à une autre. En effet, il faut tenir compte de l’offre et de la demande, des intérêts, des dividendes, des taux de change, etc.

La courbe du future sur le pétrole

Pour les matières premières, il y a un autre paramètre qui entre en jeu, le coût de stockage. Et ça se comprend aisément pour un future sur le pétrole, plus l’échéance sera longue et plus les coûts de stockages seront élevés. Le jour de la rédaction de cet article, le WTI se paye au comptant (cours spot) autour des 15$ le baril. Mais quand on regarde le cours des autres futures, on constate que plus l’échéance est éloignée et plus le cours du WTI est élevé.

Quand on parle de future, les deux notions principales à connaître son Contango et Backwardation. Alors, ces deux-là ne sont pas sorti d’un dessin animé mais servent à décrire la vision future d’une courbe de prix.

Contango

Quand cette courbe est croissante, on va parler de situation de Contango, plus l’échéance est lointaine et plus le prix du future sera élevé. Toute chose égale par ailleurs, plus le temps va passer et plus le cours du future va diminuer pour se rapprocher du cours spot. Regardez plutôt la courbe du future du WTI au 15 avril 2020.

Elle forme une situation de Contango :

• le cours spot était de 18$
• le prix à 12 mois (échéance mars 2021) est de 35$

Dans cette situation, le prix du pétrole est extrêmement bas. Vous pouvez acheter le future, mais il faudra que les cours remontent rapidement. Le temps joue contre vous. Si le cours ne bouge pas d’ici les 12 prochains mois, votre future vaudra seulement 18$. Le temps va donc rogner la valeur du future.

Par ailleurs, il pourrait être tentant d’encaisser cette « valeur temps » en vendant le future. Mais dans ce cas, vous allez vendre alors que le prix du baril est extrêmement bas.

Les situations de fort contango apparaissent en période de crise. Avec le coronavirus, la consommation de pétrole a chuté drastiquement. Les producteurs ont dû faire preuve d’inventivité pour stocker leur excédant de pétrole, augmentant ainsi les coûts de stockage.

Le contango permet aussi un rééquilibrage de l’offre et de la demande. Un producteur n’a pas intérêt à vendre son pétrole aujourd’hui à 18$, alors qu’il peut le vendre dans 12 mois à 35$ (soit 94% plus cher).

Backwardation

À l’inverse, quand la courbe du futur est descendante, on parlera de situation de Backwardation. Plus la durée est lointaine et plus le prix du future sera faible.

Tout chose égale par ailleurs, plus le temps va passer et plus le cours du future va augmenter pour se rapprocher du cours spot. Si on regarde la courbe du future du WTI au 15 janvier 2020.

On constate une situation de Backwardation :

• le cours spot était de 56$,
• le prix à 12 mois (échéance mars 2021) est de 50$

Une situation de Backwardation s’accentue quand l’offre de pétrole ne permet pas de répondre à la demande. Les producteurs auront tout intérêt à vendre leur pétrole tout de suite plutôt que de le stocker.

Comment fonctionnent les trackers sur le Brent ou le WTI ?

Comme dit précédemment, les trackers sur le pétrole utilisent des contrats futures pour répliquer le WTI ou le Brent. Cependant le tracker doit roller ses contrats futures au fur-et-à mesure que le temps passe. Le Contango et le Backwardation vont donc grandement impacter la valorisation de votre ETF.

Laissez moi vous montrer avec un exemple concret. Vous êtes acheteur sur le WTI sur le future échéance mai 2020, son cours est de 18$. Votre capital est de 100.000$, vous possédez donc 5555 barils (100.000/18).

Mais à l’échéance, vous ne souhaitez pas recevoir physiquement votre baril de brut, vous allez donc roller votre position sur l’échéance suivante. Vendre le future mai 2020 et acheter le future juin 2020 qui coute 25$. Mais maintenant, vous ne possédez plus que 4000 barils (100.000/25). Le contango vous a fait perdre 1555 barils ou 7$ dollars par baril.

Les trackers sur le pétrole utilisent une combinaison de plusieurs futures. Par exemple, un tracker qui réplique le cours du pétrole à 1 mois va acheter les deux échéances les plus proches. Le 20 avril 2020, l’ETF va donc acheter des futures à échéances mai et juin 2020. Les futures seront pondérés pour calculer une échéance à 1 mois. Cependant, chaque jour qui passe va contraindre l’ETF à modifier sa pondération en vendant une partie du future mai 2020 et acheter plus de future juin 2020.

Votre ETF va donc acheter un future à 25$ et vendre un future à 18$, ce qui lui fera mécaniquement perdre de l’argent à long terme. Pour être plus concret, faisons une petite étude de cas.

Le krach pétrolier de 2014-2016

Sans refaire l’histoire, le précédent krach pétrolier s’est déroulé sur la période 2014-2016. Le prix du baril est descendu jusqu’à 25$ par baril, le cours s’est écroulé pour plusieurs raisons :

• retour du pétrole Iranien sur les marchés (fin de l’embargo)
• ralentissement de la croissance Chinoise
• arrivée du pétrole de Schiste Américain

Maintenant, regardons comment s’est comporté un ETF WTI pendant ce krach pétrolier. Le pétrole léger US va perdre les trois-quarts (-73%) de sa valeur en 1 an. L’ETF va baisser au même rythme que le WTI (-77%).

Mais quand les cours du WTI vont repartir vers le nord, le tracker WTI va rester à la traine. On a l’impression qui essaye de suivre le WTI mais avec un boulet au pied. Et ce boulet se nomme Contango. Pendant cette période de stresse, plus l’échéance du future est éloignée et le son prix est élevé. Notre ETF devant roller ses positions pour répliquer le WTI à 1 mois est donc pénalisé.

Ce retard accumulé par l’ETF au redémarrage ne sera jamais comblé. La corrélation entre l’évolution de WTI et l’ETF montre qu’en période de baisse, les deux actifs sont plus au moins corrélés. Mais quand ça repart à la hausse, l’ETF se traine lamentablement. Au plus fort de la hausse, on remarquera que le WTI a gagné 50% de plus que l’ETF. Frustrant pour l’investisseur qui pensait suivre au plus près les cours du barils.

Quelques trackers sur le pétrole

Maintenant que vous connaissez le fonctionnement des ETF sur le pétrole, voici quelques trackers commercialisés en Europe. Tout d’abord, il faut savoir qu’aucun tracker pétrole n’est éligible au PEA, vous devrez utiliser un compte-titres (et la fiscalité associée). En Europe, la grande majorité des ETF sur le pétrole sont émis par la société WisdomTree Investments.

ETF sur le WTI

L’ETF le plus utilisé est le WisdomTree WTI Crude Oil (GB00B15KXV33) qui suit les variations du Bloomberg Crude Oil Subindex. En réalité, cet indice est calculé à partir de l’évolution du prix des contrats futures sur le brut léger US. Les contrats futures sont continuellement rollés et donc le cours de l’ETF est soumis à l’effet de Contango / Backwardation.

La société propose également des ETF qui se basent sur des futures avec une échéance plus lointaine :

• WisdomTree WTI Crude Oil 2mth (GB00B0CTWK84)
• WisdomTree WTI Crude Oil 1yr (JE00B1YPB605)

D’ailleurs en comparant ces trois ETF avec le cours du WTI, on constate que c’est l’ETF à 1 an qui offre la meilleure corrélation à long terme.

ETF sur le Brent

La société WisdomTree propose sensiblement le même type d’ETF sur le Brent. Il est ainsi possible d’acheter des ETF qui répliquent les futures à plus ou moins longues échéances :

• WisdomTree Brent Crude Oil (JE00B78CGV99)
• WisdomTree Brent Crude Oil 1mth (GB00B0CTWC01)
• WisdomTree Brent Crude Oil 1yr (JE00B1YN4R61)

Il est possible de télécharger le cours de ces ETF sur le site de Yahoo Finance. Vous pouvez ensuite les comparer au cours du WTI ou du Brent afin de faire votre sélection. Lorsque vous investissez sur un ETF, vous devez comprendre parfaitement son mode de fonctionnement, notamment la méthode de rolling des échéances.

Pendant le krach pétrolier d’avril 2020, l’un des ETFs les plus célèbres aux USA, le US OIL FUND (USO), a du changé son mode de fonctionnement en catastrophe pour éviter la faillite. Initialement cet ETF investissait ses fonds sur l’échéance la plus proche, puis passait sur l’échéance suivante deux semaines avant l’expiration de ces futures. La forte situation de Contango mangeait littéralement la valeur de l’ETF…

Je me répète mais vous devez connaître parfaitement les conséquences du Contango sur votre ETF. Pour le mesurer ce Contango, n’hésitez pas à consulter le site de la CME, qui publie les cours de toutes les échéances du WTI.

Ou des ETF sur le secteur pétrolier

Bon pas de panique, il existe un autre type d’ETF pour investir sur le pétrole. Nous allons nous intéresser aux ETF qui répliquent le secteur pétrolier.

La société de gestion Lyxor propose un ETF éligible au PEA, sous le nom de Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (LU1834988278). Cet ETF va vous exposer aux principales entreprises européennes travaillant dans le secteur de l’énergie. Cependant cet ETF souffre de deux défauts majeurs.

Tout d’abord, vous allez être exposé majoritairement à des sociétés pétrolières mais pas seulement. Quand on regarde la composition de l’ETF, on constate qu’il y a des compagnies de transport de Gaz (Snam), des producteurs d’énergie renouvelable (Vestas Wind Systems), des industriels (Siemens Gamesa) et des sociétés parapétrolières (Technip).

Par ailleurs, la corrélation entre cours du pétrole et entreprises pétrolières est relativement faible.

Alors je suis d’accord, ce graphique laisse penser qu’investir sur un ETF Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas est plus rentable que d’acheter le WTI. Fin 2019, l’ETF est revenu à son point d’origine tandis que le WTI se paye toujours 20% de moins qu’au début de notre étude.

Mais en tant qu’investisseur contrariant, nous allons investir quand le pétrole est au plus bas. Imaginez qu’on attrape par clairvoyance (chance) le point bas, mi-janvier 2016.

Et oui, l’ETF de Lyxor profite beaucoup moins de la reprise. Pendant cette phase de hausse, l’ETF Lyxor gagne 170% tandis que le WTI est en hausse de 214%.

Quand passer à l’action ?

Maintenant vous en savez plus sur les ETF disponibles pour investir sur le pétrole. Que ça soit pour répliquer les variations du WTI, du Brent ou pour suivre l’évolution des entreprises pétrolières. Cependant, vous devez définir quand acheter et ne pas oublier, qu’on ne ramasse pas un couteau qui tombe.

Vous allez donc devoir mettre en oeuvre tous vos talents d’investisseurs et de traders pour passer à l’achat. Parmi les signaux chartistes que j’affectionne, vous pouvez creuser du côté de la Golden Cross. Tout en sachant que même si vous êtes dans le bon sens, l’effet Contango peut annihiler vos performances.

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Dans ce nouvel article, j’ai donc décidé de vous partager mes chaines Youtube favorites sur le thème de la bourse, de l’économie et de la finance.

Chaines sur l’Économie

Marc Fiorentino – MeilleurPlacement

Chaque matin, Marc Fiorentino décrypte l’actualité financière et politique dans un podcast vidéo de 5 minutes. Si vous voulez avoir un rapide aperçu de l’actualité, sans langue de bois, je vous conseille vivement de suivre cette chaine Youtube.

Gilles Mitteau – Heu?reka

Ancien sales, Gilles Mitteau a tout quitté pour se lancer dans la vulgarisation économique et financière. Sur sa chaine Heu?reka, Gilles décrypte avec humour et beaucoup de profondeur les phénomènes économiques. J’ai particulièrement apprécié ses vidéos sur la faillite du Hedge Fund LTCM à la fin des années 90.

Les vidéos d’Heu?reka sont particulièrement didactiques mais cela peut les rendre un peu longues.

Draw my economy

Sous forme de cartoon, Draw my economy passe en revu les différents courants de pensée économique. Que vous ayez fait un BAC économique ou non, vous allez tout comprendre des théories économiques : les classiques, les marxistes, les keynésiens, etc.

Chaines sur la Bourse

Jean-Louis Cussac – Perceval Finance

Jean Louis Cussac et Matthieu Ceronne interviennent régulièrement sur BFM Business pour donner leur analyse sur la bourse. Les deux traders animent également une chaine Youtube dans laquelle ils donnent leur sentiment sur la tendance intraday du CAC 40, du Dax 30, sur la paire EUR/USD et sur les actions.

Benoist Rousseau – Andlil

Benoist Rousseau est probablement LE trader qui a démocratisé le scalping en France. Du moins, c’est sur son blog que j’ai découvert cette discipline ô combien exigeante. La chaine Youtube de Benoist regorge de conseils précieux pour tout investisseur qui souhaiterait se lancer dans le scalping.

Par ailleurs, Benoist publie chaque matin (ou presque) une analyse technique et psychologique des marchés. Cette émission nommé Good Morning Trading est diffusée en direct sur Youtube, 30 minutes avant l’ouverture des marchés européens.

Zone Bourse

La chaine Zone Bourse est animée par un ancien trader, Xavier Delmas. Plus théorique que les deux précédentes chaines, Xavier nous fait avant tout profiter de son expérience en bourse.

Le trader du dimanche

Le trader du dimanche propose du contenu didactique à destination des débutants. Comment fonctionne les marchés, comment interpréter le carnet d’ordre, comment passer un ordre, etc. Toutes les compétences de base mais absolument nécessaire pour débuter ses investissements boursiers. Les vidéos au format cartoon sont très bien réalisées !

Trend France

Une chaine et surtout un indicateur que j’ai découvert dernièrement. Christophe a développé un indicateur de suivi de tendance, adapté au swing trading. Un peu à la manière d’un Stan Weinstein, son objectif est de détecter un retournement de la tendance à la hausse puis de la surfer le plus longtemps possible. Sur sa chaine, Christophe passe en revue les actions

Si vous êtes swing traders sur smallcaps, je vous conseille vivement de vous intéresser à son indicateur, disponible gratuitement sur son site internet et utilisable sur le logiciel ProRealTime.

Brent Osachoff – VTS

Brent est un trader canadien spécialisé sur le trading de volatilité. Dans ses vidéos, il tente de démystifier le Vix, d’expliquer ses stratégies et les produits dérivés à utiliser. Par ailleurs, les vidéos de Brent sont facilement compréhensibles même si vous n’êtes pas parfaitement bilingue.

Fabien Labrousse – VideoBourse.fr

Sur sa chaine Youtube, Fabien diffuse majoritairement des webinaires et des interviews de traders, de courtiers, de formateurs, etc. Le contenu de sa chaine est hyper dense, impossible de tout suivre (un webinaire dure généralement plus d’une heure).

Alexandre – BlogBourse.net ?

Parfois, je me demande si moi aussi, je ne devrais pas ouvrir une chaine Youtube ?! C’est probablement l’un des meilleurs moyens pour communiquer et toucher une audience rapidement. Cependant ça demande beaucoup de temps, et je ne vois pas trop ce que je pourrai faire de mieux que les chaines citées ci-dessus. Bref l’ouverture de ma chaine Youtube n’est pas à l’ordre du jour…

J’espère que vous aurez apprécié ces quelques chaines Youtube. N’hésitez pas à partager les chaines que vous suivez (en français ou en anglais) dans les commentaires.

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En effet, la plupart des marchés asiatiques sont ouverts pendant que vous dormez et ferment à votre réveil. De plus, il est compliqué de lire des rapports de gestion en coréen, japonais ou chinois. Et même s’ils sont traduits en anglais, il n’est jamais très aisé de lire un rapport de 200 pages dans une langue qui nous ait pas familière.

Dans ces conditions, il semble difficile d’investir sereinement sur ces marchés. Pourtant dans cet article, nous allons voir pourquoi il est utile de s’intéresser aux bourses asiatiques. Nous verrons également les principales places boursières et comment y investir simplement.

Pourquoi s’intéresser à la bourse asiatique ?

Le continent asiatique abrite aujourd’hui plus de 4,5 milliards d’habitants, presque 60% de la population mondiale. Cette zone géographique est également très active économiquement. Depuis les années 90, la Chine et l’Inde sont les pays où le PIB par habitant a cru le plus rapidement.

Le développement économique de ces pays fait émerger une classe moyenne. Cet enrichissement de la population se traduit par une hausse de la consommation intérieure. Et grâce à des mesures de protectionnisme, les entreprises locales profitent pleinement de ce développement. Laissant que des miettes aux industriels étrangers.

Ces dernières années, nous avons vu apparaître des géants en Asie tels que Tencent, Soft Bank, ou encore Alibaba. De plus, des fleurons occidentaux ont été rachetés/sauvés par des entreprises asiatiques. PSA a été recapitalisé Dongfeng, Tata Motor a racheté Jaguar, etc.

Les entreprises asiatiques sont devenus si fortes, que les gouvernements occidentaux doivent protéger leurs firmes. En 2017, Donald Trump avait bloqué l’OPA d’une entreprise américaine par un fonds d’investissement chinois.

Bourse asiatique : quels instruments financiers ?

Pour profiter de l’embellie économique en Asie, nous avons besoin d’outils pour investir. Le panel d’instruments financiers est aussi large qu’en Europe ou aux États-Unis : actions, obligations, futures, options, etc.

Mais ces instruments se sont pas à la portée de tous sur les marché asiatiques. Tout d’abord, votre courtier doit vous proposer un accès à ces marchés. Pour certains marchés comme la Chine ou l’Inde, n’espérez même pas y avoir accès en tant que particulier ! Pour les autres marchés, votre courtier low cost va vous facturer l’accès au prix fort.

Ensuite, il peut y avoir la barrière de la langue. Lire un rapport financier en français peut être parfois complexe à comprendre, alors imaginez un rapport écrit en japonais/anglais…

De plus, les marchés asiatiques sont ouverts et actifs pendant que vous dormez. Vous allez donc devoir programmer vos ordres de bourse à l’avance.

La manière la plus simple et la moins coûteuse, pour investir sur la bourse asiatique, consiste à acheter des ETF. Ces fonds cherchent à répliquer la performance d’un indice et ils offrent plusieurs avantages :

• peu de frais (environ 0,8% par an)
• coté sur Euronext
  • marché ouvert de 9h à 17h30 (heure française)
  • frais de transaction identique à l’achat d’une action française
• diversifié
• éligible au PEA

Dans la prochaine section, je vais vous décrire les principales boursières asiatiques, leurs spécificités et les ETF disponibles.

Les principales places boursières asiatiques

Japon

Le Japon et sa culture font rêver de nombreux occidentaux. Mais si on va au-delà des clichés habituels (Sushi, Manga, etc.), il faut savoir que l’industrie financière est très importante au Japon. En effet, la bourse de Tokyo est la deuxième place boursière, juste après le NYSE (New York Stock Echange).

D’ailleurs, les actions japonaises représentent pas moins de 8% de la capitalisation boursière mondiale, alors que la France ne pèse que pour 2% !

Mais depuis les années 90, l’économie japonaise fait face à un grave problème de déflation. Cette baisse progressive des prix est la conséquence de problème démographique. En d’autres mots, la population japonaise vieillit. Le taux de natalité du Japon est l’un des plus bas au monde (1,4 enfant par femme, en 2017).

Pour soutenir son économie, la Banque du Japon (BoJ) a mis en place une politique ultra accommodante. Mais plan de relance après plan de relance, la dette publique japonaise a fini par exploser tous les records. Aujourd’hui, cette dette représente 250% du PIB ! Les grecs doivent bien rigoler…

Les indices boursiers japonais

Le Japan Exchange Group regroupe les bourses de Tokyo (Tokyo Stock Exchange) et d’Osaka (Osaka Securities Exchange) après leurs fusions en 2013. Plus de 2400 sociétés sont cotées à la bourse japonaise.

La bourse de Tokyo est ouverte de 9h00 à 11h00 et de 13h00 à 15h00.

Le NIKKEI

L’indice de référence se nomme le Nikkei qui signifie « Nihon Keizai Shinbun », le nom du quotidien économique qui le publie. Il est composé de 225 sociétés.

Le NIKKEI 225 est calculé de la même manière que le Dow Jones, c’est-à-dire que sa valeur correspond à la variation moyenne (arithmétique) du prix des actions. Plus le prix d’une action est élevé, et plus elle aura de poids de l’indice (indépendamment de sa capitalisation boursière).

Le TOPIX

L’autre indice de référence se nomme le TOPIX (Tokyo stock Price IndeX). Cet indice suit les plus grandes sociétés, cotées à la première section de la bourse de Tokyo. La première section regroupe les sociétés les plus importantes en termes de capitalisation boursière.

Comment investir sur la bourse japonaise ?

Il existe de nombreux ETF pour répliquer la performance des marchés japonais.

ETF Japon éligibles au PEA

La société de gestion Amundi propose deux ETF (dont un couvert en devise) pour répliquer l’indice large du TOPIX.

• Amundi ETF PEA Japan Topix UCITS EUR CD (FR0013411980)
• Amundi ETF PEA Japan Topix UCITS DH EUR CD (FR0013411998)

De son côté, Lyxor propose deux ETF (donc un couvert en devise) pour réplique l’indice TOPIX 400.

• Lyxor PEA Japan TOPIX ETF-EUR (FR0011871102)
• Lyxor PEA JAP TPIX-DH-EUR ETF-EUR (FR0011884121)

D’une manière générale, l’économie japonaise est tirée par son industrie et ses entreprises technologiques. Regardez plutôt la composition de l’indice Topix 400, le secteur financier n’arrive qu’à la 4ème place.

Les frais et la performance des ETF émis par Lyxor et Amundi sont relativement similaires. Prendre un indice couvert en devise (pour limiter l’impact de change) perd de son intérêt, si vous souhaitez diversifier vos placements tant géographiquement qu’en devise.

Chine

La croissance du PIB chinois attise de nombreuses convoitises. Beaucoup d’investisseurs souhaitent en profiter, mais les autorités chinoises contrôlent fermement leurs marchés. Contrôle des mouvements de capitaux, contrôles des changes, limitation des investissements étrangers, etc. N’oublions pas que la Chine est toujours une dictature.

Les risques du marchés chinois

Comme tous les marchés financiers, la Chine est exposé à un risque de krach boursier. Mais laissez moi vous raconter le krach de 2015. Les principaux indices se sont mis à grimper très fortement fin 2014-début 2015. En l’espace de 8 mois, le FTSE China A50 avait doublé de valeur…

Mais lors de telle envolée lyrique, vous savez comment ça se termine ? Une hausse parabolique finit rarement bien..

La bulle va rapidement éclater. En quelques semaines, les marchés vont perdre quasiment 50% de leur valeur. Les autorités chinoises ont été contraintes d’intervenir sur les marchés pour éviter l’effondrement de l’économie (injection de liquidité, interdiction de vendre, etc).

Il faut comprendre que les chinois ont un tempérament de gambler (joueurs de casino) et malheureusement pour eux, les casinos sont interdits en Chine. Sauf à Macau, mais prendre l’avion pour faire quelques parties de punto banco n’est pas à la portée de tous.

De nombreux chinois se sont alors rabattus sur les marchés financiers pour assouvir leur soif de jeu. Dans une interview, Charlie Munger (acolyte de Warren Buffett) trouve que les investisseurs prennent trop de risques, notamment en Chine.

Il est difficile d’imaginer quelque chose de plus stupide que la façon dont les Chinois gèrent leurs actions.

Charlie Munger

Par ailleurs, en investissant sur le marché chinois, vous vous exposez à de nombreuses arnaques. Netflix a diffusé un documentaire nommé The China Hustle qui explique comment des millions d’américains se sont fait escroquer en achetant des actions chinoises, émises à la bourse de New York.

Comment investir sur la bourse chinoise ?

La Chine compte trois places boursières majeurs, qui sont Hong-Kong, Shanghai et Shenzhen. Les actions sont classées en quatre catégories :

• A Shares : libellées en yuans, et réservées exclusivement aux chinois résidents ;
• B Shares : libellées en dollars US à Shanghai ou en dollars de Hong Kong à Shenzhen, et sont réservées aux investisseurs étrangers ;
• H Shares : des titres cotés à Hong Kong et libellés en dollars locaux ;
• Les red chips : grandes capitalisations cotées à Hong Kong, le capital est détenu par au moins 35% de résidents chinois et le principal actionnaire est chinois.

ETF Chine éligibles au PEA

A ce jour, il existe deux trackers éligibles au PEA et investis sur le marchés chinois.

Tout d’abord, nous avons le Lyxor PEA Chine (HSCEI) UCITS ETF (LU1900068914). Cet ETF suit l’indice Hang Seng China Enterprises, composé majoritairement d’actions H. Mais faites très attention, cet ETF est très largement investi sur le secteur financier, plus de 46% de son actif.

Amundi propose également un ETF Chine éligible au PEA, le Amundi MSCI China UCITS ETF (LU1681043912). Cet ETF suit l’indice MSCI China H qui est également très investi sur le secteur financier (68% de son actif).

Ces deux ETF apportent une diversification géographique mais sont beaucoup trop exposés aux services financiers.

ETF Chine non éligibles au PEA

Pour aller chercher un peu de diversification sectorielle, il faudra sortir du PEA. Par exemple, l’ETF Lyxor MSCI China UCITS ETF – Acc couvre environ 85% des actions chinoises. Vous serrez notamment investi sur les grands noms de la tech chinoises tel quel Alibaba, Tencent, Baidu, JD.com, etc.

La Chine regorge d’opportunité, mais malheureusement ses marchés financiers sont contrôlés par l’État (le parti communiste chinois).

Corée du Sud

Divisée en deux après la seconde guerre mondiale, la péninsule coréenne est l’exemple même des ravages du socialisme. Alors que le Nord du pays est aux mains d’un dictateur sanguinaire (terreurs, famine, etc. ), le Sud connait un développement prospère et rapide.

Avec ses 50 millions d’habitants, la Corée du Sud est devenue la 11e puissance économique mondiale (4e en Asie). Le pays encourage l’innovation technologique, plusieurs entreprises coréennes sont d’ailleurs devenus des leaders mondiaux, comme Samsung, LG, Hyundai, ou SK Hynix.

Le principal risque de la Corée du sud

Investir en Corée su Sud vous expose à l’un des pires risques géo-politiques du moment, une guerre nucléaire. Si le Nord décidait d’attaquer son voisin, les USA (soutient du Sud) et la Russie (soutient du Nord) seraient obligés d’intervenir, provoquant une guerre mondiale.

En 2004, Warren Buffett a profité de cette tension et de la sous-valorisation des sociétés coréennes pour investir dans le pays. A cette époque, le milliardaire avait acheté des sociétés qui valait moins que leur trésorerie, réalisant de très belles plus values.

Comment investir sur la bourse coréenne ?

La bourse sud coréenne se nomme le Korea Composite Stock Price Index ou KOSPI. La bourse de Séoul présente un fort biais technologique. Le conglomérat Samsung représente a elle seule 40% de l’indice MSCI Korea !

Pour investir sur la bourse de coréen, il n’existe qu’un seul tracker éligible au PEA. Émis par Lyxor, le Lyxor PEA Corée (MSCI Korea) UCITS ETF (FR0011869338) couvre 85% de la capitalisation boursière de tout le pays.

D’une manière générale, la bourse coréenne est très concentrée sur le secteur de la technologie (50% de l’indice) et sur les activités de Samsung.

Inde

L’Inde est le deuxième pays le plus peuplé au monde avec 1,3 milliards d’habitants. En seulement 20 ans, sa population a grimpé de 30% et elle pourrait atteindre les 1,7 milliards d’habitants d’ici 2050.

Mais si vous êtes déjà allé en Inde, vous savez qu’il y a tout à faire dans ce pays. Les routes ressemblent plutôt à des pistes de rallye, les réseaux de distribution d’eau et d’électricité ne sont pas fiables.

Début 2020, le gouvernement Modi a d’ailleurs annoncé un plan d’investissement de 1.300 milliards d’euros dans les infrastructures. Malheureusement comme beaucoup de pays en développement, la corruption gangrène le développement économique du pays.

Par ailleurs, la population est encore très pauvre. La croissance économique ne profite pas encore à l’ensemble de la population indienne. En 2018, la Banque Mondiale estimait que 170 millions d’indiens vivent sous le seuil de pauvreté, c’est-à-dire avec moins de 1,9 dollars par jour.

Comment investir sur la bourse indienne ?

La National Stock Exchange (NSE) est la principale place boursière indienne. Les entreprises cotées en Inde pèsent plus de 2000 milliards de dollars, soit 3% de la capitalisation mondiale.

ETF Inde éligible au PEA

À l’heure actuelle, il n’existe qu’un seul ETF éligible au PEA et qui réplique la performance des actions indiennes. Le Lyxor PEA Inde (MSCI India) UCITS ETF (FR0011869320) réplique la performance de l’indice MSCI Emerging Markets India. Cet indice représente 85% de la capitalisation boursière du pays.

Depuis 2008, la bourse indice a tendance à sur-performer les autres marchés émergents.

Investir globalement sur la bourse asiatique

Il existe d’autre place boursière en Asie : Thailande, Indonésie, Malaisie, Taiwan, Philippines, etc. malheureusement aucun de ces trackers n’est éligible au PEA.

Cependant, les gestionnaires de fonds ont mis en place des ETF qui répliquent la performance de l’ensemble du continent asiatique. Au lieu d’acheter un ETF pour chaque pays, ces ETF permettent de diversifier votre portefeuille sur un large panel de pays et de devise.

Lyxor propose un ETF nommé Lyxor PEA Asie Pacifique (FR0011869312) qui représente 85% de la capitalisation boursière de la zone Asie-Pacifique (hors Japon). En achetant cet ETF, vous serez donc investi sur plus de 1200 sociétés et plus de 10 devises différentes.

Asie : le nouvel Eldorado ?

D’une manière générale, les pays asiatiques offrent de nombreuses opportunités aux investisseurs. Mais malgré des titres sous-valorisés ou une croissance exponentielle, il faut garder à l’esprit qu’il n’existe pas d’Eldorado en bourse.

Une forte croissance va de paire avec une importante inflation. Il ne faut pas oublier que l’effet change. En effet, les devises des pays émergents auront un impact majeur sur vos performances boursières.

La variation des devises des pays émergents dépend des taux d’intérêts américains. La hausse de ces taux affaiblit fortement les devises locales. Par conséquent, le coût des importations augmente, ce qui accroit l’inflation et cela pousse les investisseurs étrangers à se retirer.

Depuis 2005, l’indice MSCI Asie Pacifique sous-performe légèrement le MSCI World. Investir en Asie doit donc résulter d’une stratégie de diversification, sauf compétences particulières.

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Dans ces conditions de marché, il est difficile de faire des choix rationnels tant nos actes sont dictés par nos émotions. Il y a ceux qui se mettent à paniquer et vendent, ceux qui tel un lapin devant les phares d’une voiture, restent tétanisés par les événements et ceux qui mettent en place un plan de trading mais ne s’y tiennent pas.

Tout le monde a un plan jusqu’au premier coup-de-poing dans la face.

Mike Tyson

En effet quand les marchés montent, beaucoup d’investisseurs mettent en place des plans de trading. Par exemple : en tant qu’investisseur à long terme, j’achète régulièrement et peu importe les conditions de marchés. Une crise financière serait même excellent pour acheter des actions à vil prix.

Mais quand les marchés baissent violemment, le plan de trading tombe à l’eau. L’irrationnel prend la place du rationnel et les décisions sont dictées par la pire des conseillères : la peur !

Et pourtant en bourse, les occasions de paniquer sont nombreuses. Rien que dans le dernier marché haussier, nous avons connu :

• un accident nucléaire majeur (Fukushima)
• la faillite d’un État Européen (la Grèce)
• un État qui quitte l’Union Européenne (la Grande Bretagne)
• une guerre en Europe (l’invasion de l’Ukraine)
• une guerre commerciale (USA-Chine)
• des épidémies (grippe H1N1, Ebola, Coronavirus)
• l’élection de populiste (Italie, USA, etc.)
• des attentats terroristes (Paris, Londres, Madrid, etc.)

Cependant, le marché n’a cessé de grimper. Ces événements étaient d’ailleurs d’excellents points d’entrée à long terme.

Quand la bourse chute, les options sont peu nombreuses pour l’investisseur : acheter, vendre ou ne rien faire. En quelques jours/semaines, de véritables fortunes changent de mains.

Dans cet article, je vais tenter de décrypter le comportement du boursicoteur pendant cette phase de panique et vous proposer un plan d’actions pour ne plus vous faire piéger par la volatilité des marchés.

Le psychologie du boursicoteur

Pourquoi le petit porteur fait-il toujours les mêmes erreurs ? Tel le dindon de la farce, il achète au plus haut et vend au plus bas, offrant son argent aux requins de Wall Street. Regardez plutôt ce qu’un petit investisseur a pu se dire pendant la correction de fin 2018.

Porté par l’euphorie des marchés, notre petit porteur a acheté sur des plus hauts, n’hésitant pas à renforcer dès les premières baisses. Mais au fur et à mesure que les marchés s’écroulaient et que les mauvaises nouvelles s’accumulaient, notre petit porteur a changé d’état d’esprit.

Son compte titres qui affichait une belle plus-value, dont il était fier, vient de virer au rouge.

Si vous n’êtes pas un habitué de la bourse, les variations de votre portefeuille peuvent rapidement vous effrayer. Imaginez un compte bourse avec 20.000€. Le marché gagne 15% : chouette, je viens de gagner 3.000€ sans rien faire, les vacances de cet été sont payées par les marchés, la bourse c’est trop facile.

Mais si le marché perd 15% : je viens de perdre 3.000€, quasiment 3 mois de SMIC, comment vais-je l’annoncer à ma femme ? La bourse n’est pas faite pour moi, j’arrête les frais.

Ce schéma très classique pousse de nombreux petits porteurs à entrer et sortir du marché au mauvais moment. Dans ma revue de la bourse de New York, je suis régulièrement des indicateurs de sentiment de marché. Et notamment un sondage publié toutes les semaines sur le sentiment des petits porteurs américains.

Mais 1 image vaut 1000 mots :

En 2018, à chaque fois que les petits porteurs sont devenus baissier, les marchés ont fortement rebondi. Et quand les petits investisseurs américains étaient euphoriques, les marchés ont corrigé !

La grande majorité des investisseurs sait que la foule investit au mauvais moment, et pourtant ils continuent de faire les mêmes erreurs. Mais ce n’est pas totalement leur faute…

Le rôle des médias dans la psychose

En bourse, les Cassandres sont nombreuses. Vous savez, toutes ces personnes clairvoyantes sur l’avenir mais qui ne voient que les malheurs à venir. Quelques semaines après l’ouverture de ce blog (mars 2019), je me suis attaqué à Georges Ugeux. En pleine promotion de son nouveau livre, il annonçait que la crise financière allait frapper en 2020.

Imaginez-vous en plein mois d’août à la montage. Vous prenez la parole en public et vous annoncez : LA NEIGE VA ARRIVER !! Cette situation serait quelque peu loufoque et pourtant votre prévision est réaliste puisque dans 6-8 mois, l’hiver sera là et la neige avec…

Les prévisionnistes qui vous annoncent que la prochaine crise est pour demain, font exactement la même chose. Bien sûr qu’une crise va se produire dans le futur, les marchés sont cycliques ! Quand vous regardez la météo, vous n’avez pas besoin de savoir s’il va pleuvoir dans 6 mois, vous voulez la météo du lendemain ou du week end à venir…

Le problème des Cassandres est qu’elles sont partout dans les médias. Et pour cause, la peur est un sentiment qui fait vendre. À votre avis, j’aurai le meilleur taux de clic sur quel titre de newsletter :

• Tout va bien, vous pouvez continuer vos achats en bourse
• C’est la crise, vendez vendez VENDEZ !!!

Quand est-ce que les chaines d’information en continue réalisent leur meilleure audience ? Pendant le sacre de l’équipe de France de Football ou pendant les attentats de Paris ?

Sur Youtube, je me suis amusé à classer les vidéos de SicavOnline par nombre de vue. Et bien sûr dans les vidéos les plus vues on a :

• Comment préserver ses économies de la crise qui vient
• Finance : le grand mensonge
• Taux négatifs : la nouvelle bombe à retardement ?
• Immobilier : 15 à 20% de baisses des prix en 2020 ?
• Épargne : comment rester debout après la tempête
• Bourse : pourquoi la chute sera violente

Que de titres anxiogènes et pourtant, les internautes en raffolent !

L’impact des mauvaises nouvelles

Le problème avec les mauvaises nouvelles véhiculées par les médias, c’est qu’elles frappent très durement les esprits. En finance comportementale, les psychologues Paul Rozin et Edward Rozyman ont mis en exergue le biais de négativité.

Cette tendance à retenir davantage les mauvaises nouvelles que les bonnes remonterait au début de l’humanité. Nos ancêtres les chasseurs-cueilleurs ont ainsi développé cette compétence afin d’améliorer leur chance de survie.

Le cerveau des humains et des autres animaux contient un mécanisme qui est construit de manière à donner la priorité aux mauvaises nouvelles. En réduisant à quelques centièmes de seconde le temps nécessaire à détecter un prédateur, ce circuit améliore l’espérance de vie de l’animal.

Daniel Kahneman, Psychologue et Économiste

Pour combattre le biais de négativité, je vous propose de suivre ces trois mécanismes de défense.

Être conscient du biais de négativité

Pour lutter contre le biais de négativité, il faut en être conscient. Vous ne pouvez pas lutter contre un ennemi que vous ne connaissez pas…

Bon maintenant, vous connaissez son nom et son impact sur votre prise de décision !

Prendre du recul sur la situation

Quand les mauvaises nouvelles s’accumulent, il faut savoir rester rationnel pour être à même de juger la situation. Quand la bourse chute, il n’est pas nécessaire de prendre une décision en quelques secondes pour sauver votre vie.

Mettez en place un schéma de décision rationnel, définissez une liste d’indicateurs dans lesquels vous avez confiance. Et analysez les à tête reposée avant de prendre la moindre décision.

Par exemple, pendant la crise du coronavirus, j’ai passé en revue mes indicateurs favoris pour décider du plan d’actions à adopter.

Couper votre télévision / radio / réseaux sociaux

Troisième et dernière action à mettre en place, coupez-vous des mauvaises nouvelles. Regardez une série sur Netflix plutôt que de vous polluer l’esprit avec un torrent de mauvaises nouvelles. Télévision et radio apportent leurs lots de mauvaises nouvelles à heure fixe.

Mais les réseaux sociaux sont également à proscrire si le biais de négativité vous affecte fortement. Les réseaux sociaux (comme Twitter) ont une force d’attraction incomparable. Vous naviguez de compte en compte qui apportent chacun leurs lots de mauvaises nouvelles. La tension monte et vous doutez de plus en plus de votre raisonnement…

À la moindre agitation des marchés, les permabears (vendeurs) sortent de leur hibernation. Ils vous annoncent la fin du monde depuis de très nombreux trimestres et si vous les aviez suivi, votre compte de trading serait rouge sang… mais quand les marchés commencent à reculer, ils savent vous rappeler qu’ils avaient prédit la chute de la bourse !!!

Prenez l’exemple de l’économiste Marc Touati, qui annonce un krach financier depuis 2015 !! Et qui régulièrement, rappelle que les marchés vont baisser sévèrement. Depuis la prédiction de l’économiste, le S&P 500 a gagné plus de 50%…

Allez, une petite dernière pour le plaisir.

Maintenant que vous vous êtes coupés des mauvaises ondes, qui perturbent votre processus décisionnel, définissez votre plan d’actions !

Quel est le « Time to Recovery » après la chute de la bourse ?

Les marchés financiers évoluent 90% du temps près de leur plus haut mais quand ils chutent, combien de temps mettent-ils pour retrouver leur précédent sommet ?

Ce concept s’appelle le Time to Recovery (temps pour récupérer, en français). Et pour les besoins de cet article, j’ai étudié toutes les baisses supérieures à 5% depuis les années 50 sur le S&P 500.

Il n’est pas surprenant de constater que plus la chute de la bourse est importante et plus le temps pour retrouver les plus hauts est grand. Pour les plus matheux d’entre vous, vous constaterez que le coefficient de détermination (R²) est de 0,84. Plus ce coefficient est proche de 1 et plus la droite de régression linéaire est fiable.

Vendre, acheter ou ne rien faire ?

Bon maintenant qu’on a mis notre cerveau dans le bon sens de la marche, il est temps de définir notre plan d’actions quand la bourse chute. Basiquement, vous avez trois choix très simple :

• Acheter
• Vendre
• Ne rien faire

Quand on connait le « Time to recovery » après un krach, il serait criminel de ne rien faire. Encaisser une baisse de 50% (voir plus) de son portefeuille ? Très peu pour moi… D’autant plus qu’en bourse, vous connaissez surement ce proverbe qui dit :

Acheter au son du canon et vendre au son du clairon

Encore faut-il savoir reconnaitre le son d’un canon ou d’un clairon. Pris dans la panique générale, le manque de rationalité peut vous faire prendre de mauvaises décisions. L’objectif des paragraphes à venir est de mettre en place un processus de décision simple et rationnel.

Sommes-nous en situation de krach ?

Quand la bourse baisse violemment, le premier réflexe consiste à évaluer le risque de krach boursier. Alors je sais ce que vous allez me dire, il n’est pas possible de prédire une crise financière, ceux qui ont essayé ont perdu beaucoup d’argent, etc.

Cependant si vous avez étudié sérieusement l’histoire des marchés, vous saurez détecter les signes annonciateurs d’un retournement de tendance. Le célèbre journaliste et trader, Stan Weinstein a mis en place une liste d’indicateurs qu’il appelle son « Poids des évidences ».

Sur BlogBourse.net, je suis de manière hebdomadaire plusieurs de ces indicateurs mais laissez-moi vous en parler succinctement.

La situation économique aux USA

La Chine est certes l’usine du monde mais les États-Unis sont le moteur économique de la planète. Le PIB étasuniens pèse pour quasiment un quart de la valeur mondiale… Quand l’oncle Sam se met à consommer, les usines chinoises, mexicaines et européennes se mettent à produire.

Par ailleurs, la capitalisation boursière des entreprises américaines représentent plus de 40% de la capitalisation boursière mondiale. Les USA sont donc le principal driver du monde et ignorer la santé des USA dans vos analyses serait criminel !

Dans mon poids des évidences, je suis plusieurs indicateurs macro-économiques. Le principal n’est autre que la courbe des taux dont l’inversion a précédé chaque grande récession. Cependant l’inversion de la courbe des taux se produit en moyenne 12 à 18 mois avant le début de la récession.

Ensuite, il y a la situation de l’emploi outre atlantique. Pour que l’oncle Sam puisse consommer, il faut qu’il ait un job ! Le taux de chômage et les inscriptions au chômage est donc un excellent indicateur pour sonder la vigueur de l’économique américaine.

Mais même après avoir perdu son emploi, l’oncle Sam peut toujours consommer grâce à ses très (trop ?) nombreuses cartes de crédit. C’est pour cela que je suis attentivement les taux de défauts bancaires. Une augmentation de ses taux signifie que les ménages et les entreprises sont étranglées par des dettes, qu’ils n’arrivent plus à rembourser.

Attention, les médias commentent et organisent le buzz autour de nombreux indicateurs économiques. Par exemple, l’indice PMI publié tous les mois est censé prédire les récessions mais quand on analyse l’historique de cet indicateur, on se rend compte qu’il y a de nombreux faux signaux ou très en retard…

Pour qu’un indicateur technique ou macro-économique rentre dans votre poids des évidences, il doit avoir détecté de nombreuses occurrences de crise financière sans retard….

L’arbre qui cache la forêt

Si vous deviez acheter une forêt, analyseriez-vous uniquement les plus grands et les plus beaux arbres ? Ou tenteriez-vous de regarder la forêt dans son ensemble ? Et bien c’est pareil pour les indices, vous ne pouvez pas vous fier aux évolutions du Dow Jones 30 ou du S&P 500 avant de prendre position.

Pour mesurer l’étendue du marché, Stan Weinstein préconise d’utiliser l’indicateur nommé Ligne des avancées / déclins. Pour être bref, cet indicateur va mesurer le nombre d’actions qui montent ou qui baissent chaque jour. Chaque action aura le même poids, indépendamment de leur capitalisation boursière.

Tant que l’A/D Line monte de concert avec le Dow Jones, il n’y a pas de raison de s’inquiéter. Si cet indicateur cesse de grimper tandis que le Dow Jones connait de nouveaux sommets, on parlera alors de divergence baissière (négative). Si cette divergence dure plusieurs mois, cela signifie qu’un nouveau marché baissier est sur le point d’arriver.

Le prix, rien que le prix

Si tous vos indicateurs sont à l’orange, voir au rouge, vous devez quand même attendre le signal chartiste. Le signal qui vous montre que tous les opérateurs de marché ont abandonné le bateau, à tel point que la première vague (baissière) fera chavirer l’embarcation.

À la fin de l’année 98, tous les indicateurs étaient dans le rouge. Début d’inversion de la courbe des taux, augmentation des inscriptions au chômage et divergence négative de l’A/D Line… mais le Nasdaq 100 ne cassa jamais ses supports. Il n’était donc pas leur de vendre l’indice, dont le cours tripla deux ans plus tard.

Que faire en cas de krach ?

Maintenant que vous avez identifié les risques de krach, vous allez devoir préparer votre portefeuille boursier, tel un marin prépare son bateau avant la tempête.

• Changer de cap : vendre ses positions longues (acheteuses) et se préparer à shorter le marché.
• Réduire la voilure : réduire l’effet de levier de votre portefeuille. Même si vous êtes dans le bon sens, les mouvements boursiers peuvent être très violent.

Pour vendre à découvert, il existe plusieurs solutions/sous-jacents. Le plus simple consiste à acheter des trackers dit inverses. Par exemple sur le PEA, il est possible d’acheter un ETF reverse sur le CAC 40 avec levier de 2. Commercialisé par la société Lyxor, ce tracker est disponible sous le ticker BX4 (FR0010411884). Cet ETF va répliquer en sens opposé un indice. Par exemple si le CAC 40 perd 3%, le tracker va quant à lui gagner 6% !

Sur les comptes titres, l’offre pour shorter est beaucoup plus grande. Par exemple, l’investisseur expérimenté pourra se gaver sur les options. En achetant un PUT (option de vente) hors de la monnaie et avec une échéance de 3 à 6 mois, l’investisseur aura de très grandes chances de voir son investissement multiplier quand la volatilité explosera.

L’erreur à ne pas commettre pendant un krach

L’erreur dans cette situation serait d’acheter continuellement et à chaque baisse des marchés. De gros investisseurs comme Warren Buffett utilise cette stratégie mais ils n’ont pas d’autres choix ! Buffett a accumulé près de 130 milliards de dollars en cash dans sa holding. Il doit donc lisser ses achats sur plusieurs semaines/mois.

Alors que vous, en tant que petit porteur, vous pouvez attendre un signal d’achat fort –golden cross– pour rentrer en quelques jours. Votre capital étant microscopique (quelques milliers/millions d’euros), personne ne s’apercevra de vos achats.

Maintenant si les risques de krach sont faibles, la stratégie à adopter est tout autre…

S’il n’y a pas de krach, profitez des soldes !

Les marchés ne montent pas de manière linéaire, les hausses sont faites par à-coups. Regardez plutôt l’évolution du S&P 500 de 2013 à 2020, l’indice boursier grimpe pendant plusieurs mois/trimestres puis se stabilise pendant plusieurs mois. Pendant cette phase de consolidation de nombreux investisseurs prennent leurs bénéfices, le courant acheteur se tari…. avant de repartir de plus belle.

Pendant ces phases de consolidation, les indices peuvent baisser de 5 à 20%. Il est donc essentiel de profiter de cette période de soldes pour renforcer vos positions à l’achat. Si Amazon baissait le prix du dernier gadget à la mode de 20%, vous en profiteriez pour l’acheter, non ?

Achetez progressivement dans la hausse, et la baisse

Cependant en bourse, nous ne savons pas jusqu’où baissera le prix des actions. Il convient donc d’adopter la méthode DCA, ou Dollar Cost Average. Sous cet acronyme anglais se cache une méthode très simple, que vous pratiquez déjà surement.

Cette méthode consiste à investir régulièrement le même montant, que les marchés montent ou baissent. Pendant que la bourse chute, vous devez à minima maintenir vos achats périodiques. Quand on arrive sur des baisses supérieures à 10% (et que le cours est sous sa moyenne mobile à 30 semaines), vous pouvez accélérer vos achats pour profiter des soldes.

Les pressions psychologiques pendant la chute

Psychologiquement, renforcer vos positions pendant que les marchés chutent est une chose compliquée à gérer. Vous recevez de nombreux signaux contradictoires (médias, réseaux sociaux) et même si vous êtes sûr de votre analyse, vous allez vous mettre à douter.

Et si cette fois c’était différent ? Vous voyez vos plus values s’effriter jour après jour, tout cet argent parti en fumée. Votre entourage va même se permettre de vous donner des conseils sur la manière de gérer vos finances. Des gens connaissant rien aux marchés vous annoncent : cette fois, c’est la bonne. J’espère que tu n’as plus d’action, sinon t’es mal…

Pendant cette période cruciale, vous devez aller contre vents et marées et garder le cap de vos convictions.

Certains changent de convictions pour l’amour de leur parti, moi, je change de parti pour l’amour de mes convictions. 

Winston Churchill

Dans ces moments de doute, le plus simple consiste à prendre du recul par rapport aux évènements. Ne restez pas compter le nombre d’infections du Coronavirus jour après jour, ne suivez pas l’évolution du nuage nucléaire de Fukushima, etc. Paramétrez vos ordres d’achat sur les niveaux qui vous intéressent et coupez votre plateforme de trading.

La bourse n’est pas un domaine facile, même si on se contente d’une approche passive.

À vous de jouer, maintenant !

Si vous souhaitez gagner de l’argent de manière durable, vous devez apprendre à penser par vous même. Je vous rappelle que les conseilleurs ne sont pas les payeurs, quand vous cliquez sur acheter ou vendre, c’est vous qui devrez assumer les conséquences financières !

Gardez à l’esprit que les médias invitent les Cassandres parce que cela fait de l’audience, du buzz et donc ça fait vendre (des espaces publicitaires, des livres, etc.).

En tant qu’investisseur, vous devez définir votre plan de trading et le backtester à long terme. Et surtout le moment voulu, vous devez le mettre en application. Ce n’est pas évident d’acheter quand tous les experts crient à la fin du monde mais si vous tenez bon, vous réaliserez des performances incroyables.

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L’article Chute de la bourse : que faire concrètement ? est apparu en premier sur BlogBourse.net.